看好军工混改公司

作者:长城军工 王习

   展望明年,我们认为军工行业会强于大势。十三五期间,国防预算开支的增速仍会快于GDP增速,而其中武器装备采购的增速或会快于国防预算开支的增速,军工行业未来仍将是景气度较高的行业,盈利情况有望好于A股大多数行业,而随着国企改革、研究所改制的逐步兑现,国有资本配置效率将显著提高,发展质量将明显提升。我们认为军工行业高估值将保持常态,未来消化高估值主要靠新型武器装备量产、资产注入的兑现以及军民采购机制改革。
   明年重点投资方向,我们看好三大方向及一大主题,三大方向分别是,第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国、远洋海军、战略空军和国防信息化。第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,我们认为2017年科研院所改制或取得一定程度的突破。第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的。筛选民参军企业需要关注两个指标,即本身的技术壁垒和是否形成规模经济。而一大主题则是国企改革特别是混合所有制改革带来的相关投资机会。
   我们认为,明年混合所有制改革有望取得实质性突破,延生到军工领域需要重点关注三大主线,分别是第一批混改试点央企旗下的上市平台、存在科研院所改制试点预期或资产证券化预期的上市公司以及推行员工持股计划的上市公司。
     
   
 
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