中国银河证券:科创板2020年全景复盘

1评论 2021-01-22 08:19:09 年底,干一票大的!

  2020年整体收益良好,高端装备领域表现最佳

  2020年“科创50指数”全年涨幅达39.30%,对比沪深300指数实现持有期超额收益12.09%,低于创业板指25.66%。其中高端装备领域涨跌幅最大,为437.81%。

  成交额稳健发展,两融余额保持增长

  2020年,科创50年均成交额为272.14亿元,年均换手率为4.32%。截至12月31日,科创板融资融券余额为452.33亿元,其中融资余额325.00亿元,融券余额127.32亿元。相比年初,科创板两融余额增长了374.55亿元。

  估值较年初上涨37%,新一代信息技术子行业估值最高

  截至2020年12月31日,科创板50指数市盈率为79.82倍(剔除负值)相较年初市盈率上升了37%。按科创板一级子行业分类来看,新一代信息技术子行业估值最高,平均PE水平为125倍。

  超募比例达37.86%,首发估值远高于其他板块

  从2020年1月1日到2020 年12月31日,科创板发行的145家公司拟募集资金为1614.86亿元,实际募集资金达到2226.22亿元,超募比例达到37.86%;2020年科创板首发市盈率为71.75倍,远高于创业板注册制实施后首发市盈率均值的35.34倍;从各月表现来看,3月份首发市盈率最高,为53.58倍,12月份最低,为31.79倍。

  解禁规模占总流通市值20%,解禁潮冲击有限

  2020年全年科创板限售解禁规模为6626.49亿元,占科创板流通总市值的19.79%。7月份为解禁规模最大月份,解禁市值达到2934.85亿元。7月22日,科创板当天解禁超1600亿,当日科创板指数仅下跌0.03%。11月份为解禁潮第二轮,解禁规模为1152.23亿元。解禁潮对科创板市场冲击较为有限。预计2021全年科创板解禁规模为7531.93亿元,占科创板流通总市值的22.58%,总规模和占总市值比例相对2020年将有所提升。单月来看,上半年解禁规模明显高于2020年同期,7、8月份将迎来解禁潮,7月份解禁规模预计将达到2403.21亿元(12月31日收盘价测算)。

  机构持股比例稳步提升,重仓股集中在信息技术子板块

  2020年Q1/Q2/Q3机构持股占科创板总流通股比例中位值为6.84/12.17/11.04,总体来说,科创板企业机构持仓呈现上升趋势。从基金重仓持仓来看,前十大个股分别为金山办公(行情688111,诊股)、中微公司(行情688012,诊股)、中芯国际(行情688981,诊股)、石头科技(行情688169,诊股)、西部超导(行情688122,诊股)、睿创微纳(行情688002,诊股)、沪硅产业(行情688126,诊股)、南微医学(行情688029,诊股)、传音控股(行情688036,诊股)、道通科技(行情688208,诊股)。其中,年区间涨跌幅最高的为传音控股(+237.05%)最低的为中芯国际(-30.35%)。

  配置策略

  作为国内A股资本市场试验田,承担着培育优质科技创新融资功能使命的科创板,从开板以来一直备受关注,配套政策不断与国际接轨,增量资金不断加持。目前看科创板估值依然高于主板及中小创业板,2021年解禁数量总额高于2020年,风险和机会并存,个股分化将成为常态。我们建议通过重点跟踪如下指标:易变现率、隐含PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模和利润增速、所处行业规模、市占率、研发投入,综合考量,当前时点建议关注:道通科技、柏楚电子(行情688188,诊股)、虹软科技(行情688088,诊股)、财富趋势(行情688318,诊股)、金山办公、澜起科技(行情688008,诊股)、乐鑫科技(行情688018,诊股)、南微医学、心脉医疗(行情688016,诊股)、杭可科技(行情688006,诊股)、洁特生物(行情688026,诊股)、传音控股、嘉必优(行情688089,诊股)、威胜信息(行情688100,诊股)等公司。

  风险提示

  解禁风险;受疫情影响部分企业存在供应链风险;技术迭代较快的风险;市场竞争加剧的风险。

  来源:中国银河(行情601881,诊股)证券

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【来源:金融界网 (责任编辑:徐航)

关键词阅读:科创板

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