3月3日，资本邦了解到，受益于新冠疫情期间金融条件异常宽松，美国十年期国债收益率一度涨至1.5%以上。该变化导致上周大科技公司股票遭到抛售，标普500指数当周下跌1.4%，而纳斯达克100指数更是下跌了3.4%。

　　对此，替代资产管理公司Hercules Investments首席投资官麦克唐纳认为，这一势头未来几周都很难止住。因为，伴随债券收益率不断走高，必然会使得一部分投资者从股市转投债市，这尤其不利于那些市值巨大的成长型领头羊股票。

　　麦克唐纳认为：“目前，相较经济增长预期，美国国债收益率无疑是过低了。我们认为，经济增长预期是体现在股票的前瞻市盈率当中的，而这种预期到底怎样，股市近期连续创下的新高就是答案。”

　　虽然麦克唐纳也不能确定债券收益率将一直上涨多久，以及涨到多高，不过在他看来，在3月底到来之前，十年期国债收益率完全可能再涨大约1个百分点，来到2.5%左右。麦克唐纳表示，伴随上涨的国债收益率不断导致投资者从股市“叛逃”，大盘的麻烦将越来越大。

　　麦克唐纳认为：“十年期国债收益率1个百分点的涨幅将导致标普500指数市盈率收缩18%，纳斯达克100指数收益率更将收缩22%。”

　　他估计，下一波抛售的重灾区将是不久前还广受市场青睐的科技股票，以及近几个月来价格猛涨的小型股票。

　　麦克唐警告称，现在通货膨胀已经成为股市面前的最大威胁。通货膨胀预期体现在债券收益率当中，伴随预期走高，投资者就会要求债券提供更高的收益率作为补偿。

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