公募基金持仓分析：基金加仓明显，龙头加仓最多——行业点评报告-20220505

　　1、基金加仓明显，龙头加仓最多

　　总体来看，煤炭行业2022一季度受到基金关注度显著提升，行业持股市值占基金股票市值占比为0.69％，季度环比大幅提升0.44个pct，持有市值415.0亿元，季度环比提升243亿元，中国神华、兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤等龙头煤企更受基金青睐和持有，多只股票获得加仓尤其是平煤股份、陕西煤业、山西焦煤、中国神华、兖矿能源等龙头加仓幅度较大。近期多家煤企一季度业绩超出预期，多数企业的年化估值水平仅为4倍或5倍，安全边际高；此外，受疫情影响当前需求较差，而疫情终将得到控制，政府也有望继续出台稳增长的相应政策，需求预期仍将向好；当前仍是配置煤炭股的最佳阶段。业绩稳健且高分红受益标的：兖矿能源、中国神华、陕西煤业、平煤股份；具有成长性预期受益标的：山西焦煤、晋控煤业、盘江股份、淮北矿业；新产业转型受益标的：电投能源、靖远煤电、华阳股份、山煤国际、金能科技、中国旭阳集团（H股）；债务重组受益标的：永泰能源。

　　2、煤炭行业获公募基金加仓

　　截止2022年一季度末基金持有煤炭行业市值占基金股票总市值比例为0.69％（同比+0.41pct，环比+0.44pct），持股总市值为415.0亿元（同比+266亿元，环比+243亿元）。

　　3、龙头煤企更受基金青睐

　　中国神华、兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤等龙头煤企更受基金青睐。中国神华、兖矿能源、陕西煤业超过100只基金持有，分别达到265只、207只、180只，其次为平煤股份、山西焦煤、山煤国际、淮北矿业、晋控煤业、潞安环能等。持股总市值方面，与基金持有数较为一致，中国神华、陕西煤业、兖矿能源等排前列。

　　4、基金持仓变动分析：龙头等获得更多加仓

　　一季度基金加仓最多的公司为平煤股份、陕西煤业、山西焦煤、中国神华、兖矿能源等，分别加仓1.9亿股、1.7亿股、1.4亿股、1.2亿股和0.7亿股，其他加仓较多的还有山煤国际、淮北矿业、恒源煤电、中国神华和晋控煤业。减仓最多的公司为兰花科创，减仓0.8亿股，此外中煤能源、美锦能源、上海能源、金能科技等减仓分别为6927万股、1934万股、747万股、588万股，其他减仓股还有首钢资源、中国旭阳集团、靖远煤电等。

　　风险提示：经济增速下行风险，疫情影响风险，可再生能源加速替代风险。