防风险应是首要任务

作者:东兴建材 赵军胜

  PPP项目2017年进入落地期,以市政和交运为主。园林行业受益绿化环保生态和海绵城市建设需求空间大,年均需求均在3500亿左右,2016订单高增,2017业绩高增确定。龙头企业综合能力强,资金足和融资能力强受益最大。
   2017年来了,被虐了一年的投资者又迎来了新的希望,我们新观点是:2017年着眼房地产后周期和市政基建链,把握预期差。请真正理解后再行动!
   作为周期研究必须要把宏观环境搞清楚,把周期阶段弄明白。
   我们对于2017年的宏观环境判断是这样的:2017年防风险,需求不乐观不悲观。美国加息和新政府上台以及欧洲底部改善使仍处三期叠加阶段中国经济进入不舒适阶段。防风险应是首要任务,2017年地产调控影响会逐步显现,影响微复苏,后期防风险概率大,需要PPP模式和市政基建、三四线城市地产去库存拉动需求,一带一路拓外需和推进人民币国际化,保“稳”为转型升级赢得时间和空间。是不是像研究宏观的呢?
   对于行业我们认为可以从以下几个方面着手:
   1、园林行业。但是此园林非彼园林,PPP模式下订单充足业绩增长确定。PPP项目2017年进入落地期,以市政和交运为主。园林行业受益绿化环保生态和海绵城市建设需求空间大,年均需求均在3500亿左右,2016订单高增,2017业绩高增确定。龙头企业综合能力强,资金足和融资能力强受益最大。
   2、大型基建和一带一路拉动建筑龙头和管材公司业绩稳增。大型基建项目是托底经济的坚实基础,建筑龙头受益大项目和拓外需的一带一路长期国策,订单稳增,保证业绩增长。大型供水项目开工PCCP等管材行业景气度底部回升。
   3、装配式建筑产业链受益政策和绿色发展等景气度回升。中央和地方政策落实快。人口红利消失相对成本下降、地产拐点需快速建造技术和绿色环保污染和经济成本低等因素驱动配式建筑进入发展新阶段,钢构和相关材料公司受益。
   4、供给侧改革和装饰链预期差机会值得关注。水泥行业因未来预期悲观和供给侧改革影响产出快速释放,供需改善不会断崖式破坏。同期基数较低,2017年上半年业绩高增继续。装饰产业链因2016年房地产销售的高增长在2017年释放出装饰需求,所以在2017年销售下滑情况下关注业绩稳增带来的预期差。
   总结一下2017年的投资策略是这样的:2017年机会在预期差,处于周期后半段,需求不乐观也不悲观,需降低预期把握好各行业周期和阶段性波动机会。建议关注地产后周期、PPP模式下的市政基建链、一带一路及人民币贬值相关的机会。关注园林、建筑龙头、管材、钢构、水泥和装饰及材料公司。
   最后温馨提示一下要注意风险哦:外部影响、调控不确定性风险和需求回落时长超预期风险。以上只是2017年投资看法的概括,具体的内容只能看我们东兴证券建筑建材行业的报告了:《着眼地产后周期、市政基建链和外需,把握预期差——建筑建材行业2017年年度投资策略报告》,最后投资还是要靠自己,一样的内容会有不一样的理解,同样的策略运用的时候,还要注意时点和节奏的把握。希望能够有更多的知音朋友首先能够理解,然后执知行合一!2017年让我们一起努力,规避风险,投资大吉!

  
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