88%魔咒再现 创业板悬崖之巅或即将到来?

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年02月18日 11:30   来源: 金融界股票   网友评论(人参与

  历史一再证明,A股各个指数在60倍左右的市盈率,都会见到历史大顶,欧美发达国家的股市也是如此。尽管在泡沫破灭前,可能会以更疯狂的速度膨胀,但这只不过是让泡沫破灭以后的过程更痛苦而已。从目前创业板指数的图形来看,或许还有进一步上冲的动力,一季度还算属于安全的时间,但二季度过后,或许就是落袋为安、悬崖勒马的时候了!

创业板指数(日K)

  ====本文导读====

  基金魔咒】公募基金持续加仓 股基仓位升至88%

  【市场行情A股春意盎然 创业板剑指历史新高

  【创业板风险】创业板过高估值缺乏实际支撑

  玩命奔逃 9创业板股首发原始股东或已清仓

  【主力观点】私募教父赵丹阳:不买创业板银行股 看好三大产业

  私募:创业板整体估值较高 逐步介入低估值板块

  【行情研判】创业板悬崖之巅或即将到来

  公募基金持续加仓 股基仓位升至88%

  [基金仓位测算数据显示,上周股票型、标准混合型和偏股型基金仓位分别上升3.61%、2.66%和3.27%]

  尽管A股市场2014年以来并未出现市场所期盼的大幅上涨行情,但是公募基金对于一季度的市场似乎一直呈现看好态度。统计数据显示,今年以来的两个月不到的时间内,公募基金持续加仓,截至2月14日,股票型基金的仓位已经上升至88.04%。

  股基仓位升至88.04%

  A股市场上周的上扬让资金热情陡增。而公募基金作为A股市场最大的机构投资者之一,自然也不愿意放弃如此行情。研究中心统计数据显示,上周公募基金仓位整体大幅上升。

  仓位测算数据显示,上周股票型、标准混合型和偏股型基金仓位分别上升3.61%、2.66%和3.27%。按此计算,最新的股票型基金仓位已经达到88.04%,创出年内新高。而偏股型基金的仓位也继续在80%上方进一步加仓至83.33%。

  实际上基金仓位的变化很多时候会由于市场的波动而出现被动调仓的现象。而测算显示,上周公募基金主动上调仓位全面显现,其中股票型基金主动上调3.21%,标准混合型基金跟偏股型基金则分别主动上调2.07%和2.80%。

  《第一财经日报》记者查阅资料发现,今年以来公募基金似乎一直在持续加仓。去年底股票型基金的仓位只有81.33%。按此计算,今年以来股票型基金的仓位已经上升了近7个百分点。而标准混合型基金跟偏股型基金仓位同样从之前的69.87%跟77.25%大幅上升。不难看出,公募基金今年以来的加仓动作不可谓不大。

  纺织商业备受青睐

  尽管仓位呈现急剧上升态势,但是并非所有的行业板块都能够受到公募基金的青睐。监测数据显示,近期纺织服装(行情专区)以及商业贸易板块成为公募基金加仓的重点所在。

  数据显示,上周纺织服装行业被公募基金大幅主动增仓比例达到2.96%,位列所有行业板块第一。而A股市场中纺织服装行业的走势也并未让加仓的基金感到失望,上周该板块涨幅达到4.72%;紧随其后的商业贸易板块跟综合(行情专区)板块同样被公募基金加仓1.46%跟1.19%,而上周上述两个板块涨幅则达到4.29%跟5.80%。

  而让不少公募基金感到失望的是,上周对于金融服务板块的建仓似乎错过了一波不错的行情。上周以银行(行情专区)股为首的金融板块涨幅喜人,但是公募基金却主动减仓了3.08%。而医药(行情专区)生物板块在之前的连续加仓之后,上周也被公募小幅下调1.94%的仓位,但是二级市场走势却十分喜人。

  实际上记者在采访过程中了解到,不少基金公司在去年四季度就判断认为今年一季度的行情值得期待,加仓动作也是按照之前的计划在进行。有公募基金人士对记者表示,春节之后A股市场表现不错,一方面节后资金回流、新股发行上市资金分流压力暂时得到缓解以及政策层面带来的良好预期都成为A股市场上涨的动力,从目前来看,结构性行情或将持续。

  虽然经济增速放缓,部分行业仍处于去杠杆、去产能阶段,但短期资金面持续改善,通胀依然维持低位,政策应难再收紧。市场对各类理财产品、信托计划的“刚性兑付”开始担忧,若分流出其中部分资金回到权益类资产配置,则反弹有较强持续性。目前我们对市场保持短期中性、长期乐观的态度,大盘蓝筹股或出现估值修复的机会。(第一财经日报)

  A股春意盎然 创业板剑指历史新高

  核心提示

  本周首个交易日,A股延续温和上行走势,创业板 指数再现大幅走升,盘中逼近历史高点。市场交投活跃,两市成交突破3100亿元。

  昨日上证综指以2124.88点小幅高开,早盘窄幅盘整,午后震荡走升,尾盘收报2135.42点,较前一交易日涨19.57点,涨幅为0.92%。深证成指收报7943.96点,涨60.21点,涨幅为0.76%。创业板指数维持前一交易日的强劲势头,盘中逼近前期创下的历史高点,尾盘取得2.83%的较大涨幅。

  伴随股指走升,沪深两市大多数个股收涨,告跌品种不足300只。不计算ST股和未股改股,两市超过80只个股涨停。

  大部分权重指标股随大盘上涨。总市值排名前30位的个股中,贵州茅台(行情,问诊) 继前一交易日大涨逾5%之后,再度录得近5%的涨幅。中国人寿(行情,问诊) 、比亚迪(行情,问诊) 、中国重工(行情,问诊) 涨幅也超过了3%。

  昨日沪深两市同步放量,分别成交1262亿元和1842亿元,总量超过3100亿元。

  福田汽车(行情,问诊) 、广汽集团(行情,问诊) 涨停,带动汽车(行情专区)板块出现在领涨位置,且整体涨幅超过2%。通信、电气设备、煤炭、券商保险(行情专区)、汽配板块整体涨幅超过了1%。运输物流、银行(行情专区)两板块逆势微幅下跌。

  沪深300指数收复2300点整数位,报2311.65点,涨16.07点,涨幅为0.70%,略小于沪深大盘。10条行业系列指数全线飘红,300电信涨幅高达4.49%。

  近期外盘股市纷纷走强,对A股形成带动。新股发行迎来“空档期”,缓解资金面压力。在多重利好的共同作用下,A股延续马年新春以来的总体反弹势头,市场交投活跃。(成都商报)

  创业板过高估值缺乏实际支撑

  创业板估值水平远高于主板,主要是股价炒作的结果。

  2月10日深圳主板股票平均市盈率19.53,上海股票平均市盈率为10.85,创业板股票平均市盈率64.06,笔者认为,创业板估值过度偏离主板市场,或许缺乏实际支撑,其中泡沫不容忽视。

  有人认为,创业板挂牌企业主要是新经济企业,且多处于高速成长期,理应获得高估值。确实,创业板上市企业主要是三高五新(高增长、高科技、高附加值以及新经济、新农村、新服务、新能源、新材料(行情专区)、新模式)企业,创业板主要定位于成长阶段中接近成熟期的中小企业,加上目前我国正处于经济结构调整和产业转型升级发展时期,新经济符合产业发展方向,创业板估值水平适当高于主板,这无可厚非。

  但目前创业板估值水平远高于主板,笔者认为,这主要还是股价炒作的结果。事实上,即使是新经济企业,也面临经营模式雷同、产品及市场同质化等问题,比如手游等热门题材,各个企业经营模式大都差不多。而且,按企业生命周期理论,企业生命周期一般分为发展、成长、成熟、衰退几个阶段,但成长期企业相比成熟企业,在稳定性、规模等方面都相对差一些,尤其是企业在各个发展阶段的战略转折点也是危机点,如果不能突破这些转折点,就会走下坡路,理论和实践都证明,一些新经济企业难以突破这些周期的转折点。

  其实,创业板高速成长也同样不能得到数据支撑。据统计,截至1月31日,沪深两市共有1734家公司发布2013年业绩预告,有1000家业绩预测向好、占比57.67%,其中预计全年同比最大增幅超过100%的共有398家,占比约23%;而364家创业板公司发布了年度业绩预告,共有213家公司业绩“报喜”,占比为58.52%,预告最大增幅超过100%的公司共计37家,占比17%。显然,创业板“高速”增长的公司比例还不及整个市场的比例。

  任何事情都有个度,就算创业板头上顶着新经济、高成长等光环,但其估值也没有理由过度偏离大势。2月10日,具有高科技、高成长和非金融特点的纳斯达克100指数成分股平均市盈率为26.87,道琼斯工业工业指数成分股平均市盈率为15.48、道琼斯公用事业(行情专区)指数成分股为24.17,高科技股与其它股票的估值水平并没有太大偏离;A股市场创业板平均市盈率为主板的3-6倍,这显然过于夸张。再拿个股来比较,A股市场的中青宝(行情,问诊) 有手游概念,目前动态市盈率为211倍,但同样有网络游戏、手游概念的盛大游戏,其在纳斯达克的市盈率目前只有7.8倍左右,创业板投机泡沫可见一斑。

  创业板泡沫之所以汹涌,一个原因是得到基金等大额投资者的青睐。截至1月27日,基金重仓创业板个股的市值超过700亿元,占基金所有重仓股市值的比例达到13.5%,而创业板流通市值仅为股市总市值的5%左右,很显然,基金重仓股对创业板偏爱有加;当然,基金对中小板 等股票也不少是重仓持有。

  目前中小盘股票的上涨模式,大资金或许借鉴了2005年到2007年股市大牛市的形成模式,也就是基金通过先期集中持股,利用后续资金不断拉抬,股价上扬使得前期持股实现赢利;在基金盈利效应带动下,更多的基民购买基金,循环往复。目前市场已今非昔比,流通市值越来越庞大,尤其是大盘蓝筹股还受制于股指期货的做空机制,主力要推动整个市场形成资金推动型牛市已力不从心;基金等主力开始集中火力瞄准创业板、中小板等中小盘股票,复制滚雪球运作模式,有的轻资产股票基金今年以来收益甚至超过30%,这无疑对基民具有极大诱惑力。在创业板等中小盘股票上涨的同时,前期大盘蓝筹股成为抽资对象。

  投资者盲目追捧新经济和高速成长股,风险巨大,这方面纳斯达克早有前车之鉴。纳斯达克是新经济的代表,2000年涨到5048.62点的历史最高点,但后来互联网泡沫破裂,有500家企业破产,40%退市,80%的企业股价跌幅超过80%,到如今也还没有涨回到高点。目前A股市场的创业板等企业,未来业绩是否真如投资者乐观预期那样高速增长,这都存在疑问;比如手游行业火热,但真有那么多消费者会整天沉溺于手机游戏?假若国人整天都在玩手游,还真不知道这个国家的财富是如何创造的。

  笔者认为,该是对创业板泡沫予以高度警惕的时候了。(证券日报)

  玩命奔逃 9创业板股首发原始股东或已清仓

  自创业板开板以来,围绕着“造福”的话题便不绝于耳,市场上也充满着某某高管、股东减持公司股份的消息,其减持时间之快、 减持股数之巨,犹如被击溃的军队般丢盔卸甲玩命奔逃。据证券时报数据部统计,截止到最新,49只创业板个股的首发股东减持股份数占首发解禁股份数超过两成,其中9只个股减持股数超过一半。

  其中,任子行已经解禁的首发股东持有的300万股,已减持293.49万股,占比高达97.83%位居榜首;银禧科技解禁的5250万股,已减持4456.2万股,占比84.88%位居第二位;朗源股份解禁的7305.76万股,已经减持10950万股,复权后减持占比达80.42%位居第三位。由于减持后的持股数未能进入前十大流通股东榜,按照这般减持步伐,这些原始股东持股很可能已经清空持股。即便那些减持数占比在20%至50%左右的个股,由于减持股数受到时间的限制,其减持量也很有可能是顶格减持的。

  一般来讲,作为首发原始股东,由于入股时间较早,对公司的了解程度也更高,其股份解禁之后快速套现,可能隐藏了对公司未来发展的看法。在减持股份占解禁股份比较高且减持股份较多的个股中,银禧科技、朗源股份、银邦股份等部分个股走势相对创业板明显弱势,且公司基本面也无太多亮点。当然,由于部分首发原始股东是作为财务投资者介入,因此这部分股东减持套现也无可厚非,持股数相对较少,对公司股价的影响可能也并不大,比如任子行、同大股份等个股,其股价走势也是不错。

  

代码 简称 上市日期 上市后首发解禁股数(万股) 首发股东减持股数(万股) 减持市值(亿元) 占比(%)
300311 任子行 2012.04.25 300.00 293.49 7835.81 97.83
300221 银禧科技 2011.05.25 5250.00 4456.20 65438.56 84.88
300175 朗源股份 2011.02.15 7305.76 10950.00 50925.00 80.42
300337 银邦股份 2012.07.18 2819.60 1868.00 50668.26 66.25
300321 同大股份 2012.05.23 692.31 431.60 8190.03 62.34
300200 高盟新材 2011.04.07 1334.22 1102.35 10677.56 60.05
300199 翰宇药业 2011.04.07 2128.73 2263.60 32133.82 55.96
300295 三六五网 2012.03.15 1130.86 620.93 34429.29 54.91
300292 吴通通讯 2012.02.29 1300.00 750.00 8316.55 50.00
300208 恒顺电气 2011.04.26 6640.00 3960.00 27902.52 48.39
300274 阳光电源 2011.11.02 6048.00 2827.00 29765.10 46.74
300303 聚飞光电 2012.03.19 4238.78 2890.00 44094.60 42.61
300029 天龙光电 2009.12.25 15000.00 5880.00 118430.50 39.20
300143 星河生物 2010.12.09 4807.35 1849.21 22916.16 38.47
300193 佳士科技 2011.03.22 6012.49 2169.60 23722.63 36.08
300356 光一科技 2012.10.09 3825.90 1357.62 16673.55 35.48
300290 荣科科技 2012.02.16 1520.13 764.60 10468.67 35.34
300111 向日葵 2010.08.27 45800.00 34872.21 140538.78 35.02
300332 天壕节能 2012.06.28 15767.00 5406.75 58488.08 34.29
300056 三维丝 2010.02.26 6105.82 1980.05 31994.80 32.17
300223 北京君正 2011.05.31 3555.76 1085.50 19494.53 30.53
300181 佐力药业 2011.02.22 3265.88 1716.64 26147.23 29.74
300013 新宁物流 2009.10.30 4704.75 1389.75 19265.64 29.54
300196 长海股份 2011.03.29 2152.50 603.97 11383.37 28.06
300264 佳创视讯 2011.09.16 5741.22 1609.80 11760.80 28.04
300238 冠昊生物 2011.07.06 4468.80 1228.33 32629.63 27.49
300192 科斯伍德 2011.03.22 2062.50 666.00 5563.48 27.32
300053 欧比特 2010.02.11 10993.35 4058.31 39609.18 27.32
300244 迪安诊断 2011.07.19 2615.33 695.97 18888.72 26.61
300291 华录百纳 2012.02.09 1800.00 764.55 41488.61 26.38
300197 铁汉生态 2011.03.29 351.82 169.81 4627.22 25.67
300301 长方照明 2012.03.21 1224.13 311.62 3894.83 25.46
300248 新开普 2011.07.29 1182.00 300.00 5280.00 25.38
300190 维尔利 2011.03.16 1126.80 341.14 7551.59 25.14
300149 量子高科 2010.12.22 4223.28 1131.77 13003.13 25.13
300224 正海磁材 2011.05.31 1472.40 368.10 5260.15 25.00
300003 乐普医疗 2009.10.30 68351.18 16945.00 260123.37 24.79
300068 南都电源 2010.04.21 12692.95 5288.44 47927.61 23.72
300334 津膜科技 2012.07.05 1935.00 671.72 17767.36 23.26
300219 鸿利光电 2011.05.18 4779.47 1105.67 8009.18 23.13
300252 金信诺 2011.08.18 2050.11 471.00 6382.30 22.73
300289 利德曼 2012.02.16 2304.00 521.40 13085.25 22.63
300164 通源石油 2011.01.13 4060.00 1419.06 23762.12 22.11
300217 东方电热 2011.05.18 2160.84 643.27 7546.37 21.89
300025 华星创业 2009.10.30 9876.00 2129.66 28400.12 21.34
300006 莱美药业 2009.10.30 11409.82 2421.36 54799.87 20.84
300233 金城医药 2011.06.22 3001.20 618.35 10648.79 20.60
300201 海伦哲 2011.04.07 3163.00 1190.00 10181.80 20.55
300046 台基股份 2010.01.20 5304.00 1437.00 15173.39 20.30

  私募教父赵丹阳:不买创业板银行股 看好三大产业

  淡出A股市场的“私募教父”赵丹阳时隔六年,正式宣布回归。

  在私募领域叱咤风云的赵丹阳,投资操作谨慎小心,而在生活中却酷爱帆船运动。对于赵丹阳来说,玩帆船就是出来放松,可以释放工作中承受的巨大压力,同时也可以思考,想清楚搅在脑子里的诸多问题。

  身高一米七左右,穿着黑色西装,戴着招牌眼镜的赵丹阳多次出现在路演现场。对于私募教父称号,赵丹阳曾现场回应:“我不是什么私募教父,中国还没有人可以称得起这个名字。我只是一个普通的专业投资者和专业的私募基金管理人。”

  时隔多年,赵丹阳是否还能得到投资者的认可?国信证券一位券商人士对本报记者表示,赵丹阳这次发行产品得到了不少老客户的支持。

  截至2月10日,通过中信证券(行情,问诊) 这个渠道销售的金额就达到4.17亿元,赤子之心再次把额度增加到8.5亿元。“好多投资者是冲着赵丹阳的名气来,指定要买他的产品,产品这么好卖,券商那边返给我们的佣金非常低。”深圳地区一位理财顾问表示。

  “A股天时地利人和”

  马年伊始,2月11日下午,赵丹阳在深圳又进行了一场投资者交流活动。记者早早来到现场,卓越时代广场大厦52楼,一个可以容纳60人左右的小厅,座无虚席。中间的通道位置也摆满了椅子,还有不少投资者倚靠在门口聆听。而去年底有次路演,近500人的场地全部坐满,全国各地来了很多老客户捧场。

  赵丹阳的演讲并没有太多的感染力,可以说是平淡无奇。他时不时地指着PPT上的数据来进行解释。而在下半场的交流环节,赵丹阳多次鼓励投资者提问,“随便问什么没关系”。而对于自己回答不上来的问题,赵丹阳也会直截了当地说“不懂”。

  在会场,赵丹阳给人的感觉并不是一个非常善于言谈的人,没有想象中大师的那种激情演讲的风范,给人却是一种朴实、谦虚的印象。

  事实上,赵丹阳并非科班出身,毕业于厦门大学自动化系的他,1994年出国,从事投资和贸易。1996年,赵丹阳退出实业,开始证券投资。后来,他加盟国泰君安(香港)公司,负责管理客户委托的资产。

  2003年,赵丹阳创办赤子之心资产管理有限公司,2004年推出投资于国内A股市场的“深国投赤子之心(中国)集合资金信托”,这开创了中国阳光私募信托产品的先河。事实上,赤子之心旗下的产品均取得不错的收益。从投资业绩上来看,赵丹阳擅长熊市,而在牛市里却跑输大盘。

  2008年1月,赵丹阳以市盈率过高、团队已经找不到有安全投资价值的A股为由,彻底清盘了所有A股基金,仅保留海外基金。在2006-2007年的大牛市中,赵丹阳的投资业绩不断下滑,从沪指的3500点便开始保持低仓位。2008年,由于其谨慎小心,赵丹阳全身而退,彻底退出A股市场。这个行为还遭到了市场的嘲笑。

  对于此次离场,赵丹阳坦承当年离场早了点。如果历史重演,他还是会做同样的选择,但离场的时间和技巧会比以前更好。“还是靠运气,当时我们没赚到,下次牛市的时候会好点。”赵丹阳笑称。

  时隔6年,赵丹阳再次出现在A股的视野里,为何此时回归?赵丹阳给出的答案是“我们走的国家越多,看的东西越多,对中国经济越有信心, 对中国的公司也有信心。”赵丹阳表示,非常看好A股市场,认为投资机会来了,同时具备“天时、地利、人和”等重要因素。

  在海外基金投资时,赵丹阳发现A股占比越来越高,A股市场是最具有投资价值的市场。那么,赵丹阳看好什么行业呢?赵丹阳表示,不买创业板 ,也不买银行(行情专区)股,将重点关注消费、健康医疗、互联网以及高科技制造这三大产业。他将专注股票投资,认为尝试期货、股指等没怎么赚到钱,做越简单的事情越好是有道理的。

  巴菲特让我少犯错

  赵丹阳是巴菲特的中国门徒,是价值投资的追随者。此前,赵丹阳以211万美元拍卖到与巴菲特共进午餐的机会,引起全球瞩目。2009年6月,正是和巴菲特的天价午餐,赵丹阳名声大噪。

  关于和巴菲特的午餐,赵丹阳并不愿意多谈,他表示当时的新闻报道不是很喜欢。“当时和他老人家见面,我36岁。我问了很多困惑的问题,第一个问题是:完美的公司很少,好公司好的管理层拥有合适价格是很少的,对于很多公司就像茅台这样的垄断型企业和万科这样管理层很好、未必是垄断的企业,应该买入哪一个?”赵丹阳回忆。

  “很多这样的问题,我可能要花二十、三十年,经历很多经济周期、买入很多公司才能得到答案,而在短短三个小时里我却得到了答案。巴菲特的回答让我少犯了很多错误。”赵丹阳进一步解释。在见巴菲特的第三天,赵丹阳就在纽约买了房子。

  价值投资这个方法在中国A股是否能行得通?也有投资者提出这样的质疑。2013年,成长股涨势凶猛,而价值股却萎靡不振。对于价值投资,赵丹阳也有自己的理解:“我们自认为是价值投资,一个值20块钱的东西10块钱买,然后40块钱卖掉。长期持有就是巴菲特,我不这么看。”赵丹阳举例称,作为参考体系,如果一个公司在业绩市场等方面的成长空间有20%,PE50倍,我们会卖掉,如果成长性有50%,我们会继续持有。

  在投资圈里,赵丹阳和深圳林园投资管理有限责任公司董事长林园的私交非常好,在一次路演中,林园还特意过来捧场。“您和林园、但斌的价值投资方法有什么不同?”面对投资者这样的提问,赵丹阳也没有显得尴尬,“客观地讲,林园投资方法还不错。10年前,我跟他学到很多东西。我不认为长期持有就是价值投资。”

  如何选股?赵丹阳认为还是选公司,看公司有没有护城河或者垄断性,一个公司长期未来的确定性是最重要的指标。“首先这个公司有长期存在性,再看管理层,对管理层反而不是那么严格,完美的事情很少,我们选择有垄断性的公司。”用赵丹阳的标准,要选躺着睡觉都能经营好的公司。管理层太优秀,对这类公司,我们还是比较担心。当这两个条件都满足,再看估值。

  “假如说成长性有10%,市盈率只有8倍,相对成长,足够便宜,我们更喜欢这样的公司。没有完全定量的标准,价值投资一定是合理的价格,合理的内在价值。”赵丹阳如是说。

  在谈到交易策略时,赵丹阳也有严格的纪律,“如果买入好的公司跌了怎么办?基本面没有变化,如果有新资金,应该加仓。如果能控制好交易纪律,即使下跌,还是应该坚守。有个公司的股票我们是2.5元买的,一年后涨到20块,市盈率10倍,现在70倍卖掉,我们赚了7倍就离场了。”赵丹阳表示,最关键这个公司的内在价值有没有被高估,如果高估就要离场,如果低估就应该加仓。

  名大于实?

  赵丹阳做出清盘的举动后,投资方向开始由中国市场转向全球市场。过去十年,赵丹阳投资了美国、印度、越南、缅甸等市场,致力于全球组合投资。他认为全球组合非常重要,“真正优秀的企业在投资市场中是非常稀有的,不必要将投资限定在国家或区域。”

  其中,赤子之心两大海外基金2011年业绩表现非常不理想。这其中的主要原因便是印度市场投资失利。

  在印度市场的失利,和赵丹阳谨慎小心的风格形成鲜明对比,其投资技巧还未达到炉火纯青的地步。“过去几年我在纽约住了两年、新加坡住了一年,然后在赤子之心价值投资基金(香港),转向全球投资,投资了美股、印度市场等。2012年是基金创立以来遭遇投资损失最大的一年。在印度市场,我们花了两三年投资,对印度有很深刻的认识,一句话就是吃尽了苦头。”赵丹阳回忆。

  赵丹阳在谈到投资印度市场时总是说,90%是骗子公司,在上面吃了太多的亏。赵丹阳也从中吸取了深刻教训,表示回归A股后要花更多的精力,因为有些中国公司的治理结构有问题。

  对投资者,赵丹阳给出的建议是首先要亏钱,要反省为什么亏钱。“不停地亏损,不停地学习,亏小钱,越往后亏损会越小。学会分散风险。”赵丹阳表示,投资不要问为什么,自己要有投资纪律。

  新的一年,赵丹阳是否能驰骋私募界,还得用他的业绩来说话,市场拭目以待。

  一位赵丹阳早期的投资者对本报记者表示,赵丹阳是个典型的名大于实的人。“现在徐翔、裘国根这些人物出来了,哪还有他的戏?”

  “老赵只赚他自己看得懂的钱,是个价值投资者。他的方法不会亏大钱,是个非常谨慎的人,熊市可以投他,牛市就没必要了。”上述投资者如是说。

  人物简介

  赵丹阳毕业于厦门大学,获工程学士学位。十多年国内外投资经验,1996年进入证券业从事风险投资,2002年加盟国泰君安(香港)公司,担任赤子之心中国成长投资基金基金经理,被称为“阳光私募之父”。2009年,与股神巴菲特午餐,竞拍价格211万美元。(华夏时报)

  私募:创业板整体估值较高 逐步介入低估值板块

  每次创业板 指出现调整,市场中就会有观点认为是创业板泡沫破灭。上周创业板指是周线7连阳后首次收阴,质疑之声再起。接受证券时报记者采访的多位私募人士表示,创业板牛市不言顶,但是创业板中的风险需要得到重视,目前创业板整体估值较高,而低估值蓝筹股投资价值已经越来越大,适当逢低布局为目前比较理性的选择。

  在宏观层面,从容投资认为,上周到期3300亿资金但央行未开展任何操作,在货币政策稳中偏紧的环境下,央行面对如此大体量资金选择按兵不动,说明实际上整体流动性并不像想象中那么紧张,在守住底线的同时,抓住机会调整资金节奏,央行积极主动策略对经济结构的长期发展是有益的。

  针对创业板指的行情,青岛赢隆资产投资总监周兵表示,上周创业板指数调整并不能判断为创业板行情结束,目前创业板整体市盈率接近70倍,从国内股市历史上来看,70倍往往就是顶部,因此从估值角度来看确实较高,但创业板符合经济转型方向,因此要动态来观察,虽然整体风险在加大,但不能轻易判断就是顶部。创业板指经过今年大涨后还是应逐步谨慎为宜,关注个股为主。

  冠基投资投资总监胡祖荣表示,新股上市之后会限制创业板个股估值,创业板中一些个股虽然业绩增长良好,但是很难深究,很多上市公司财务操控空间比较大,还有部分业绩较好的公司利润来自于投资性收益,不具有稳定性;一些外延式的发展模式也很难持续,往往被并购的公司都会有些瑕疵,否则可以选择自己上市,因此承诺的利润能否兑现也存疑。

  周兵表示,创业板业绩无法支撑目前估值,短期密切关注市场情绪或者资金变化,目前市场中一些理性资金正在从高估值领域逐渐撤出,流向银行(行情专区)、地产等低估值股票。如果一线蓝筹带动二线蓝筹行情开启,创业板资金就会大幅流出,这已是多数市场人士共识,只是发生时间早晚问题。未来主板中股票也会讲故事,涉及国企改革、互联网业务等等,一旦转型走上正轨也会有巨大空间。

  启明乐投资产董事长李坚也表示,前期的热点文化传媒(行情专区)领域已经明显出现调整,虽然春节期间票房依然很高,但是影视龙头股反而上涨乏力,拖累整个创业板指数,这说明市场热点已经出现转换,今年重点在于移动互联概念,甚至会影响到传统行业,改变传统行业上市公司的盈利模式,抬升相关个股估值。

  针对今年以来的市场热点,李坚表示,所谓热点领域行情往往分为两个阶段,在初期会先炒概念,概念落实时开始看业绩,今年以来的彩票股就属于纯概念炒作,因此只是游资的短期行情很难延续;特斯拉概念股属于新兴技术对传统行业的影响,未来仍有发展空间;可穿戴设备目前还很难看到颠覆性产品,未来空间并不大;苹果产业链在去年年中已经炒过一波,大行情发生概率也较小。

  从容投资则指出,在不断寻找成长股的同时,短期内重点关注低估值绩优股。虽然目前市场上对于主题炒作的热情依然比较高,但在年报期间,过于分化的估值体系需要进行一定程度的修正,这意味着前期受到压制的中大盘低价个股表现可能会更好。而上周有异动的银行股,受制于宏观经济的不明朗和政策预期的相对负面,反弹高度或有限。(证券时报网)

  创业板悬崖之巅或即将到来

  相对于两极分化到极致的蛇年,马年A股如何演绎呢?笔者不妨用几个马年的成语,来点评一下对几个板块的看法。

  悬崖勒马:这个成语笔者想送给创业板 的投资者。恭喜你们在蛇年逆势大赚!不过,一个数据是千万不能忽视的,那就是创业板整体高达62倍的市盈率。经过一年多大涨,创业板指数、市值均完成翻倍,如同野马一般疯狂奔腾。但历史一再证明,A股各个指数在60倍左右的市盈率,都会见到历史大顶,欧美发达国家的股市也是如此。尽管在泡沫破灭前,可能会以更疯狂的速度膨胀,但这只不过是让泡沫破灭以后的过程更痛苦而已。从目前创业板指数的图形来看,或许还有进一步上冲的动力,一季度还算属于安全的时间,但二季度过后,或许就是落袋为安、悬崖勒马的时候了!

  西风瘦马:语出元代诗人马致远的《天净沙·秋思》:枯藤老树昏鸦,小桥流水人家,古道西风瘦马。夕阳西下,断肠人在天涯。笔者认为,“西风瘦马”可望适用于大盘蓝筹股。尽管这一板块在蛇年表现萎靡,但马年依旧难有上佳表现,最关键在于沪深两市传统的大盘蓝筹股多属于周期性行业,在国家经济转型去杠杆化、去过剩产能尚未完成之前,这部份板块难以对场外资金产生吸引力。虽然某些个股的股息率看起来不错,也吸引了境外资金的买入,但在中国大陆整体社会无风险收益率高企的情况下,这样的股息率还是不能吊起投资者的胃口。当然,如果超跌严重,这批瘦马还是有反弹的机会。

  策马扬鞭:夹在主板和创业板之间的中小板 ,笔者认为2014年初的补涨机会较大,或许正是股友们重点关注、策马扬鞭的品种!整体而言,中小板的流通市值不比创业板大多少,估值又较创业板低,不少个股也具备高送转的能力,正是资金弃大从小,寻找新洼地下手的重点板块。不想选股的股友也可考虑买入中小板ETF,分享整体指数上涨的收益。

  死马当活马医:这个词恐怕只能送给垃圾股了。蛇年A股主板市场不止指数表现萎靡,整体市场也缺乏赚钱效应,除了大盘股不给力之外,垃圾股的表现受压抑也是关键原因。在重组审批趋严、核准制向注册制过渡的大背景下,想要在垃圾股中淘金等待重组的暴利,难度已经越来越高了。参与垃圾股的炒作,笔者建议控制仓位,同时保持良好心态,遇有大涨及时兑现盈利,以“死马当活马医”的心态,赚一把就跑!

  马年的A股,整体而言还是一匹“瘦马”、“小马”,万马奔腾、天马行空,或许仅仅存在于大家的想象中。马年里的操作,最重要还是以寓言中“小马过河”的心态,稳健向前;对于一般投资者而已,以“骑驴找马”的心态,证券账户上的限制资金享受国债逆回购这只“驴”的稳健收益,等待大机会的出现,或许也是不错的选择。(证券市场红周刊)

(责任编辑:李欣)

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