转债跌幅小于正股，溢价率小幅上行——可转债周报——固收周报-20220717

　　1、转债跌幅小于正股，溢价率小幅上行

　　本周（2022.07.11-2022.07.15，下同）转债和正股下行，转债抗跌性明显，跌幅小于正股。本周重要经济数据公布，显示经济继续边际向好。转债估值方面，转债价格小幅下降，平价下降幅度更大，转股溢价率小幅上涨。分结构看，中低平价转股溢价率上升，高平价转股溢价率下降，大型转债和中低评级转债溢价率是上升的。7月以来，市场在经历了4月末以来的一波反弹后，有所调整，主要是经济还没有完全复苏，后续随着经济持续向好，企业盈利有望提升，带来基本面确定性改善。我们看好稳增长和困境反转下的盈利预期向好两条主线，关注新老基建、价值板块、消费板块的转债标的，近期上市公司中报预告陆续公布，关注盈利预期向好的标的。

　　2、转债跌幅小于正股

　　本周中证转债指数收于416.13点，周下跌0.78％；上证转债指数收于359.58点，周下跌0.67％；深证转债指数收于311.61点，周下跌0.94％。本周转债市场成交量共25.42亿张，成交额达4801.55亿元。行业方面，本周转债多数行业下跌。转债涨幅较大的行业是石油石化（3.39％）、家用电器（1.68％）、电力设备（1.61％）；个券方面，本周在414只可交易转债中，88只上涨，326只下跌。

　　3、A股整体下跌，金融板块调整较大

　　本周A股整体下跌，金融板块调整较大。上证指数本周下跌3.81％，沪深300下跌4.07％，创业板下跌2.03％。本周A股市场日均成交额10,087.91亿元，较上周下跌，周换手率为6.50％；本周多数行业下跌，电力设备（3.45％）、汽车（2.07％）、通信（1.62％）领涨，银行（-7.07％）、农林牧渔（-5.25％）、房地产（-4.75％）领跌；本周北向资金净流出220.41亿元，南向资金净流入24.42亿元；本周截至7月14日融资融券余额为16,231.84亿元，较上周小幅下跌。

　　4、转债价格下跌，转股溢价率小幅上行

　　截至7月15日，全市场可转债的平均价格是144.96元，与上周相比下跌1.57元；全市场平均转股溢价率为54.61％，比上周上涨1.61％；全市场中位数转股价值为89.25元，与上周相比下跌1.73元，处于25.68％分位值（2018年以来）；全市场可转债平均双低199.57，比上周上涨0.04。到期收益率方面，可转债平均到期收益率-4.41％，比上周上涨0.04％。风险提示：疫情影响超预期；国际政治冲突加剧；国内外通胀恶化。

　　风险提示：疫情影响超预期；国际政治冲突加剧；国内外通胀恶化。