万亿级市场!大禹节水内筑城墙、外修战车以待起飞

1评论 2021-04-21 18:28:05

  从“十四五”规划提出“全面乡村振兴”,再到中央一号文件提出“1亿亩高标准农田建设目标”,在当前国际局势更加多变复杂的背景下,国家将以保障粮食安全为目标,进一步提升在农业水利设施的建设力度,由此打开了农业节水领域多个细分赛道数万亿级市场的广阔空间。

  政策风口到来之际,农业节水灌溉龙头企业大禹节水(行情300021,诊股)(300021.SZ)通过做强长板,夯实短板,对内加大在科技研发和数字化转型方面的前期投入,实现管理全面升级;对外加大市场开拓力度,在高标准农田、高效节水、大中型灌区、污水处理等项目上全面提升市场占有率。通过双管齐下、内外双修,大禹节水有望在“十四五”开局之年为未来五年发展打下良好基础。

  打造长板 发挥全产业链优势

  大禹节水是创业板第一批上市企业。在刚上市的前3年里,大禹节水的收入结构比较单一,主要收入来源为节水农业工程与节水材料,2013年开始逐步增加了设计收入。从2017年开始逐步转型升级,在“三农三水三张网、两手发力共担当”战略指导下,产业链延伸到农田运营管理、农田物联网、未来农场服务、智慧农业(行情000816,诊股)领域,再到水生态维护、水环境治理领域,成为农业水利赛道中率先建立起全产业链优势的龙头企业。

  2020年,由于受新型冠状病毒疫情影响,大禹节水存在一定程度的因客户推迟项目招投标,从而导致部分项目开工延迟、建设结算进度及收入确认情况不及预期的情形。同时,报告期内大禹积极组织抗疫捐赠1000余万元,社会公益支出较往年明显增加;加之该公司推动数字化转型升级,布局项目全周期管理体系,这些对其品牌影响力和市场竞争力具有长期正面意义,但在一定程度上增加了报告期内的费用支出,由此导致该公司营业收入20.18亿元,同比减少6.84%;归属于母公司所有者的净利润9877.21万元,同比减少23.68%;基本每股收益0.12元,同比减少25.0%。

  尽管业绩有所下滑,但从年报的深入解读中可以看到大禹节水在2020~2021年有3个明显向好趋势:

  首先,从二季度以来订单恢复增长势头良好,特别是2020年Q4接连获得多个大额订单,使全年新签订单达到49.71亿元,较2019年订单总量增长136%。按照收入确认的原则,这些订单将对2021年的业绩带来良好的增长。事实上,根据该公司发布的一季度预告,预计2021年一季度归母净利1300万元~1600万元,同比增长1055.35%~1321.97%。

  其次,从订单结构看,呈现出规模订单呈现明显增多、订单结构明显优化的趋势,这将利于公司收入开源、提高毛利率。2020年新政订单中,5,000万元以上订单占比66%,500万元以下订单占比13%。从业务领域维度看,农业节水领域占比49%,灌区、水利工程和生态治理领域占比25%,农村污水处理领域占比17%,农民人饮领域占比9%。

  第三,从收入结构来看,全产业链主要环节收入分布合理,稳中有增。大禹节水的主要业务“三农三农水”包括以农业高效节水、农村污水处理和农民安全饮水为核心业务领域,其中智慧农水项目收入比重与去年相比基本持平;设计业务收入比重由去年的11%提升至12%,这一业务是全产业链中的重要构成,也是大禹节水的轻资产。大禹节水全面收购了酒泉市水利水电勘测设计院目前拥有杭州设计院、甘肃设计院、酒泉设计院三家设计院,不仅扩大了设计板块在水利设计行业的技术优势,形成全国范围内杭州-兰州-酒泉整体布局的设计力量,而且使设计业务板块作为八大业务板块中的“前沿阵地”,提升了大禹在市场地位、产业结构、技术水平、生产效率等方面的竞争力。

  此外,农水信息化服务收入则从去年的2%提升至8%,这主要得益于其收购的慧图科技公司在2020年收入1.88亿元,为大禹节水贡献9.3%营业收入。这一步收购是大禹节水补齐“全产业链拼图”的最重要一环,正是在基于移动互联平台的水务应用软件服务、基于水务行业的专业数据采集及基于云平台的水务行业软件大数据分析应用服务等新型技术基础之上,大禹节水得以凭借“全产业链优势”,加速建设水网、信息网、服务网“ 三网融合”。

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  制图:金融界上市公司研究院;数据来源:Choice

  做强内功 实施数字化管理“1号项目”

  大禹节水是一家成立于甘肃省酒泉市的企业。随着业务范畴的扩张、产品条线的丰富,企业规模不断扩大,特别是2020年成功收购慧图科技之后员工总数同比增长45%。如何加强管理,向内部管理要效益,成为大禹节水练好内功的一项硬性要求。

  2019年,大禹节水正式启动对公司组织架构的优化,形成大禹研发、大禹资本、大禹设计、大禹工程、大禹智造、大禹智慧水务、大禹环保和大禹农业八大业务板块。

  2020年,大禹节水根据集团化发展需求,进一步强化平台化管理,提升整体效率,实现资源互通共享,从公司运作的各项业务板块自上而下实现各公司间的有效整合,逐步完善集团公司与各业务子公司之间的管理体系,建立与集团化发展相适应的内部运营机制和监督机制。

  值得注意的是,大禹节水在2020年成功上线了数字化管理平台,这被称为大禹节水的“1号项目”,目的在于打造全生命周期管理为核心,保证“一切业务数字化、一切管理可视化”的数字运营需求。尽管这在一定程度上“1号项目”在短期内相应增加了费用支出,但此举有利于夯实公司基础的“护城河”,从长远看将提升大禹节水对多项目、大项目、复杂项目的驾驭能力,支撑公司“三农三水三张网、两手发力共担当”的战略布局,真正实现向智慧农业公司的飞跃。

  通过打通系统底层和实现数据共享互通,“1号项目”实现了主数据、项目全生命周期、业财一体化集成、集成供应链、销售和商机、智能制造、人力资源、即时通讯、协同在线办公等不同平台和模块之间的高度融通。

  大禹节水表示,通过这套数字化系统,各级管理人员通过“管理驾驶舱”实时动态掌握项目实施和企业运营的有效数据,形成有充分数据和信息支撑的科学管理决策,真正打造“组织在线、沟通在线、协同在线、业务在线、生态在线”的业务体系。

  创新驱动 打造新增利润点

  面对着激烈的市场竞争,上市公司都面临着“逆水行舟不进则退”的考验,不仅要对内做好管理内功,更要对外做好市场。而唯有创新才能够为企业带来取之不尽用之不竭的扩张动力,实现“持续增加投资人回报”的上市初心。

  总体而言,大禹节水的创新体现在几个方面:一是科技研发投入不遗余力,研发投入强度连续三年持续提升。2020年,研发投入金额5798.9万元,同比增长16%,研发投入金额占营业收入比例较去年提升近0.6个百分点,研发人员数量同比增长55%,研发人员占比由2.16%提升至2.46%。通过持续研发投入和科技创新,大禹节水在灌区节水灌溉设备、量测水设施、智能控制系统等领域形成了自己的核心技术能力,拥有农业智慧水利相关领域专利和软件著作权562项。

  二是在模式创新方面有所建树。

  2020年,大禹节水在探索如何承载各方资源、资本、技术,有效衔接政府、市场、农户等多元主体需求的方面提出了新的业务模式,即在高标准农田建设和灌区现代化业务领域推出“EPC+O”业务模式。 该模式在传统的节水建设项目中所采取的政府采购EPC模式基础之上,增加了农业水利服务设施的运维服务,以确保工程长效良性运行,充分发挥项目效益,实现节水、减排、少肥,为农业提质增效,为农户增产增收。同时,借助“EPC+O”模式,大禹节水的盈利模式实现升级,使EPC模式下一次性的工程收入增加了后续持续稳定的运营服务收入。据了解,该模式已经在新疆沙雅、甘肃玉门、河北洋河二灌区等地得到推广复制,创造了政府、公司和农户三方共赢的新局面。

  又如在推广智慧水务业务时,大禹节水董事长王浩宇提出了“灌溉大脑”的理念,因为“看得见的水网”、“看不见的信息网”和“看得见又看不见的服务网”实现融合发展的时候,需要一个“中枢决策指挥系统”来指挥,这就需要通过信息网连接的物联网硬件装备建立一个“灌溉大脑”。它要像真正的大脑一样,会“识”别灌区水源、建筑物、种植结构等数据元素,会对灌区水文气象、水情工情、土壤墒情等信息实时“测”量,还能对海量数据(行情603138,诊股)进行处理和运算分析,最后“调”度决策,通过动态地“控”制闸门、泵站等设施、建筑物从而控制水网,最终实现对农业种植方案、管理流程等形成有效的干预,使农户、企业、政府三方收益。

  目前,“灌溉大脑”已经应用于位山东滨州簸箕李引黄灌区163万亩的农田上,实现了数字化和可视化的“智慧灌区”。

  大禹节水表示,未来将以科技和服务为抓手,以市场需求为导向,持续对业务模式进行创新升级,通过模式创新引领公司不断成长。

  站上风口 政策红利推动业绩释放

  今年两会审议通过的“十四五”规划中明确提出“优先发展农业农村,全面推进乡村振兴”。在“全面乡村振兴”战略之下,“农业、农村”被放到优先发展的位置,农村基础设施建设迎来发展机遇期。特别是今年中央一号文件所提出的政策支持方向,包括高标准农田建设、大中型灌区续建配套和现代化改造、农村人居环境整治、农业现代化示范区建设、发展节水农业和旱作农业、水系连通及农村水系综合整治、农村供水保障工程等,皆为大禹节水的主营业务,由此可以预计政策指引能够有效提振大禹节水多个业务板块的市场需求。

  在农业水利板块,根据“十四五”规划,到2025年要建成10.75亿亩集中连片高标准农田,比“十三五”期间提出的6亿亩规模提升了79%。

  在这一目标指引下,一号文件将 2021年的目标定为建设1亿亩旱涝保收、高产稳产高标准农田。

  这对大禹节水的农田水利板块业务构成重大利好。高标准农田建设项目一般按照不低于1500元/亩的投资标准统一实施,按照上述目标,2021年高标准农田建设市场规模将超1500亿元。

  大禹节水此前在投资者交流平台表示,高标准农田建设行业格局高度分散,由于该公司是此业务领域的绝对龙头企业,市场占有率进一步提升的空间巨大,目前处于市占率快速提升阶段。从公司2020年新增订单情况来看,高标准农田建设领域的行业集中度提升显著,订单向龙头企业归集趋势明显。

  同时,灌区现代化提升改造将成为大禹节水农水业务板块的新业务主攻方向与利润增长点。“十四五”期间,将要启动125个大型灌区的续建配套和现代化改造,约占全国400余个灌区的四分之一。根据初步估算,400多处大型灌区的总体市场规模在 2 ~ 3 万亿元,改造时间将持续20~30年。因此现代化灌区改造必然能够成为下一个行业大风口。

  与高标准农田建设相比,现代化灌区项目的特点一是建设资金专款专用,更有保障;二是相比高标准农田来说,其业务更专业、复杂,包括自动化控制系统和计量系统等凸显了信息化需求。目前大禹节水在各个区域各个类型的灌区都有成功案例,如西南地区的元谋灌区、华北地区的洋河二灌区、梁山灌区等。在全国布局优势、全产业链优势以及信息化建设优势“加持”之下,大型灌区现代化改造业务成为大禹节水下一个“业绩催化剂”。

  此外,在其他赛道,政策风口也已到来。在“十四五”规划中提出“实施乡村建设行动,加强污水治理,实施河湖水系综合整治”;中央一号文件提出“实施农村人居环境整治提升五年行动”,要求统筹农村改厕和污水、黑臭水体治理,因地制宜建设污水处理设施。这意味着大禹节水的污水处理业务也将面临较好的政策机遇期。

  目前,大禹节水第一个农村污水处理项目天津武清项目顺利实施运营,取得了良好的运营效果,发挥了显著的示范效应,具备了在其它地区全面复制推广的条件。目前该模式在天津市全市尤其是武清区、静海区等地已经形成良好示范效应,在甘肃金昌、徐州沛县等地得以复制实施。正是通过大型项目的建设和运营,大禹节水建立起适宜农村污水处理设施运营维护的整套方案和机制,借助政策东风,大禹的污水处理订单趋势持续向好。

  在智慧水利板块,中央一号文件已明确提出鼓励“发展智慧农业,建立农业农村大数据体系,推动新一代信息技术与农业生产经营深度融合”。在这方面,将信息技术和农业水利相结合的智慧水利在我国起步较晚,农业水利与农村水利的信息化、可视化、智慧化发展尚处于初期阶段。大禹节水则在这方面抢先布局,通过控股慧图科技,以“灌溉大脑”为核心的三网融合模式,对外输出整套完备的水行业信息化解决方案,有利于顺应未来数字化赋能农业、解决传统农业痛点的行业大趋势。

  未来已来。实施全面振兴乡村战略升级为国家战略,水利行业有望在更多政策落地的同时获得高速发展,龙头企业所占市场份额逐步提升的逻辑也非常清晰。在政策红利的驱动下,大禹节水不断夯实内功,对外积极拓展市场,必将迎来新一轮业绩爆发。

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【来源:金融界网 (责任编辑:路建妮)

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