金融界网4月9日消息 一夜之间，3700亿的快递龙头顺丰控股成为焦点，大白马“业绩暴雷”让投资者出乎意料。

　　昨日晚间的一季报预告显示，顺丰预亏9亿元至11亿元，今天无悬念“一字跌停”。这可能是顺丰上市以来单季度首次亏损。

　　顺丰方面解释了5点原因，包括新业务前置投入较大、春节人力成本上升等，顺丰投资者关系总监刚刚又表示，二季度利润会好起来。

　　金融界《财经天眼》注意到，尽管跌停，依然有机构投资者在加码这家快递龙头，今天机构资金净买入7700万元，“聪明钱”北上资金则净买入逾1.7亿。

　　有意思的是，近期快递行业大事不断，快递界飞速崛起的“价格屠夫”极兔速递，获得了一轮18亿美金的融资。刚刚，百世快递、极兔速递又因“低价倾销”找到处罚，义乌部分分拨中心被停运。据报道今年春节后义乌商品快递的平均单价罕见跌破3元，小商品全国包邮批发价甚至掉到了1.5元左右。

　　拼多多曾搅动电商江湖，与拼多多关系密切的极兔上演了同样的一幕，快递江湖暗流涌动。

　　业务旺盛为何业绩亏损？

　　回顾顺丰控股2020年的业绩，还是白马属性凸显。财报显示，2020年顺丰实现营业收入1540亿元，同比增长37.3％，归母净利润73.3亿元，同比增长26.4％。同时，2020年顺丰实现件量同比增长68.46％，远超行业整体增速的31.2％。

　　从顺丰发布的2月快递服务业务经营简报中可以看出，其运营状态也还比较健康。数据显示，1月至2月，顺丰累计速运物流及供应链收入合计为275.95亿元，同比增长33.72％，累计速运物流业务量同比增长53.89％达16.02亿票。

　　此外，顺丰的市占率已提升至9.76％，较2018年提升2.15个百分点。有业内人士分析，顺丰市占率明显提升是源于电商件的梯度化产品设计能力、成本效率的持续优化带来的规模效应正循环。一方面，疫情加速高端品牌销售渠道的重塑，高端消费线上化成为新趋势，带动时效件增速上行。另一方面，公司延续2019年积极的产品和市场策略，扩大陆运网络件量规模，含特惠件在内的经济件业务规模扩大，带动公司市场占有率提升。

　　那么，在量件、市占率均保持高增长的情况下，顺丰一季度一季度为何还亏损近10亿元？

　　对于业绩亏损的原因，顺丰方面表示主要有以下五点：一是该公司正处于新业务拓展关键期，为扩大市场份额，打造长期核心竞争力，加大新业务的前置投入；

　　二是为保障时效和服务稳定性，该公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压；

　　三是基于大规模的陆运产品业务量，该公司重新审视各业务线的资源投放，在整合搭建更加专业和更具规模的营运网络的初期，有资源投放重叠的现象；

　　四是为满足电商平台及客户春节不打烊的安排，响应减少人员流动的倡导，该公司2021年第一季度给予一、二线在岗人员补贴创历史新高，经营成本在短期内攀升；

　　五是由于同行在部分区域春节不打烊的安排，分化了部分散单业务，时效件中散单业务增长低于预期，此外，特惠专配业务量增长迅猛，下沉市场电商需求旺盛，导致存量客户中的经济型业务增长较快，顺丰电商件毛利承压。

　　今天，顺丰控股投资者关系总监陈希文又解释，“一季度（亏损）不是长期的问题，只是我们投入一下加大了，二季度利润会好起来。不用太担心，基本面没有太大问题。纯粹是业务量太多了，我们也投得太快了，导致（利润）一下就下去了。”陈希文称：“运力很多是租用的，价格波动，一下贵了很多，我们始料未及。还有件量变化方面的影响。目前（运输）网络刚性成本比较多，有些件量没有预期多，摊分不均匀。”

　　不平静的快递江湖

　　值得注意的是，结合顺丰此前披露的业绩数据可以发现，虽然2021年1月至2月顺丰业务均保持高增长，但其单票收入却出现明显下降，分别同比下滑12.39％、16.93％。有分析人士表示，目前来看，有可能是顺丰在下沉市场方面沿用了低价战略，若是这样的话，烧钱速度就会很快。

　　与此同时，顺丰竞争对手通达系同样是今年1月至2月业绩大增，而单票收入同比下跌。不难看出，这其中有快递行业“价格战”的因素。

　　巧合的是，刚刚百世快递、极兔速递因“低价倾销”被整治，主要措施是停运部分分拨中心，据报道义乌邮政管理局于4月6日下发了针对前述企业的警示函，措辞相当严厉，直指“低价倾销”。

　　官方数据显示，2021年春节后，义乌商品快递的平均单价跌破3元，其中小商品的全国包邮批发价在年初已经掉到了1.5元左右。

　　其中的极兔速递堪称快递界的“拼多多”，成长速度惊人，在国内通过价格战快速开疆僻壤。近期极兔还获得了一轮18亿美元的日子，博裕、红杉、高瓴一起入股。

　　巧合的是，极兔速递创始人李杰出自OPPO，而OPPO是从步步高拆分出的，步步高创始人段永平与拼多多创始人黄峥情谊深厚。拼多多也是极兔速递的核心合作电商。

　　拼多多曾搅动电商江湖，如今极兔正在搅动着快递江湖。

　　机构用脚投票“聪明钱”出手

　　尽管快递江湖不平静，龙头顺丰控股罕见“爆雷”跌停，不过从顺丰对一季度业绩亏损的解释来看，似乎是为了以后更好发展。

　　从今天龙虎榜数据来看，有两机构席位卖出1.18亿元，依旧有两机构买入1.95亿元，另外“聪明钱”深股通资金净买入1.7亿。由此可见，大资金并没有放弃顺丰。

　　多家机构仍然表示继续看好顺丰的发展，分析称，短期来看顺丰资本开支的提升导致经营成本上升，但另一方面则将巩固公司长期竞争力。数据显示，2020年顺丰资本开支为123亿元，环比增长58亿元，其中在四季度资本开支达49亿元，环比增加14.5亿元。不难看出，顺丰控股资本开支节奏加快迹象明显。

　　目前，顺丰控股已布局 50个城市的产业园项目，物流场地土地面积约8721 亩，已建成建筑面积约172万平米。机构预计，顺丰2021年将建成项目建筑面积约138万平米，未来三年顺丰产业园管理运营面积预计超500万平米。

　　不久前，顺丰还发布了定增预案，拟募资不超过 220 亿元，主要用于速运设备自动化升级、湖北鄂州机场转运中心工程建设、数智化供应链系统解决方案建设、陆路运力提升、航材购置维修及适当补充流动资金。根据规划，鄂州机场有望在今年交工验收并启动校飞。机场建成后，将成为亚洲第一、世界第四的货运枢纽机场，成为顺丰航空快件运输的全国核心枢纽。

　　有业内人士称，顺丰在快递领域和快运领域都在实行“全方位降维打击”，现在是一个比较好的时机，也是极好的时间窗口，顺丰在今年还会投入很多的车辆在仓储、冷链和医药领域。此外，今年顺丰的飞机将要突破70架，加之考虑到今年年底顺丰旗下航空枢纽机场的运行，在科技研发领域投入的力度不断加大，将会使得顺丰的资本开支需求非常旺盛。

　　另有市场人士称，顺丰控股短期股价冲击不可避免，情绪释放后或将迎来长期买点。