挖掘三大赛道个股机会

作者:方正传媒 杨仁文

   除了美国,其他大部分国家或地区的移动互联网发展进程至少滞后中国3-5年时间,过去中国发生的商业故事,可能会在海外重演,看好中国互联网的出海。
  
   一、文娱赛道:看好会员付费制,将逐步改变内容生态,重构内容盈利模式;看好具有基于IP的头部内容开发能力的公司,头部内容价格将趋势上行;看好能够绑定包括视频网站、顶级卫视等头部渠道的公司;看好有估值安全边际的渠道垄断型公司;看好微信小程序可能带来的移动互联网结构性洗牌机会,看好中国互联网出海。
   1、电视媒体逐渐饱和,年增速放缓至10%以下,走向寡头竞争:2015年湖南、浙江两大卫视招商金额接近200亿,在卫视电视广告收入中占比高达55%,前五卫视广告收入累计占比82%。
   2、在线视频收入快速增长,视频付费爆发式增长,视频网站走向寡头竞争:2015年中国在线视频市场规模达401亿,同比增61%;视频付费市场规模达51亿元,同比增270%;2018年视频付费市场规模将达到200亿左右,将成为视频网站新的主要盈利方式之一。
   3、电视台、视频网站在内容层面的寡头竞争将继续升级,头部剧价格趋势上行。视频付费趋势形成,市场规模巨大,为视频网站高价购剧提供可持续性。
   4、电影行业未来低速稳定增长将成为新常态,院线加速走向整合,未来将形成寡头垄断格局。建议紧密观察2017年电影行业可能存在的阶段性投资机会。
   5、游戏行业增速放缓,加速走向集中化,强者愈强,静待新蓝海市场的出现。游戏市场2016年整体规模1829亿,同比增长30%,预计2017年同比增长21%;手游占游戏整体市场半壁江山,2016年同比增长77%,预计2017年同比增长37%。2016年上半年,腾讯和网易已经占到整个市场65%的市场份额,呈现明显的寡头垄断局面。
   6、移动广告市场营收近三年保持超过160%增速,2016年增速将降到100%以下,但仍有74%左右增速,表现仍然突出。移动视频、其他形态(含原生)增长明显。
   7、互联网行业:国内,看腾讯和阿里两大生态体系平台规则变化,带来的移动互联网结构性洗牌机会,比如微信小程序。国外,除了美国,其他大部分国家或地区的移动互联网发展进程至少滞后中国3-5年时间,过去中国发生的商业故事,可能会在海外重演,看好中国互联网的出海。
   二、教育赛道:看好K12(课外辅导、教育信息化)、幼教、职业培训等方向,尤其具有品牌和规模化复制能力的公司。
   1、K12是刚需,空间非常大:教育资源分配不均是根源,催化民办教育及培训发展。传统课外辅导培训市场,比如第一梯队(独立上市):新东方、好未来,向三四线城市下沉;第二梯队(A股并购):龙文、京翰、精锐、巨人,在线布局;第三梯队(新三板):高思、卓越、龙门、佳一,区域/学科成功,向全国复制。K12赛道未来趋势:优质教育产品进公立校、教育信息化(大基础)、素质教育(长期趋势)、国际教育(缓解升学压力)。
   2、职业培训:与产业、岗位结构呼应,关注服务业,垂直品牌。
   3、早幼教:民办教育资产证券化潮,家园互动平台竞争关键期。
   三、体育赛道:资本市场角度,关注点从板块走向细分,重点关注大众健身、共享单车、体育中介、体育培训、场馆运营、垂直头部IP、彩票等方向。
  
 
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