1月份股票市场流动性中性偏紧。具体来看：一级市场上1月份募资总规模环比下降，产业资本解禁略有降低，重要股东净减持额同样大幅减少。但二级市场上1月份基金发行持续降温，同时受春节假期影响A股市场成交热度小幅降低，两融余额亦高位回落，此外1月份陆港通资金在连续10个月持续净流入后再度转为流出。

　　我们认为今年1月份尤其是1月底北上资金大幅净流出主要受春节假期影响，长期来看北上资金持续流入的趋势并未改变。近期受美联储政策边际收紧影响，投资者对国内市场流动性同样存在一定担忧，但实际上我们看到在美债利率大幅上行的同时，国内债券市场利率并未同步走高反而是出现了一定下行，表明国内市场流动性环境依然良好，而在稳字当头、以我为主的政策基调下，我们认为后续国内市场流动性环境将依然维持稳健。

　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。