本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为6.29％、1.66％。其为沪指的超额收益分别为2.88％、3.12％；本周医疗服务、生物制品、医疗器械等涨幅居前，商业、化药及中药等涨幅较弱。Q1业绩披露仅有最后一周，年初至今医药板块已经走出超额收益，随着海外疫情形势复杂医药板块很可能持续走强。重点推荐子行业：医美、疫苗、CXO、生长激素

　　等赛道，分别重点推荐华东医药、智飞生物、药明康德、长春高新等。

　　其中医美深受投资者喜爱，注射类医美重点推荐爱美客、华东医药，关注四环医药；医美设备，关注复锐医疗科技；医美服务，关注朗姿股份等。三个策略寻找具有绝对收益的个股：其一中等市值标的，近期中等市值公司活跃、高估值大市值公司具有一定程度反弹，中等市值公司需要满足“真成长+估值合理+产业地位”标的，重点推荐安科生物、华东医药、九洲药业、信邦制药。其二性价比较高的核心资产标的，重点推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、长春高新、智飞生物等。其三次新股，重点关注浩欧博、海泰新光、爱博医疗等。

　　少女针/童颜针/玻尿酸/肉毒素等继续入局，优质产品供给助力医美产业加速。颜值经济风口下，医美赛道备受资本市场青睐，上下游标的股价持续高涨。当前阶段我国医美产业从原料、产品、服务等全面快速发展，国内医美消费方兴未艾，尤其非手术类医美产品供给不断丰富。此前国内非手术类医美产品主要依赖进口，包括玻尿酸、肉毒素等最主要的注射类产品、埋线植入类产品、光电类医美设备等，部分国产企业以厂商或代理商的角色参与。而目前，一方面代理进口产品继续增加；另一方面国产自研产品持续丰富，如近期华东医药“少女针”、长春圣博玛“童颜针”、艾尔健高端玻尿酸、复星医药新款肉毒素等继续入局医美市场。

　　我们认为优质医美产品供给有望推动国内医美产业加快发展，潜在市场空间广阔，尤其各细分领域的实力玩家仍显著受益于行业红利。

　　恒瑞第4款ADC新药获批临床，豪森药业获批一款首仿、扬子江申报一款首仿：4月9日，恒瑞1类新药「注射用SHR-A1904」获批临床，用于晚期实体瘤，这已是恒瑞申报的第4款ADC类药物；此外，恒瑞4月6日-4月7日两天内3款新药获批，包括2.2类改良新药HR19042胶囊、1类新药SHR8008胶囊、1类新药HRS2543片。豪森药业新4类仿制药「酒石酸伐尼克兰片」获批成为国内该品种首仿，扬子江4类仿制药「瑞戈非尼片」申报上市，为国内首家申报上市，其适应症为结直肠癌、胃肠道间质瘤、肝癌。

　　具体配置思路。1）创新药及产业链领域：恒瑞医药、药明康德、泰格医药等；2）BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；3）原料药领域：普洛药业、华海药业、司太立、九洲药业等；4）疫苗领域：康泰生物、智飞生物、万泰生物等；5）生长激素领域：长春高新、安科生物等；6）医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药

　　等；7）药店领域：大参林、老百姓、益丰药房等；8）医美领域：爱美客、华熙生物等；9）医疗器械领域：肿瘤早筛，诺辉健康等；眼科耗材、爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗、理邦仪器；诊断性耗材：安图生物、新产业；骨科治疗性耗材：威高股份、大博医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学。