周五了，又是跟跌的一天。

　　受美股暴跌影响，早盘A港股几大指数全部大幅低开一个点以上。截至发稿，恒生科技指数、创业板指跌逾2%，深成指跌近2%，上证指数、恒生指数均跌逾1%。

1、外围市场暴跌，巴西、土耳其打响加息第一枪

　　昨夜美国国债收益率一路冲破1.7%，为2020年1月以来的最高水平。30年期国债收益率上涨6个基点，自2019年8月以来首次突破2.5%水平。全球风险资产定价的锚超出心理阈值，引发市场恐慌，外围金融市场剧烈动荡。

　　道琼斯指数盘中创下新高但拧不过大势，和标普500收跌，高估值的纳斯达克指数大跌超3%，特斯拉跌7%，苹果、亚马逊跌超3%。

　　前一天美联储定调“鸽派”，鲍威尔也表示说没有必要阻止美债收益率的上涨。3月份的FOMC决议中，美联储官员坚定即便会出现短暂的通胀，也不构成加息的条件，预计2023年前不会加息。

　　但是市场总会跟着直觉走，对未来可能出现的最坏环境产生担忧——通胀失控，美联储无法有效控制。

　　桥水基金创始人达利欧昨天就公开表示：美联储可能“失算”了，通胀上行可能会迫使美联储提前加息。

　　外界关于美国会不会面临像1970年代那样通胀失控的威胁的说法也越来越多，以至于诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼出面反驳，“当时用了十多年的时间把事情搞砸——年复一年，才达到那个关口，我认为我们不会再那样做了……如果需要，美联储拥有‘轻松的’工具来应对价格压力，并且不太可能采用1970年代那样‘严重不负责任的货币政策’。”

　　和美国一样，欧洲央行方面也多次表示说不会对通胀的短暂波动做出反应。尽管欧元区的无机已经出现了明显的上涨。

　　但是有人没办法这么理直气壮。

　　当地时间3月18日，巴西央行率先开启本轮加息周期，决定上调基准贷款利率75个基点，至2.75%，超出市场预期25个基点。

　　土耳其紧随其后。周四晚间，土耳其央行也宣布加息，将关键利率上调200个基点至19%，该行还表示，如有必要，将进一步收紧货币政策。

　　二者给出的的理由是通胀压力，当前巴西、土耳其的通胀率分别升至5.2%、15.6%。

　　输入型通胀可能是主因，巴西主要靠资源输出创造出口收入，美元对当地货币的大幅升值，增加了当地逆差，也加重了进口加工产成品的通胀负担。数据显示，巴西去年的消费者物价指数出现了4.31%的增长。当然，疫情期间的大放水的作用也不容忽视。

　　土耳其更不用说，再不加息光是里拉的不断贬值就够他们喝一壶的了。

　　此外，美国经济强劲复苏带动长期美债收益率上升，吸引投资者从风险较高的新兴市场撤出、购买美元。这种现象在历史中出现了无数次，这些脆弱的新兴经济体只能提前下手减小损失。

　　值得注意的是，历次加息周期的到来基本都是巴西、委内瑞拉、阿根廷等南美国家往往最早加息。2015年3月，其他国家还在放宽货币的时候，巴西也是第一个扛不住了决定加息的，而到了2015年12月，美联储也开始加息。

　　历史或许又要重演了。

2、A股急跌期已过，市场风格或转向

　　现在的市场风格是，只要利空下杀，首当其冲的就是抱团股。

　　Wind的茅指数开盘即跌超2%，截止目前，顺丰控股跌超7%，爱尔眼科、恒立液压、宁德时代跌5%，迈瑞医疗、隆基股份跌，牧原股份、长春高新等跟跌。

　　对比前段时间，抱团股普遍急跌的阶段差不多过去了，茅台股价已经出现横盘震荡的走势。昨晚外围市场暴跌的影响早盘就有被消化的迹象，这是提前消化利空的好处，不在高位的市场面对负面因素会偏向理性很多，不会有太多情绪倾轧。

　　今日依旧是“碳中和”概念的舞台，电力、风电板块领涨，金山股份、天富能源、华通热力等股批量涨停，太阳能、银星能源、西昌电力等跟涨。

　　军工股收盘前迅速拉升，天秦装备、中天火箭、天将科技拉升涨停，或与中美高层战略对话有关。

　　石油股领跌，金石资源跌9%，鄂尔多斯、洲际油气、中国石油等跟跌。

　　近期国际原油已经连续一周下跌，昨天更是一夜之间暴跌9%。原因上，大概是受到欧洲疫情反复的影响，昨天法国重启封锁措施，时间暂定一个月，此外，美元走强对其也有一定的价格压制。

　　同样受欧洲疫情影响的还有机场航运板块，华夏航空跌超5%，春秋航空、吉祥航空、上海机场等跟跌。最近航空股随着各地经济复苏逆势一路上行，前两天欧盟才开放疫苗通行证，打算给当地的旅游业回口血，现在旅客想必也会大大少于预期。不过，国际原油的下跌对航空公司应该会有好处。

　　整体上看，现在市场的方向正在从大蓝筹白马转向中小票，风格偏向顺周期和低估值板块。

　　根据机构调研数据，3月1日以来总计有254家上市公司获机构调研。其中，总市值低于500亿元的公司达到235家，占比超过九成。此外，从近一个月的龙虎榜单来看，多只中小盘个股也在被机构大举买入。

　　当下流动性收紧的大趋势下，抱团的核心资产显然已经很难再有较好的机会了，适时调整投资策略也不失为一种好办法。

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