比音勒芬（002832）8月17日晚披露2021年半年报，报告期内，公司实现营业收入10.22亿元，同比增长33.31%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长52.14%；基本每股收益0.46元。

　　值得关注的是，2021年上半年，公司毛利率达到71.98%，同比提升7.13个百分点；净利率为24.02%，同比提高2.98个百分点。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额达到4.54亿元，同比增长155.08%。存货水平进一步降低，截至上半年末，公司存货为5.98亿元，同比下降逾9%，较年初下降6.89%。

　　渠道方面，公司已经形成线下全渠道布局，覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至2021年6月30日，公司在全国拥有1007个终端销售门店，其中直营店铺数量500家，加盟店铺数量507家。此前有券商预计，比音勒芬2021年净开店数量将同比增长15%左右，为未来两年的业绩奠定基础。

　　在拓展门店数量的同时，比音勒芬表示，公司将把渠道下沉到发展较快的三四线城市，积极布局低线城市的高端消费市场。

　　据麦肯锡预测，到2022年我国中产阶层占比将大幅度提升至81%，成为中国消费升级的最主要力量；其中，三四线城市的中产阶层将成为未来占比增长最快的群体，预计2022年占比达至40%。业内人士指出，居民收入的提高让三四线城市居民消费信心比以往有了显著提高，尤其对于高端品牌的需求显著增加。布局三四线城市渠道，有望打开公司未来成长空间。

　　品牌营销方面，公司自2018年起正式开启品牌“星”战略，除了先后签约影视明星杨烁、“中国高尔夫一姐”冯珊珊为品牌代言人外，还与多明星、超模形成长期合作，紧密围绕品牌调性，从赛事传播、娱乐营销、事件推广等方面进行营销整合，传播品牌精神。报告期内，公司助力国家高尔夫球队征战东京奥运会，加大品牌推广力度。

　　近期，国务院印发《全民健身计划(2021-2025)》提出，到2025年，全民健身公共服务体系更加完善，健身热情进一步提高，带动全国体育产业总规模达到5万亿。这对于国内体育相关产业链而言，无疑是一项重大利好，也将持续利好时尚运动服饰市场。

　　券商研报分析认为，比音勒芬定位高端时沿运动服饰，卡位优质细分赛道。公司计划未来渠道继续下沉到三四线城市，积极布局低线城市的高端消费市场，抢占高端品牌定位和消费者认知，扩展空间较大。