▲26岁，投身宏观经济投资领域，创办资产管理公司。撰写《每日观察》直至今日，被美联储前主席称赞为“在宏观经济上比美联储做得好”。

　　▲33岁，判断失误，遣散全部职员，借4000美元生活。

　　▲34岁，东山再起。开始将投资的决策标准转化为算法，以几个世纪前的、有数据记录的所有国家的历史数据作为检验。

　　▲59岁，成功预测2008年金融危机，旗舰基金业绩增长超过14％。

　　▲61岁，成功预测欧债危机，旗下两只基金收益率分别接近45％和28％。

　　▲67岁，成功应对英国脱欧事件，收益约49亿美元。

　　▲69岁，出版《原则》，将自己的生活和工作原则全部公开。

　　▲72岁，出版《原则：应对变化中的世界秩序》，全面公开大周期模型，解读从历史中寻找财富和权力的换手之道。

　　▲截至2022年3月30日，旗下掌管资金约合15000亿元人民币，中国全资子公司跻身“百亿私募”。

　　以上这些传奇经历，全部来自全球顶尖资产管理公司桥水的创始人瑞·达利欧。他相信，自己和桥水的成功，源于他对历史的深度挖掘，和以此创立的大周期模型。

　　他在新书《原则：应对变化中的世界秩序》中强调，绝大多数事情都是一遍又一遍地反复发生的，所以通过研究历史周期，可以掌握事物的规律，人们可以理解全球经济、社会、政治等事物背后的因果关系，并制定妥善应对的原则。

　　5月23日，瑞·达利欧现身证券市场红周刊视频号直播间，围绕“穿越不确定性风暴”这一主题，畅谈“危机应对”“人生发展”“行业发展”“个人精进”等话题。

　　以下是涉及内容精编摘录：

　　话题一：

　　了解历史周期能帮助我们什么？

　　瑞·达利欧在对话中谈及自己撰写《原则：应对变化中的世界秩序》一书的动因：他相信现实像机器一样运行，这个机器的运行是由各种因果关系驱动的，通过理解这些关系，我们就能够更好地去理解正在发生什么，以及有可能会发生什么。

　　从达利欧自己的经验来说，他学到的也是最令人惊讶的事情，就是有些事情在我们一生中从未发生过，却曾在历史上发生过很多次。这也让他认识到，学习历史能够帮助我们更好地理解如何去应对我们目前面临的现实。这也是他在研究了20世纪30年代的大萧条后，能成功预测2008年金融危机的原因。

　　在过去几年的研究中，达利欧看到了三个大的力量。这些力量在他一生中没有发生过，但是在之前的历史上发生过很多次。

　　第一个是大量债务被创造，以及为了给这些债务提供资金支持，政府大量印钞。

　　第二个是各国国内爆发了大量的社会和政治冲突，这些冲突的根源来自贫富差距的不断扩大。

　　第三个力量是大国崛起——中国的崛起挑战了现有的世界领先大国。

　　观察这些现象促使达利欧去理解过去500年里世界主要大国以及储备货币的兴衰，并促使他去研究唐朝以来的中国。这样的历史研究让他看到，同样的事情一而再再而三地在历史上重演，而且这些事情发生的原因和背后的因果关系也是一样的，最重要的是，人性是不会改变的。于是达利欧撰写了《原则：应对变化中的世界秩序》，在自己生命的新阶段，达利欧希望将自己学到的有益的东西传递给世界，提醒大家从错误中学习和改变自己，这是让自己从周期中受益最多的方式。

　　话题二：

　　如何抓住时代给予的机会？

　　在不断变换的时代形势下，瑞·达利欧认为要抓住机会，则需要很好地认识时代。他从“大周期”的角度，坦率地分享了自己应对周期与规律的原则。达利欧认为，世界上存在着秩序，有国内秩序和世界秩序，新秩序的建立往往伴随着战争，它是大规模的平衡器，将旧的债务抹去，又使人均收入趋同。于是，战争之后会迎来一段繁荣与和平的时期，因为那时没有人再去对抗已经占据主导地位的力量。

　　在接下来的一段时间（一般来说大约50年），和平与繁荣的程度不断提升，经济不断增长，但在这些时期，由于繁荣与机会的分布是不公平的，通常会导致贫富差距变大，机会差距也会变大。除此之外，还会出现债务水平上升的情况。人们借了更多的钱，而一个人的债务就是另一个人的资产，所以债务水平不断增加。而这一点在拥有领先的世界储备货币的国家中尤为明显，因为当你有世界储备货币的时候，其他人就想要去存这些货币，这意味着购买力。

　　与此同时，领先的世界大国会面临更多竞争，那些新进入者的成本更低，而且能够赚到更多的钱，经济冲突由此产生。随着各国进一步全球化，将自己的货币带到全球市场上去，它们也会增强自己的军事力量来保护自己的供应链，等等。所以，这些国家的军事实力会增强，教育实力会增强，强国的比较优势这个时候会日趋下降。

　　当强国的负债越来越多时，就会发生典型的国家衰落周期，即国家的开支高于收入的时候，政府的钱越来越少，国库空虚，国家不得不印更多的钱，这种情况有史以来一直在发生。例如在古罗马，政府铸造金币时放的黄金越来越少。所以在贫富差距悬殊时，我们总是会看到印钞。接而我们会目睹冲突的增加，这些冲突往往围绕价值观和金钱展开。而且在这些时期，还可能发生自然灾害。伴随着多方面的挑战，国家在变弱，甚至人的智力也在衰败。通常来讲，“富三代”不像“富一代”这么强大。在这种情况下会发生内部竞争和外部竞争。走到极端则是战争，国内战争是挑战国内秩序，即内战；外部战争是挑战已有的世界秩序。这就是达利欧总结的周期的过程。

　　回归个人，在周期演变的过程中，最需要关注的是，国家一定要保持健康，保持强壮。当实际情况变化时，我们可以观察一个国家到底有多强大，国民教育做得怎么样，财务状况是不是健康。一个强国在国内外都变弱，就是周期发生的原因。所以当我们看到经济下行、财政问题、内部和外部冲突时，新的世界秩序或国内秩序就会出现。我们就可以借此判断自己正处在周期的哪个阶段。

　　话题三：

　　如何应对突如其来的混乱？

　　达利欧曾在书中开篇中谈到，现在和1929-1945年的世界局势非常相似。那个时期，美国发生了大萧条，1932年罗斯福推广新政，纳粹德国出现，苏维埃崛起，之后便是二战。在历史上来说，1929—1945年出现了经济萧条、经济繁荣，而复陷入战争的大周期。

　　这个对比对每一个像我们这样的普通人来讲意味着什么？

　　达利欧在直播时表达说，他之所以认为现在的世界与1929-1945年的历史周期极其相似，是同样出现了零利率的情况。20世纪20年代，经济一度非常繁荣，但由于债务增加，推高了生产率和产出，后来泡沫破灭，然后出现了零利率。不光是美国，当时的全世界都遇到了同样的问题。一旦到了零利率时代，就意味着政府要开动印钞机印钞，所以在1933年3月，美元和黄金脱钩，这影响了全世界。日本就是例子，此前日本受益于世界经济的发展。

　　由于日本经济受到重创，在1931年，日军入侵中国东北，要靠扩张来摆脱经济的危机。当时欧亚经济上的困难导致了政治上巨大的变化，有4个民主国家选择成为专制国家，包括德国、西班牙、日本和意大利。经济泡沫导致经济萧条，导致国内冲突，进而导致世界大战。

　　由此，达利欧认为，当时的情景跟现在的情景很像，我们也经历了泡沫，有很多的债务，负利率，很多国家在印钞，内部冲突与外部冲突频发。从1929-1945年的历史中，达利欧认为我们可以吸取的教训是，要认清楚当下混乱情况发生的原因，以尽力避免更混乱的情况发生。双赢关系总是好过双输关系。但是要获得双赢，意味着双方都要克制，为此我们又回到一个基本点——为保持财务状况健康，我们应该量入为出，有良好的资产负债表，不至于债台高筑。国与国之间也要有机会的平等，而且要善于妥协、善于共事协商，从而打造双赢的关系。这就是1929—1945年的历史给我们的教训。回溯历史，其实这样的教训比比皆是，历史总是在重演，总是给我们提供相同的教训，关键在于我们如何指导当下的行动。

　　话题四：

　　钱和债怎么影响财富和权力？

　　《原则：应对变化中的世界秩序》一书中曾说“最大的风险是货币价值的风险”。

　　达利欧表示，要想了解这点首先需要理解货币到底是什么。在达利欧看来，货币是一种交易媒介，是一种财富的储存手段，所以货币就是债。当我们手头持有一些货币的时候，也就意味着其实我们持有一些以这种货币定价的债。在法币体系当中，其实国家是可以通过印钱来还债的。如果把货币作为资产来持有，国家就可以过度印钞，而纸币是会贬值的。所以世界总是要经历一个周期，即人们对货币信心的周期。现在很多人、很多国家都持有很多以货币计价的债权，但回报率却很低。

　　我们这个时代的问题是，每个人都要了解什么是货币。每个人都应该深入思考，我们交换的是什么？在各国之间存在的财富储存手段到底是什么？

　　美元的“货币霸主”地位已经持续了很长时间，但现在也出现了巨大的变化，一是由于过度印钞，二是美元的武器化、货币的武器化。所谓制裁就意味着一个国家可以冻结另外一个国家持有的货币。而这样的事件在历史上也发生过。二战期间，美国就冻结了日本人持有的美元。所以人们会对当下的美元感到担心，这些都会改变各国持有的货币的状况。因此，在世界发展的过程中，我们需要去不断思考什么是货币，这个货币的概念在未来将会有变化，而这也会意味着资本市场的变化，以及经济的巨大变化。

　　达利欧提醒大家可以参考《原则：应对变化中的世界秩序》一书的第三章。该章提到大多数人和他们的国家最希望得到的是财富和权力，而货币和信贷对财富和权力增减的影响最大。

　　话题五：

　　未来5-10年最值得关注的力量是什么？

　　达利欧第一次来中国是在1984年，当时中国的人均GDP在400-500美元左右，与美国相差了20多倍。但伴随着经济的高速发展，中国已经成长为全球第二大经济体，人均GDP也超过了1万美元，增加了20多倍，后续也产生了微妙的关系变化。未来5-10年，中美竞争中最值得关注的两点是什么？

　　达利欧给出的答案是军事战争与自我交战。达利欧认为，军事战争是绝对不能容许其发生的，我们最好能避免军事冲突。达利欧的第二个选择是自我交战。他认为，国家一定要在内部强大起来，大家以健康的方式行事，世界就会向好发展。对一个国家来说，健康和强大是最基本的条件，这意味着要给民众提供很好的教育。这不仅是指像理解事实、计算能力的教育，还要教育人民彼此文明相待。如果理解这一点，国家就应该建立良好的基础设施，建立良好的体系去提高生产率，使最多的人受益。

　　话题六：

　　如何应对不确定性？

　　瑞·达利欧认为，他的成功不是得益于他知道什么事情，而是他知道如何应对自己不知道的事情。面对不确定性，达利欧给出了以下几点他的应对方法：

　　首先，要与不同的智者多交流。这样能够帮助我们理解对方的观点，以此对自己的观点进行测试。其次，多元化配置财富，这样可以避免过度集中下赌注。万一发生最糟糕的情况，我们仍可以承受后果，以此应对自己不熟悉的事物。再次，学习历史规律，理解现实，真正加深自己对世界的理解。最后，从错误中汲取教训非常重要。痛苦+反思=进步。所以，如果能够很好地对错误进行反思，从错误中学习的话，你就能成长。

　　话题七：

　　人生和工作中最重要的事情是什么？

　　达利欧提醒大家，保持热情的同时，还不要忘记赚钱，要先保证自己的生活。再根据自己的特性，找准适合自身的职业领域，去做有意义的工作，维系有意义的关系，这就是非常重要的事情。当你找到了自己热爱的使命，融入了自己的团队，得到了团队的支持，与团队之间建立起良性关系，在一起奋斗，会让你过得非常痛快，即使在经历起伏的时候也是如此，那真的是令人欣慰的生活。

　　达利欧补充道，自己的人生便是保持热情的人生。这个世界激动人心，我们都应当参与进来，而不是袖手旁观。当我们成为真正的参与者，成为头号玩家，你对世界的理解就会越来越深刻。借助这些深刻的理解，就能帮助我们对形势的发展下注。

　　那么如何保持热情和信仰呢？达利欧认为，做有意义的工作，维系有意义的人际关系。与多年好友一起，充满热情地去探索有趣的事物——思考整个世界的形势并对此下注，这就能给他带来兴奋和快乐，保持热情和信仰。

　　瑞·达利欧如今已经72岁了，对他来说，现在最重要的任务是把那些最有价值的东西传承下去。因此，也便有了《原则：应对变化中的世界秩序》，历史总是在重复上演，而经验与教训永存，达利欧希望每个人都能从中受益。