天然气,能继续看多吗?

1评论 2021-10-13 11:39:00

  供需两端拉开的缺口在短期内难以被弥合,全球天然气市场极大概率将继续维持高景气运行。

  全球天然气供给去年受疫情影响产量下滑,今年逐步恢复但不能满足需求的快速增长,欧洲、美国、俄罗斯等主要天然气出口国的库存处于近几年低位,美国受飓风影响减产,俄罗斯与 OPEC+减产协议持续推进,“北溪-2”天然气管道虽已建成但还未通气,给天然气短期供给带来压力。

  众多因素的叠加造就了天然气波澜壮阔的大行情,目前来看,问题在短期内仍无法解决,继续看多天然气。

  缺口显著

  回顾2018年气荒时的海外天然气价格可以发现,2018年海外天然气价格在淡季时仍处于低位,仅自2018年11月初以来,在冬季需求带动下迎来一波大幅上涨,而2021年海外天然气价格呈现出价格启动更早、涨幅更大的特点,而这是由供需两端共同驱动的。

  天然气,能继续看多吗?

  天然气,能继续看多吗?供给端来看,世界天然气生产主要集中在美国、俄罗斯和中东地区。近几年美国天然气产量的增加是全球天然气产量边际增量的主要贡献国,但是参考美国现阶段的天然气钻机活跃数、天然气产量等相关数据可以显著的发现,美国天然气产量恢复缓慢,短期或难以大规模增加天然气产量。天然气,能继续看多吗?

  天然气,能继续看多吗?

  与此同时,由于OPEC+持续实施较为谨慎的减产协议,而相当一部分天然气的产量来源于油田伴生气,在OPEC+维持减产的情况下,产量增量也较为有限。

  2020年,世界天然气产量3.85万亿m³,同比下降3.3%。展开来看,美国下降了154 亿m³、俄罗斯—中亚地区下降321亿m³、拉美地区下降194亿m³。此外2020 年世界天然气可采储量188.1万亿m³,同比下降1.2%。2021年以来,随着疫情逐步受控,全球经济共振复苏,天然气产能逐步爬坡,但恢复到原来水平仍需一定时间,全球天然气供给偏紧。根据9月召开的OPEC+部长级会议,OPEC+将维持现有的原油增产计划,OPEC+相对保守的增产计划也在一定程度上限制了伴生气的产量。

  需求端来看,天然气作为化石能源中最为清洁的能源形式,其释放单位热量的碳排远低于煤炭(二氧化碳排放量比煤炭低近50%),而比起光伏风电等新能源形式,作为传统化石能源的天然气又具备可实现全天候不间断供给的特点,在储能实现经济化运用之前,天然气发电将在电力系统中扮演重要角色。因此,在各国实现碳达峰、碳中和进程中,天然气将发挥重要的过渡作用。

  近年来,受电力系统煤改气等因素的影响,欧美发达国家天然气消费量有所上升,中短期内这些国家电力系统中天然气的用量还有一定的增长空间,从而为天然气需求带来增量。

  综合来看,供需两端拉开的缺口在短期内难以被弥合,全球天然气市场极大概率将继续维持高景气运行。

  输入型风险

  我国需要从国外大量进口天然气以满足国内需求,其中以进口LNG为主。随着我国天然气市场对外依存度上升,国际市场波动对于我国天然气市场的影响逐渐增大,进口LNG成本的上涨支撑国内 LNG价格短期内高位运行。美国当前天然气库存处于历史相对低位,后续国内或出现需求偏紧可能性,美国未来对全球天然气市场供应存在缩减可能性。

  更棘手的问题是,国内供给也在收紧。

  2011-2020 年,我国天然气产量年复合增长率仅为7%,远不及天然气消费量的增长速度。7月以来,我国液厂进入集中检修期,随着停机检修厂家增加,我国液厂总体开工率下降。此外,由于电力供应紧张,7月下旬内蒙古鄂尔多斯(行情600295,诊股)、包头、阿拉善、乌海等西部地区开始执行高峰限电,液厂开工率进一步下滑,LNG供应收紧。此外,能耗双控政策严格执行也减少了天然气的供应。

  我国受制于“富煤、贫油、少气”的化石能源结构,供暖煤改气进程不及欧美各国。但自2013年起,为解决北方大气污染等突出问题,国家已先后出台多项政策规划,推动清洁化取暖的进程。截至2020年,我国一次能源消费结构中仍以煤炭为主,占比 56.80%;原油其次,占比18.90%;天然气占比8.50%,较 2010年的4%已翻了一倍还多,在我国一次能源消费结构中重要性上升。2021年上半年,我国天然气需求大增,天然气消费量同比增长20%以上。

  具体到产业,我国天然气产业链已发展较为成熟,产业链上中下游分工明确。上游为气源开发或接收,主要由国产气田或进口 LNG/PNG 接收站组成;中游为管网运输, 主要由跨省长输管网和省内中游管网组成;下游为配气公司,主要由全国性或区域性的城市燃气公司组成。

  天然气按气源分为国产气、进口气,按运输方式分管道天然气(PNG)、液化天然气(LNG)。其中,国产 PNG是我国最主要的气源,主要来自新疆、陕甘宁等地区的气田,开采商主要为“三桶油”。进口PNG主要来自土库曼斯坦、俄罗斯及其它中亚地区,主要采购者是“三桶油”。进口LNG主要来自卡塔尔、澳大利亚等国,采购者以“三桶油”为主,其他参与者还包括广汇能源(行情600256,诊股)、深圳燃气(行情601139,诊股)、申能股份(行情600642,诊股)等。

  中游管网主要由“三桶油”经营,没什么可讨论的。下游配气需要特许经营权,城市燃气公司通过城市燃气特许经营权获得地区性垄断地位,收取配气费并输送天然气至居民、工商业用户,代表企业就是深圳燃气。2021 年上半年,深圳燃气的城燃业务收入达到73.46 亿元,大增48.76%,主要就是受益于城中村及工商业用户拓展。

  在全球经济复苏与碳中和能源转型的背景下,国际天然气市场景气度持续攀升,成本支撑叠加“煤改气”政策推进,我国天然气市场长期向好。除了“三桶油”以外,地方城市燃气公司也同样值得关注。

【来源:每财网 (责任编辑:李欣 RF12607)

关键词阅读:天然气

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