A股虽然进入震荡节奏，但隔壁港股却有点香!

　　在港股制度改革叠加赴美上市中概股监管趋严的大背景下，国内优质科技巨头纷纷选择赴港上市，港股市场已经成为已是新经济的聚集地。

　　2020年7月27日，被称为“中国版纳斯达克100”的恒生科技指数横空出世，覆盖了中国科技巨头和新经济领域细分行业龙头，很快就成为市场资金关注的“香饽饽”。据统计，恒生科技指数自基日以来累计上涨166.03%，最近一年涨幅为41.27%，领跑A股和港股其它主流指数，也被定位为继恒生指数、恒生国企指数之后的“港股第三大旗舰指数”。

　　一边是A股震荡频繁，一边是港股科技板块扶摇直上，这个时候会是布局港股科技的好时机吗?

　　科技主题还能“续航”多久?

　　为什么要投资科技股?一百个人心中或许有一百个哈姆雷特，但其中共识度比较高的回答，可能是科技行业的“长坡后雪”。

　　以美国市场为鉴，过去30年间资金持续涌入高科技公司中。作为“全球科技股的摇篮”，纳斯达克总市值及其占美股总市值比重在最近20年时间里来稳步提升，从2001年的24%一路上升至2020年底的38%。

　　金融危机以来，纳斯达克指数累计上涨近6倍，即使是在2020年疫情的影响下，纳斯达克指数全年依然累计上涨43.64%，领涨全球股市。(来源：Wind)

　　根据国信证券统计，自1971年发布以来，纳斯达克指数的年化收益率高达10.2%，同期标普500和道琼斯工业指数年化收益率分别为7.6%和7.4%。也就是说，在最近50年时间里，纳斯达克指数的年化收益率依然显著高于标普500指数和道琼斯工业指数，展现出比较强的“续航能力”。

　　投资科技股，为什么要选择港股?

　　伴随香港市场上市制度的改革，2018年以来新经济公司在香港IPO及融资的脚步加快，港股市场的结构也发生了较大变化，新经济公司总市值占比持续提升，科技股的重要性日益凸显。

　　在短短三年时间内，新经济公司如潮水一般涌入香港市场。根据港交所披露的数据，自新规推出以来截至今年3月31日，共有146家新经济公司于香港上市，总融资额达6822亿港元，占香港新股融资额的61%;在香港交易所上市的新经济公司的总市值为144471亿港元，占香港市场总市值的27%。此外，有14只中概股在香港二次上市，市值合计8.8万亿港币，IPO融资金额2956亿港币。

　　除了众多中概股的变化，恒生指数的推陈出新也反映出港股结构的这种变化。日前，首批恒生科技ETF上市交易，获得了投资者的广泛关注，但ETF需要在券商APP交易，支付宝上无法购买，6月21日，首只场外恒生科技指数基金——天弘恒生科技指数基金将开始发售，投资者在支付宝等日常基金买卖平台即可购买，非常方便。“恒生科技指数主要涵盖了与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务。”据天弘恒生科技指数基金拟任基金经理胡超介绍，港股改革后回归的14只中概股中，已有5只纳入了恒生科技指数，包括阿里巴巴、网易、京东集团、万国数据及百度集团。

　　在胡超看来，恒生科技指数的编制也颇有特点。

　　首先，这只指数的成分股市值偏向于大市值科技公司，其中市值超过一万亿港币的公司有4家，权重占比31%。恒生科技指数前10大成分股占比约为68%，龙头集中度高;同时，从指数编制细节看，恒生科技指数规定单只成份股比重不超过8%，有利于分散持仓头部互联网科技公司。

　　这种定位和行业特点，也让恒生科技指数在资本市场上“混”得风生水起。

　　近3年以来，恒生科技指数年化收益率17.30%，同期恒生指数和恒生中国企业指数为负收益率，分别为-1.58%和-3.71%。(数据来源：Wind，统计区间为2018.05.08至2021.05.07)

　　“恒生科技指数的表现凸显出科技股的长期成长性”，按照胡超预计，未来港股市场还将迎接更多中概股。随着这些企业未来逐渐回归，恒生科技指数有望纳入更多新鲜血液，进一步提升投资价值。

　　如何看待恒生科技指数在当前的投资价值?

　　一边是震荡的A股市场，一边是备受关注的港股新经济，如何看待恒生科技指数在当前的投资价值?胡超从两个角度进行了分析——

　　从短期来看，虽然今年春节后港股科技股出现了阶段性调整，但并未阻挡资金布局热情，很多机构也在今年加大相关个股的买入力度。一季报显示，包括腾讯、美团在内的多只恒生科技指数成份股被公募基金重仓持有，其中腾讯控股被基金持股总市值达到千亿元，位居所有基金重仓股市值第三，美团也被基金持股总市值超400亿元。(数据来源：wind，截至2021.03.31)

　　从长期来看，疫情逐步控制之后，全球经济进入复苏阶段，中国经济的恢复速度引领世界，正在成为最具吸引力的投资市场之一。同时，国内政策支持鼓励科技发展，强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力，为科技企业的发展提供了良好的政策环境，恒生科技指数成份股皆具有优秀的长期投资价值。

　　在全球科技股的浪潮中，覆盖众多稀缺行业巨头、拥有良好基本面的核心资产的恒生科技指数，或许已经具备了长期具有配置的价值，并在经历短期调整后或迎来机遇。

　　风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。