焦点关注

 展望2015年的市场机会,我们的逻辑并没有变化。在经济增速已经告别高速、未来必须面对中低速现实的背景下,叠加债务杠杆已经很高...[全文]

 近几年,欧美股市随经济复苏平稳上升,而中国股市则持续低迷,今年在诸多利好因素共同作用下,于三季度奋起直追,显出牛市初现迹象...[全文]

宏观调控如何避免硬着陆?

[经济减速]GDP增速料降至7%改革红利继续释放

       2015年中国经济增速将略低于2014年,这基本已成业界共识。央行研究局首席经济学家马骏等最新撰写报告预测,2015年中国实际GDP增速将略微放缓至7.1%,主要下行压力来自房地产开发投资的减速,但城镇就业情况料保持基本稳定。

       中国社科院也给出了类似判断。在《经济蓝皮书:2015年中国经济形势分析与预测》中,该院认为2014年中国GDP增长有望达到7.3%,2015年增速预估7%左右。主要基于几点考虑:外需难以显著提升、消费总体平稳、投资因制...[详细]

[地方债务]托底稳增长 地方急寻投资“钱途”

       在稳增长与化解债务风险的压力下,2014年地方政府日子并不好过。10月2日,国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》,即“43号文”,明确划清政府与企业界限,政府债务只能通过政府及其部门举借,不得通过企事业单位等举借。

       在稳增长压力下,2015年投资仍将扮演重要角色,地方政府也需要在“钱途”上动些脑筋。国家发改委发展规划司司长徐林曾明确表示,对于一些收益较好、较稳定,而且未来收益渐涨的基础设施项目,可以更多通过公私合作,即PPP模式...[详细]

[通缩风险]PPI、CPI持续下行 2015年重大考验

       中国经济的一个拦路虎是日渐增加的通缩压力。12月中旬公布的汇丰12月PMI初值为49.5,创6月以来新低。尤需关注的是,其中的价格指标大幅下行,通缩效应再度加深。投入价格和产出价格分别下滑2.9个百分点和1.8个百分点。

       中金首席经济学家梁红认为,中国此时出现通缩风险的根源,是过去一段时期内需增长受到抑制和货币政策偏紧累积作用的结果,需要更多采用货币和其他总量性扩张措施主动治理。要遏制当前的通缩隐忧,货币政策加大放松力度才是根本...[详细]

[消费推动]贡献率弯道超车 新业态渐成主流

       中国经济新常态中,消费的作用日益凸显。前三季度最终消费对经济增长的贡献率为48.5%,超过投资成为拉动经济的第一推动力。商务部沈丹阳表示,前三季度消费对经济增长贡献率自2006年以来首次超过投资,是很好的趋势,是结构调整进一步优化的表现。

       报告称,在经济新常态下,经济增速的放缓以及“厉行节约”的示范作用,都促使居民消费更趋理性。消费增长更多通过居民消费的自然增长和收入水平提高带来的消费升级等内生动力获得支撑。这种消费行为,利于促进企业转变增长方式、调整产品结构、实现转型升级...[详细]

经济四大看点

一、外贸打响攻坚战 “一带一路”开辟新路径

       现阶段,从沿海到沿边,从对外贸易、利用外资到推动实现亚太自由贸易区路线图,从“丝绸之路经济带”到“21世纪海上丝绸之路”,我国正在形成一个全方位、立体化、网络状的对外开放系统。

       “然而,对外开放格局也遭遇了严峻挑战。地缘政治错综复杂,区域合作艰难破冰,中国亟须在对外开放的战线上,以更大的魄力与智慧打开新的局面。目前,一轮新的贸易和投资规则正在形成,在传统货物贸易发展空间已经很成熟的情况下,投资和服务贸易在兴起。这是一个新的世界经济格局,我国外贸的新增长点,在主动参与新格局的机会中。...[详细]

2、新能源继续“新”投资饕餮盛宴大出炉?

       日前,国务院办公厅印发《能源发展战略行动计划(2014~2020年)》,明确了2020年我国能源发展的总体目标、战略方针和重点任务,由此成为今后一段时期我国能源发展的行动纲领。政策的东风一出,产业资本必将闻“机”起舞。未来数年间,在风电、太阳能光伏发电等新能源领域,民间资金有望再现狂飙突进的壮观场面。

       有机构分析表示,在未来相当长的一段时间中,新能源概念将成为股市中一个持续的热点,相关企业的股票因为其成长性得到认同,将借国家实施新能源战略的东风,取得超常规的发展,并且为投资者带来很大的收益...[详细]

3、环保打响“三大战役”水十条、土十条待发

       “现在环境承载能力已经达到或接近上限,必须顺应人民群众对良好生态环境的期待,推动形成绿色低碳循环发展新方式。”2014年12月召开的中央经济工作会议,首次将环境保护放在经济发展新常态中进行考量。

       环境保护被放在更重要的位置,对未来环保工作的推进将产生积极影响。根据环保部的部署,未来一段时期将以向污染宣战为工作重点,打好大气、水和土壤污染防治三大战役。环保产业快速发展得益于社会群众环保意识的觉醒,也得益于相关法规和政策的“推波助澜”,“十二五”时期正是环保领域推进政策体系、法规制度建设的重要时机...[详细]

4、三底线奠定土改基础 土地流转步入“新常态”

       “现菜单式托管、全程托管、土地承租、土地入股……随着农村土地承包经营权确权登记颁证试点稳步推进,新型土地流转模式正在全国各地不断涌现。中央农村工作会议提出,积极发展多种形式适度规模经营。发展适度规模经营,方式多种多样,要因地制宜,充分发挥基层和群众首创精神,允许“探索、探索、再探索”,这是农业现代化的必由之路

       当前中国农业不仅是粮食安全的基础,而且仍然在为几亿农民提供着收入与就业,三条底线实际上为我国土地改革土地流转定下了框架,同时,新土改也给投资带来了诸多机会。...[详细]

A股大势研判

一、改革深刻影响上市公司

       宏观政策与资本市场之间相互影响已越发显著,货币、财政政策历来是宏观经济分析框架中两个极为重要的变量,这对中国经济乃至上市公司业绩构成重大影响。自11月22日央行宣布降息以来...[详细]

二、A股新政弹药足

       2014年下半年走出了一轮波澜壮阔的牛市,没有经济向好对基本面的支撑,这轮牛市与以往的牛市不同。从市场的表现来看,这轮牛市的根基是资金面的充裕,牛市动力则是政策利好的此起彼伏...[详细]

三、三路资金援兵助推A股

       炼狱!重生!回眸2014年的A股市场,低迷10个月后突然暴涨,各路资金以迅雷不及掩耳之势疯狂涌入,将市场彻底激活;6000亿元、8000亿元、9000亿元、1万亿元,A股成交额...[详细]

四、A股小牛变大牛几率几何?

       2009年3月到2014年12月,道琼斯指数经历了一轮超过5年的牛市,并创出18000点以上的历史新高;差不多在同一时期,A股却是熊途漫漫,即便在最近的狂涨之后,上证指数距离6124点...[详细]

五、三大铁律把握节奏

       盘旋2000点一带3年之久,3000点曾是那么不可触及,但随着政策组合拳打出,仅仅一个月时间,A股市场化腐朽为神奇,完成华丽转身,转瞬间,全民炒股,齐呼牛市的盛景再现...[详细]

六、谨防八大“黑天鹅”事件

       随着杠杆交易在A股市场盛行,融资总额一度突破万亿,加上做空工具日益多样化,各种利益体有不同诉求,A股盈利模式已非往日的“单边做多”。谨防“黑天鹅”飞向自己...[详细]

十大券商策略对决

中金公司:2015年股债双牛

如果说2014年“改革”是市场主要的驱动因素,那么2015年市场利率走势将成为关键。尽管在外围市场动荡或个股累积涨幅较大等因素影响下市场可能出现阶段性回调,但我们对2015年A股市场保持乐观,预计全年有望实现约20%的年度收益...[详细]

中信证券:布局新蓝筹

中国股市将成为经济转型的重要支柱。2015年,货币宽松、资本市场国际化、改革加速是A股震荡上行三大重要推力。企业部门的盈利增速和ROE得到实质改善,是行情超预期的关键因素之一。A股开启国际化“钻石十年”,投资关注低估值和稀缺性...[详细]

海通证券:用好三把利刃

本轮行情的起点是利率下行,催化剂是改革加速,防护栏是稳中求进,大类资产配置转向股市的趋势已形成,2015年市场向上趋势不变,所谓“旭日东升”。伴随增量资金入场,交易活跃度提升助推行情从小盘向中盘扩散。投资要用好三把利刃...[详细]

国泰君安:“新繁荣”启动

A股将迎来增量资金入市与风险偏好提高的双轮驱动,二者之间正反馈效应将放大牛市思维。以2400点为起点,我们预期2015年上证综指为代表的A股市场可能出现30%上升空间(上看到3200点附近)。“新繁荣”的特征正在形成,我们认为...[详细]

华泰证券:改革兴 牛市起

2015年,经济增速虽然面临下行风险,但是政策为市场提供了一个经济的“下跌期权”,宽松的流动性也消除了金融系统债务问题的尾部风险。股市的宏观环境积极向好,改革红利逐步体现到企业盈利。经过四年的调整,A股整体估值处于低位,相...[详细]

申银万国:白马成长 首选资产

国人最爱加杠杆争取财富“中国梦”,以前是楼市,现在是股市。2014年高层通过新股发行改革,鼓励融资和宽容跨界成长开启了股票市场的正循环。无风险利率下行、系统性风险溢价下降的逻辑将会进一步强化,大类资产配置角度增加权益类...[详细]

招商证券:估值体系国际化

超常规的货币宽松状态会成为常态,将支持资本市场的持续繁荣。上证综指2015年的合理区间为3200~3450点;看好低估值蓝筹的估值修复,对应地认为以创业板为代表的成长股将跑输主板市场,创业板指在二季度见到全年高点1750点左右...[详细]

中信建投:股权时代 重估中国

A股波动三种路径:情景一,从估值驱动切换到盈利基本面,改革成效让“短牛”变成“长牛”;情景二,经济波动加大,“快牛”调整后,进入“慢熊”;情景三,冲高调整后,流动性推动延续。2015年在改革的深化中探索从快牛向慢牛切换...[详细]

兴业证券:大涨 大波动大分化

2015年大、小盘指数都会上涨,只是阶段性涨多涨少的相对收益不同而已。大盘蓝筹股是“风口上的猪”,要趁势而为,趋势在的时候往往一鼓作气、很猛烈,但是价值重估过程中会不断地出现“天花板阻力”,因此,快涨之后是较长时间休整...[详细]

国海证券:二季度前或见顶

对于2015年的主板市场,我们保持谨慎乐观,并不认为是一个牛市不言顶的时期,全年的顶部很可能出现在二季度之前,即券商融资规模达到1.2万亿元上限前。上证指数核心波动区间在2400~3200点,创业板整体波动区间在 1000~1600点...[详细]

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