史无前例的“撒钱”！美国新一轮刺激计划“过关”，下周市场怎么走
1评论 2021-02-28 07:50:00 今天的盘面很诡异！
周末，美国传来一则大消息！
据新华社报道，美国东部时间27日凌晨，美国国会众议院投票通过1.9万亿美元经济救助计划，以应对新冠疫情对经济的冲击。该计划将交由参议院审议。
只差临门一脚
这是美国总统拜登就职以来，推出的第一个重大立法提案。也是去年新冠肺炎疫情在美国蔓延以来，美国第三轮大范围经济救助法案，旨在为受新冠疫情影响的美国家庭和企业提供财政支持。
那么，1.9万亿美元的经济救助计划都包含什么？
据外媒报道，这一救助计划包括：
直接向符合条件的美国人支付1400美元的补助金；
为符合条件的失业者提供每周400美元的失业救济金，并将失业补助计划延长至8月29日；
扩大儿童税收抵免，为每个家庭最多提供每个孩子3600美元的补助金；
提供1700亿美元用于K-12学校和高等教育机构的重开费用和对学生的资助；
将为新冠疫苗接种和分发提供200亿美元的资金、为新冠病毒检测和追踪工作提供500亿美元的资金；
为地方政府提供3500亿美元的资助金。
据央视新闻报道，拜登在提出该法案时，曾计划在其中将最低工资提升至每小时15美元，但参议院议员Elizabeth MacDonough于当地时间2月25日裁定，提高最低工资的计划不符合预算协调方案的规定，不应将其包括在1.9万亿美元的经济救助计划之中。
值得注意的是，1.9万亿美元经济救助计划接下来将交由参议院审议。虽然只差临门一脚，但仍存变数。
分析人士称，由于可能会遭到反对大幅扩张财政赤字的议员抵制，该计划能否获得参议院批准存在巨大变数。
据媒体报道，在本次投票中，虽然民主党总体以多数通过了该法案，但仍有两位民主党议员及所有共和党众议员投了反对票。
东北证券(000686,诊股)预计，该法案最终将以略低于1.9万亿美元的规模在3月份推出。
耶伦力挺：为了就业率
美国此轮经济救助计划的进展可谓一波三折。值得一提的是，该计划得到了美国财政部长耶伦的力挺，理由是：为了就业率。
据媒体报道，当地时间2月7日，美国财政部长耶伦在接受采访时表示，如果国会通过拜登提出的经济救助计划，美国民众就业状况可在明年完全恢复。但耶伦警告称，“美国国会预算办公室最近发布了一份分析报告，结果表明，如果不提供额外的联邦支持，美国失业率将在未来几年内保持较高水平。要到2025年，失业率才能回落到4%。”
本月初公布的美国1月非农就业报告显示，美国1月就业市场整体表现较为疲弱。兴业证券(601377,诊股)研报分析称，美国1月季调后非农就业人数增加4.9万人，不及预期的增加10.5万人；失业率虽然降低0.4个百分点至6.3%，但部分源于劳动参与率的下降所致，非农就业报告中的家庭调查口径显示，1月共有40.6万人流出了劳动力市场，相比之下，实际就业人数增长仅20.1万人。
与此同时，疫情仍在拖累就业恢复。兴业证券研报分析称，分行业看，美国1月非农就业的主要拖累仍然是休闲及酒店行业，其主要受疫情的拖累。1月服务业就业的恢复缺口也明显大于其他行业，其中休闲及酒店行业的就业缺口仍有23%，大幅高于全行业6.5%的整体缺口。
对大类资产有何影响？
中信证券(600030,诊股)此前发表研报表示，拜登政府的刺激议案增加了居民支票的发放、提高了失业救助金、同时新增了对州和地方政府的补贴，可以看作是上一轮9000亿美元抗疫刺激的全面补充。如果把这两轮法案合在一起，当前总的财政刺激规模为2.7万亿美元，已经接近《CARES法案》的3万亿美元。考虑到当前美国经济所处状态，财政刺激力度史无前例。
那么，史无前例的“撒钱”将对大类资产产生何种影响？
对于美股而言，广发证券(000776,诊股)认为，第三轮财政刺激的效力大概率在二季度末到三季度初显著减弱，一旦群体免疫实现后，财政与货币政策一起转向，美股大概率会出现一波调整，三季度美国或出现股债齐跌的风险。
中金公司(601995,诊股)认为，利率上行反映的贴现率和资金成本上行将对市场估值起到负面效果，但是在利率水平还没有那么高且上行速度温和的背景下，预计市场最终表现仍将更多体现风险偏好改善和盈利修复的效果。
至于美债利率，中金公司认为，新一轮财政刺激带来增长向好前景和通胀预期将推动美债利率走高，测算10年期美债利率静态水平在1.5%左右。
但中信证券认为，目前的资产价格、美国经济表现和财政融资压力，都难以承受美债长端利率快速上行。
至于美元，中金公司认为，美国新增财政刺激、美国疫苗接种速度与欧洲的缓慢进展都形成强烈反差，进而拉大短期美国和欧洲的预期“剪刀差”，因此可能短期继续对美元形成支持。从交易层面看，目前美元指数的空头仓位也依然处于历史低点。
大宗商品方面，广发证券认为，财政刺激政策中提及向经济中重要参与者提供额外的支持，叠加天气影响，美国能源需求居高不下，推动原油价格攀升。同时，在财政刺激政策及原油价格大涨双重推力下，基本金属价格将持续上扬，预计短期内黄金价格或将呈现震荡走势。
【来源：中国证券报 】（责任编辑：徐航）
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