今天，A股三大指数今日集体收跌，其中跌的最狠的是创业板指，跌幅达到4.18%，创近3个月最大跌幅，收报3125.70点。受累于大盘整体表现不佳，保险行业这两天也略有下跌，其中，节后两个交易日平安股价累计跌去了3.46%。

　　平安的股价下跌，与其近两个月保费表现不佳直接相关。6月11日，平安发布前5月保费数据。数据显示，今年1—5月中国平安实现原保险保费收入3610.82亿元，同比下降5.66%。究其原因，行业新旧重疾产品转换后，客户透支等问题仍需消化，导致行业新重疾产品销售表现不佳。

　　那么，在保费数据表现不佳背后，平安的核心价值真的受到影响了吗？

　　从以上信息也不难看出，保险公司的月度保费收入受自身销售节奏以及外力的影响太大，可参考性有限。于平安自身而言，平安的价值很大程度上受到其寿险改革进度影响。关于这点，我们可以从三个方面去观察

　　首先，平安的核心人力正在企稳。2019年、2020年平安寿险精简代理人数量，两年均保持了两位数下滑，2021年平安针对代理人渠道提质增量，一季度公司寿险代理人下滑3.7%，较之前两年跌幅大幅收窄。

　　其次，NBV基础平台企稳。从数据上看，一季度平安寿险、健康险实现新业务价值同比增长15.4%。

　　第三，偿二代二期对平安综合偿付能力影响有限。截至2020年一季度，平安人寿综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为239.18%和234.30%，远高于监管100%和50%的要求，因此并不影响集团分红政策。

　　从更大维度看，寿险改革是一个面向未来的长期工程，用单月保费收入这个单一的维度衡量，并不能准确反映公司寿险的改革成果。

　　正如兴业证券研报里所说，虽然3月后全行业寿险新单增速普遍较弱，但随着居民可支配收入进一步恢复以及代理人逐渐适应新产品销售后，行业有望整体好转，同时也看好平安的寿险改革以及持续完善的“服务+产品”体系。

　　如果说，过往十年乃至二十年，代理人数量是决定平安价值的关键。那么，此后十年乃至二十年，生态的协同布局才是平安价值的核心。

　　在这个过程中，医疗生态圈正是平安生态布局的重要窗口。近期，平安对方正的收购，补齐了线下医疗最关键的一环，使得公司整个医疗生态布局更为完善。如今，平安的医疗布局远远领先其他寿险公司。这也为其后面产品改革打下重要基础。

　　回看美国的联合健康，当其打通保险+医疗的商业模式后，良好的医疗服务为公司吸引了更多的保险客户，并带来了占比超过35%医疗服务性收入，使其从一家金融企业逐渐过渡到服务性企业。

　　随着联合健康保险+医疗生态逐渐完善，保费收入和医疗服务收入均稳健增长，其股价走出了一条漂亮的上涨曲线，市净率更是高达5.7倍。

　　联合健康打通保险+医疗生态之后的股价走势图：

　　随着医疗生态价值的逐渐显现，其积极影响也会逐渐反映到业务层面。如今看来，类似效应已经开始展现。以康养服务为例，5月9日中国平安发布了「平安臻颐年」康养品牌以及首个高端产品线「颐年城」，这意味着平安正式将医疗健康生态延伸到康养产业。

　　从目前看，医疗生态的积极影响全面反哺保险业务也只是时间问题。一旦上述拐点显现，平安将引来新一轮的戴维斯双击。从这个角度上说，作为相信价值投资的股民们，如今转型震荡期的平安正处于投资的最佳时机。原因很简单，从过去看，每次调整往往都会成为价值股的买入良机。