中国经济网北京4月8日讯 （记者 康博） 在连续两年大涨过后，投资界人士普遍降低了今年权益市场的预期收益率，而事实也证明，今年股市赚钱效应大减，从一季度的数据看，权益类基金亏损数量占比在70%左右，而反观债券型基金，则完全是另一番景象。

　　根据统计，剔除净值异动基金后，在共计3617只（各份额分开计算，下同）有可比业绩的债券型基金中，一季度有3075只债基复权净值收益率上涨，占比85%，20只债基业绩持平，522只业绩下跌，下跌债基仅占到14%。

　　从涨幅靠前的债基看，浙商丰利增强债券、安信优享纯债债券、申万菱信可转债债券、鑫元瑞利定开债券4只债基的一季度涨幅均超过5%。去年四季报公布的持仓显示，浙商丰利增强债券和申万菱信可转债债券主要持有转债。安信优享纯债主要为政策性金融债和企业债；鑫元瑞利定开持有企业债和中期票据。

　　此外，有28只债基涨幅在3%到4%之间，如华商瑞鑫定期开放债券（002924）一季度上涨3.70%，去年四季报显示，其93.80%的基金资产净值为可转债。资料显示，该基金成立于2016年8月24日，截至今年4月6日的累计收益率为48%。

　　作为管理经验超过10年的基金经理，张永志早期任职于银行，2006年1月至2007年5月就职于海通证券，任债券部交易员；2007年5月加入华商基金管理有限公司，2007年5月至2009年1月担任华商基金管理有限公司交易员；2009年1月至2010年8月担任基金经理助理；2010年8月9日起至今担任基金经理。现任固定收益部总经理助理、公司公募业务固收投资决策委员会委员。

　　张永志认为，中国国内疫情得到有效控制，中国经济在全球主要经济体中增长速度最为确定，加上国内部分城市的房地产市场再次出现了过热的苗头，预期今年国内的货币政策应该是以稳为主，继续大幅宽松的可能性很小。对应到债券市场，今年的收益预期应该降低，主要以持有期票息收入为主，获取资本利得的空间较小。

　　融通可转债A（161624）的基金经理许富强也认为，“2021年上半年，国内经济同比数据由于低基数原因将出现跳升。同时伴随疫苗的普及，全球经济也有望逐步恢复正常，在内外需共振下，国内经济预计仍在复苏通道中。从政策的角度来看，本轮货币政策收紧的过程较为缓和，体现了货币政策不急转弯的意图，在现有的经济环境下，货币政策未来大概率会继续回归正常化。对债券市场而言，经济复苏叠加货币政策收紧应该是最为不利的情形，但同时也意味着收益率调整将进入后期。从本轮调整的幅度来看，未来债券收益率上行的幅度或较为有限，10年国债收益率目前处在历史均值附近，考虑到本轮经济复苏的特点，我们认为债市收益率上行的高点要低于2018年的高点，收益率调整的空间较为有限。”该基金一季度净值上涨3.47%。

　　另一位老将，华夏聚利债券（000014）何家琪也表示，结合对2021年的经济和政策展望，中性判断下债券市场全年预计没有明显的趋势性机会，但已经显示出一定的配置价值，尤其是长期限利率债，债券市场最大的风险来自通胀压力持续上行导致央行货币政策的被动收紧，机会则来自国内经济的超预期下滑。何家琪2012年7月加入华夏基金管理有限公司，曾任固定收益部研究员、基金经理助理，担任基金经理时间超过4年，华夏聚利债券重仓方向也主要是可转债，一季度净值上涨3.27%。

　　尽管多只一季度涨幅靠前的债基都持有可转债，但A股的分化和大幅波动也让一些债基同样因为可转债而跌幅靠前。根据记者了解，6只跌幅超过10%的债基皆重仓可转债，如华富可转债债券（005793）去年四季报显示，可转债占其基金资产净值的104.84%，前五大债券分别为国投转债、长证转债、苏银转债、淮矿转债、沪工转债，其中多数在今年一季度下跌，而该基金则以15.06%的跌幅垫底。而且从2018年5月21日至今年4月6日，该基金的累计收益率仅有11.84%。基金经理尹培俊此前多年从事信用评级工作，担任公募基金经理的时间累计也有7年之久，现任公司固定收益部总监、公司公募投资决策委员会委员。

　　泰信双息双利债券（290003）、金信民旺债券C、金信民旺债券A、东海祥瑞债券C、东海祥瑞债券A等也都是重仓可转债，但一季度净值收益率分别为-13.23%、-8.73%、-8.64%、-7.52%、-7.39%。

　　整体看，机构对于债市的短期表现大多比较谨慎，长城基金张？就指出：“从短期视角来看，我们认为债券市场利率短期处在震荡磨顶的左侧区域。主要由于一季度经济复苏成色仍然较好，海外经济数据表现强劲，货币政策大概率仍向经济复苏方向边际收敛，短期流动性难以大幅宽松。”但从中长期维度看，当前债券资产已经进入了值得配置的区间。首先，一季度在基数效应的影响下，经济基本面各项数据表现强劲，但同时我们也关注到经济数据复苏的斜率开始放缓、社融信贷增速开始出现见顶迹象等因素，全年来看，经济基本面数据大概率呈现前高后低的节奏。从机构行为和市场微观结构来看，公募基金平均久期落入历史低位，短久期和低杠杆成为投资者的一致性操作，债券市场的微观结构出现一定程度的优化。

　　一季度债券型基金涨跌幅前100名一览

　　序号

　　名称

　　复权单位净值增长率%

　　规模 亿元

　　名称

　　复权单位净值增长率%

　　规模 亿元

　　1

　　浙商丰利增强债券

　　6.64

　　2.1413

　　华富可转债债券

　　-15.06

　　0.1244

　　2

　　安信优享纯债债券

　　5.49

　　0.5107

　　宝盈融源可转债债券C

　　-14.27

　　0.2980

　　3

　　申万菱信可转债债券

　　5.29

　　1.9334

　　宝盈融源可转债债券A

　　-14.21

　　0.4976

　　4

　　鑫元瑞利定开债券

　　5.27

　　5.8930

　　泰信双息双利债券

　　-13.23

　　1.1337

　　5

　　安信永利信用A

　　3.94

　　3.8144

　　长盛可转债C

　　-10.25

　　2.7497

　　6

　　安信目标收益债券A

　　3.90

　　0.8824

　　长盛可转债A

　　-10.18

　　3.9185

　　7

　　安信永利信用C

　　3.88

　　0.0902

　　金信民旺债券C

　　-8.73

　　0.1256

　　8

　　新华增怡A

　　3.85

　　0.5677

　　金信民旺债券A

　　-8.64

　　0.1669

　　9

　　国富恒瑞债券A

　　3.81

　　5.3629

　　东海祥瑞债券C

　　-7.52

　　1.1588

　　10

　　国富恒瑞债券C

　　3.80

　　0.4071

　　东海祥瑞债券A

　　-7.39

　　2.0881

　　11

　　东方红聚利债券A

　　3.77

　　4.5264

　　金鹰元丰债券

　　-7.30

　　1.7406

　　12

　　安信目标收益债券C

　　3.77

　　0.5496

　　财通收益增强债券C

　　-7.09

　　0.1019

　　13

　　新华增怡C

　　3.73

　　0.1290

　　财通收益增强债券A

　　-6.99

　　5.4581

　　14

　　中科沃土沃安中短利率债C

　　3.72

　　0.0001

　　银华信用精选18个月定期开放债券

　　-6.95

　　38.6879

　　15

　　万家鑫丰纯债A

　　3.70

　　5.1926

　　中海可转债债券C类

　　-6.78

　　0.9513

　　16

　　华商瑞鑫定期开放债券

　　3.70

　　0.9805

　　中海可转债债券A类

　　-6.65

　　1.3047

　　17

　　东方红聚利债券C

　　3.67

　　0.2651

　　诺安优化收益债券

　　-6.65

　　12.4819

　　18

　　万家鑫丰纯债C

　　3.65

　　0.0013

　　中欧增强回报债券（LOF）C

　　-6.28

　　0.6836

　　19

　　华安聚利18个月定开债A

　　3.59

　　3.5573

　　大成景荣债券C

　　-6.26

　　0.0003

　　20

　　华商可转债债券A

　　3.58

　　0.6191

　　中欧增强回报债券（LOF）E

　　-6.21

　　0.2596

　　21

　　平安惠涌纯债

　　3.56

　　0.5075

　　光大保德信信用添益债券C

　　-6.18

　　5.4496

　　22

　　华商可转债债券C

　　3.48

　　1.1803

　　中欧强债

　　-6.17

　　33.7438

　　23

　　融通可转债A

　　3.47

　　0.2586

　　大成景荣债券A

　　-6.13

　　0.1717

　　24

　　东方永兴18个月定期开放债券A

　　3.43

　　1.0032

　　建信转债增强债券C

　　-6.05

　　0.5179

　　25

　　融通可转债C

　　3.37

　　0.0577

　　长信利富

　　-6.01

　　6.6013

　　26

　　东方永兴18个月定期开放债券C

　　3.34

　　1.1702

　　光大保德信信用添益债券A

　　-6.00

　　23.3592

　　27

　　华夏聚利债券

　　3.27

　　6.4429

　　建信转债增强债券A

　　-5.97

　　0.5390

　　28

　　东方红鑫裕两年定开信用债

　　3.13

　　10.3912

　　工银可转债债券

　　-5.84

　　9.1763

　　29

　　泰达宏利永利债券

　　3.10

　　0.1060

　　融通通捷债券

　　-5.71

　　2.3934

　　30

　　广发央企80债券指数C

　　3.09

　　0.0067

　　诺安增利债券B

　　-5.43

　　0.1297

　　31

　　招商添利两年债券

　　3.02

　　2.4572

　　中欧弘安一年定期开放债券

　　-5.43

　　16.4390

　　32

　　富国天丰

　　3.02

　　3.4580

　　兴银稳健

　　-5.43

　　0.0046

　　33

　　长盛盛景纯债A

　　2.90

　　5.1299

　　诺安增利债券A

　　-5.38

　　0.3965

　　34

　　惠升和风纯债C

　　2.83

　　1.7029

　　南方希元可转债债券

　　-5.36

　　17.6042

　　35

　　大成安诚债券A

　　2.73

　　0.7000

　　中欧可转债债券C

　　-5.32

　　8.9437

　　36

　　鹏华丰实定期开放债券A

　　2.71

　　5.7164

　　中欧可转债债券A

　　-5.24

　　15.4548

　　37

　　前海开源1-3年国开债A

　　2.70

　　3.0415

　　长城久悦债券

　　-5.15

　　0.2522

　　38

　　招商安华债券A

　　2.69

　　9.0535

　　博时转债增强债券C

　　-4.83

　　3.5882

　　39

　　招商安华债券C

　　2.62

　　0.1238

　　西部利得鑫泓增强债券C

　　-4.82

　　1.8005

　　40

　　金鹰添润定期开放债券

　　2.62

　　0.1058

　　西部利得鑫泓增强债券A

　　-4.71

　　1.0003

　　41

　　圆信永丰强化收益A

　　2.57

　　20.7929

　　博时转债增强债券A

　　-4.70

　　10.7350

　　42

　　长盛稳怡添利A

　　2.56

　　0.2151

　　华安安心收益债B类

　　-4.70

　　0.2719

　　43

　　融通通裕定期开放债券

　　2.55

　　20.1512

　　华夏鼎沛债券C

　　-4.60

　　5.8672

　　44

　　鹏扬泓利债券A

　　2.54

　　21.2053

　　华安安心收益债A类

　　-4.58

　　1.1989

　　45

　　泰达宏利淘利债券A

　　2.51

　　0.0528

　　光大保德信中高等级债券C

　　-4.52

　　0.9322

　　46

　　圆信永丰强化收益C

　　2.50

　　0.1185

　　华夏鼎沛债券A

　　-4.52

　　23.5110

　　47

　　鹏华丰实定期开放债券B

　　2.50

　　0.1130

　　富荣富安债券C

　　-4.47

　　0.2155

　　48

　　天弘多元收益A

　　2.48

　　0.5222

　　光大保德信中高等级债券A

　　-4.42

　　10.5824

　　49

　　长盛稳怡添利C

　　2.46

　　0.1002

　　富安达增强收益债券型C类

　　-4.41

　　0.4484

　　50

　　鹏扬泓利债券C

　　2.44

　　18.5276

　　富荣富安债券A

　　-4.40

　　0.3466

　　51

　　泰达宏利淘利债券B

　　2.42

　　0.0290

　　中欧弘涛债券C

　　-4.38

　　0.0016

　　52

　　招商安阳债券A

　　2.41

　　12.3922

　　富安达增强收益债券型A类

　　-4.31

　　0.4286

　　53

　　天弘多元收益C

　　2.41

　　2.4433

　　中欧弘涛债券A

　　-4.29

　　3.8021

　　54

　　东方红信用债债券A

　　2.38

　　14.5889

　　中欧信用

　　-4.27

　　0.6431

　　55

　　金信民达纯债A

　　2.37

　　0.0511

　　前海开源可转债债券

　　-4.24

　　0.7469

　　56

　　富国可转债A

　　2.37

　　29.4706

　　中欧信用E

　　-4.22

　　48.1548

　　57

　　鹏扬汇利债券A

　　2.37

　　58.9287

　　民生加银信用双利债券C

　　-4.15

　　0.5405

　　58

　　汇安裕和纯债债券C

　　2.36

　　0.0104

　　泰信债券增强收益C

　　-4.11

　　0.0087

　　59

　　融通增辉定开债券发起式

　　2.34

　　6.8920

　　长信可转债债券C

　　-4.10

　　33.5639

　　60

　　南方交元债券

　　2.33

　　7.3496

　　泰信债券增强收益A

　　-4.02

　　0.0197

　　61

　　金信民达纯债C

　　2.33

　　0.0503

　　长信可转债债券A

　　-4.01

　　34.4833

　　62

　　富国可转债C

　　2.32

　　1.2942

　　民生加银信用双利债券A

　　-4.01

　　7.3559

　　63

　　招商安阳债券C

　　2.31

　　0.9917

　　景顺长城景颐丰利债券C

　　-4.00

　　0.0018

　　64

　　人保鑫泽纯债C

　　2.31

　　0.0011

　　信达澳银稳定价值债券B

　　-3.95

　　0.0364

　　65

　　人保鑫泽纯债A

　　2.30

　　0.6088

　　光大保德信安诚债券C

　　-3.92

　　0.5732

　　66

　　东方红信用债债券C

　　2.27

　　0.6345

　　信达澳银稳定价值债券A

　　-3.90

　　6.1229

　　67

　　易方达稳健收益债券B

　　2.27

　　142.9665

　　景顺长城景颐丰利债券A

　　-3.89

　　1.8149

　　68

　　鹏扬汇利债券C

　　2.26

　　3.1233

　　光大保德信安诚债券A

　　-3.84

　　3.6952

　　69

　　广发集源债券A

　　2.26

　　1.1417

　　嘉实民企精选一年定期债券

　　-3.82

　　1.4104

　　70

　　平安增利六个月定开债A

　　2.25

　　1.4344

　　中银转债增强债券B

　　-3.56

　　2.2455

　　71

　　华泰紫金周周购3月滚动债A

　　2.25

　　0.0974

　　中欧天禧债券

　　-3.54

　　36.8198

　　72

　　前海联合泳祺纯债C

　　2.23

　　0.3812

　　万家双利债券

　　-3.48

　　0.2366

　　73

　　汇安信利债券A

　　2.23

　　1.0344

　　博远增强回报债券C

　　-3.48

　　1.1460

　　74

　　工银瑞泽定开债券

　　2.23

　　26.5891

　　中银转债增强债券A

　　-3.47

　　6.1920

　　75

　　华夏可转债增强债券A

　　2.21

　　4.7170

　　中邮睿信增强债券

　　-3.46

　　27.3857

　　76

　　博远鑫享三个月债券A

　　2.20

　　1.0643

　　持久增利

　　-3.40

　　1.1992

　　77

　　博远鑫享三个月债券E

　　2.20

　　0.9487

　　红塔红土长益债券C

　　-3.39

　　1.0054

　　78

　　招商添盈纯债A

　　2.20

　　1.1039

　　博远增强回报债券A

　　-3.38

　　6.2702

　　79

　　易方达稳健收益债券C

　　2.19

　　0.1581

　　金鹰持久增利E

　　-3.36

　　3.0614

　　80

　　易方达稳健收益债券A

　　2.18

　　35.7561

　　红塔红土长益债券A

　　-3.31

　　1.6944

　　81

　　富国祥利定期开放债券发起式

　　2.18

　　3.8950

　　银华可转债债券

　　-3.25

　　2.3551

　　82

　　华商稳定增利债券A

　　2.17

　　12.9780

　　上投摩根双债增利债券C类

　　-3.24

　　0.0626

　　83

　　华泰紫金周周购3月滚动债C

　　2.16

　　2.1073

　　上投摩根双债增利债券A类

　　-3.15

　　0.1163

　　84

　　南方昭元债券C

　　2.16

　　0.0000

　　长江可转债债券C

　　-3.14

　　0.0427

　　85

　　广发集源债券C

　　2.16

　　0.0035

　　新华双利债C

　　-3.10

　　0.0137

　　86

　　工银添利债券A

　　2.15

　　3.2190

　　泰达聚利

　　-3.10

　　0.3926

　　87

　　建信信用

　　2.15

　　0.1771

　　民生加银转债优选C

　　-3.06

　　0.3338

　　88

　　南方定元中短债A

　　2.14

　　3.2204

　　长江可转债债券A

　　-3.04

　　0.0246

　　89

　　平安增利六个月定开债E

　　2.14

　　1.5766

　　新华双利债A

　　-3.01

　　0.0210

　　90

　　招商添盈纯债E

　　2.13

　　0.3178

　　中欧同益债券

　　-2.96

　　10.2660

　　91

　　招商添盈纯债C

　　2.12

　　1.4425

　　南方昌元转债C

　　-2.90

　　0.4842

　　92

　　富国收益增强债券A

　　2.12

　　7.1466

　　通福债C

　　-2.89

　　0.0436

　　93

　　汇安信利债券C

　　2.12

　　1.2325

　　民生加银转债优选A

　　-2.88

　　0.2021

　　94

　　招商安盈债券

　　2.10

　　9.4607

　　红塔红土盛商一年定开债基C

　　-2.85

　　0.0289

　　95

　　南方润元纯债债券A/B

　　2.10

　　1.9235

　　融通通福

　　-2.82

　　0.6730

　　96

　　英大智享债券A

　　2.10

　　1.5810

　　华商丰利增强定期开放债券C

　　-2.81

　　0.6001

　　97

　　天弘弘丰增强回报A

　　2.09

　　1.7682

　　南方昌元转债A

　　-2.79

　　0.6198

　　98

　　天弘永利债券E

　　2.09

　　0.9144

　　平安可转债C

　　-2.79

　　0.0374

　　99

　　泰康裕泰债券A

　　2.09

　　3.1538

　　华宝可转债债券C

　　-2.77

　　1.7909

　　100

　　天弘永利债券B

　　2.09

　　37.8405

　　红塔红土盛商一年定开债基A

　　-2.76

　　2.8848