国泰君安:复苏预期不断走强,有色板块迎来共振

1评论 2021-02-22 07:54:31 年底,干一票大的!

  周期研判:全球大宗进入共振模式。上 周外盘金价下跌2.6%,白银上涨1.8%,金银比回复至64.9。 碳酸锂市场重新开市,价格持续上涨。 成本端上来看明年锂矿短缺可能成为大主线,目前市场一货难求,我们认为节后碳酸锂或将快速上涨至8万/吨以上,有望逼近10万/吨。 市场硫酸供不应求,目前价格上涨至9万元/吨。 欧美陆续出台刺激政策,市场进行再通胀交易,同时国内需求持续旺盛,利好黄金//等大宗商品。

  国君有色 | 复苏预期不断走强,有色板块迎来共振

  碳酸锂市场节后继续上涨。春节期间游将进一步消耗碳酸锂库存,节后需求更加旺盛,碳酸锂持续上涨。2021年重视锂矿短缺逻辑,Altura破产后澳矿供应开始收紧,叠加天齐部分产能无法保证,澳洲可以供应锂矿的产能只剩两家。可以观察到GXY/PLS四季度生产3-4万吨,销售接近7万吨精矿,抢矿大战正在上演;我们认为在中游库存不足,并且产能有大幅扩张预期的情况下,碳酸锂价格仍在被动去库存阶段,价格上涨还在上半场运行。增持评级:华友钴业(行情603799,诊股),赣峰锂业, 受益标的:天齐锂业(行情002466,诊股),寒锐钴业(行情300618,诊股)等。

  钴价继续上涨。春节备货需求增加,需求火爆,上周钴现货价格继续上涨,电解钴价格上涨至38万元/吨左右,市场开始出现采购钴豆用来制作硫酸钴,可见新能源拉动下需求高涨的情况。同时可以看到氢氧化锂出口量12月份环比增加40%,验证海外三元需求开始进一步释放。目前国储收储正在进行中,叠加南非疫情出现反复,钴的单一供应链风险开始显现。目前钴的所有中间品中,受益于三元材料厂备货需求抬升,硫酸钴需求最为旺盛。

  工业金属迎来共振上涨。铝:上上周电解铝春节增长至90.6万吨,累库12.6万吨,低于预期淡季累库仍然缓慢。春节后由于原地过年,开工时间快于往年,我们认为2021年电解铝将呈现淡季不淡现象。铜:拜登1.9万亿财政刺激计划预计在二季度正式落地,欧美2021经济再添新引擎。同时耶伦呼吁七国集团强势推出财政刺激政策,复苏预期持续加强,全球大宗品陆续走强。疫情期间铜矿资本开支继续压缩, 2021年欧美经济随疫苗铺开将陆续复苏,2021年或遇到供需错配,继续看多铜铝。增持评级:紫金矿业(行情601899,诊股),云铝股份(行情000807,诊股),神火股份(行情000933,诊股),中国铝业(行情601600,诊股)等。

  国君有色 | 复苏预期不断走强,有色板块迎来共振

  风险提示: 宏观经持续大幅低于预期,电解铝产能投放加速。

  来源:国泰君安(行情601211,诊股)证券

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

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