兴业证券:基于宏观视角的分析 本轮大宗上涨结束了吗

  岁末年初大宗商品出现快速上涨,而近期市场对流动性的分歧导致商品价格高位波动,我们尝试从宏观角度提供一个观察此轮大宗商品的分析框架:影响大宗商品价格的宏观三要素:基本面、美元和流动性。美元趋势反转仍为时过早,但联储放水最快的阶段已过去。流动性边际贡献减弱,需求变化对商品价格的影响上升。这一轮商品价格上涨中值得关注的三个点:疫情带来需求复苏有“节奏差”,大宗商品上涨也有“节奏差”;尽管需求主导,但供给端会影响商品涨幅;资产高相关性,对流动性高敏感性的背景下,放大价格波动。

  风险提示:美元流动性提前收紧、海外疫情形势及疫苗接种进度超预期。

  来源:兴业证券

关键词阅读:大宗商品

责任编辑:Robot RF13015
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