周四两市分化，沪指收涨，创业板指跌1％再创新低。大盘依旧弱势，下跌趋势仍将延续。

　　隔夜美股收涨，两市高开。沪指高开下探后再度上冲，但午后回落，最终仅收涨0.59％。而创业板指则是震荡后在午后大幅回落，再度创出新低。中证1000指数也是高开低走，最终收跌0.6％。大盘还是没什么可说的，就是下跌趋势开启，“下跌龙头”创业板指距离去年12月31日缺口仅一步之遥，不出意外下周就会回报，届时或有反弹出现。

　　房地产板块启动，万科A罕见涨停。不过其他头部公司如保利地产、金地集团、招商蛇口都没能封住涨停，这表明板块上涨的强度明显不足。房地产板块于大盘背道而驰，持续下跌创出新低，目前只是超跌反弹，虽然后市或仍有一定上涨空间，但不会出现趋势性上涨行情。如果有投资者实在“闲得无聊”，可少量尝试追涨低位低价的地产股，但务必要设好止损，愿赌服输。房地产市场大势已去，长期持有风险巨大。

　　大宗商品市场再度疯狂，但这应是最后的疯狂。大宗商品也是轮动上涨，此前农产品、黑色系飙升后，近期有色、化工又开始加速，所有板块已经轮涨了一遍。大宗商品上已经持续一年，现在都在谈所谓“超级周期”，但这一波只是“水牛”，是08年金融危机大放水后那波的缩小版（以铜为例，见上图）。所谓复苏预期和再通胀逻辑已经被消化并反映到价格上，疯狂后就将是灭亡，拐点就在3月！这意味着周期股不会有超级行情，后市将会持续走弱，如近期强势的化工股就已经开始走弱了。

　　近期美债收益率持续上升，伴随金融市场无风险利率的走高，美股将承压。一方面，市场无风险利率的上升将会导致股市的估值中枢下降，并提高进入股市的资金成本。另一方面，市场利率上升将会提升企业的平均财务成本，从而压制企业盈利，使整体股市承压。从标普指数来看，虽然周三拉出中阳，但高位形成早晨之星往往是反向指标。现在多说无益，连续出现长阴才是美股见顶的信号，只能继续等待。（来源：公 众号“中产投资”）