兴业证券：基于宏观视角的分析 本轮大宗上涨结束了吗
1评论 2021-01-22 07:41:05 年底，干一票大的！
岁末年初大宗商品出现快速上涨，而近期市场对流动性的分歧导致商品价格高位波动，我们尝试从宏观角度提供一个观察此轮大宗商品的分析框架：影响大宗商品价格的宏观三要素：基本面、美元和流动性。美元趋势反转仍为时过早，但联储放水最快的阶段已过去。流动性边际贡献减弱，需求变化对商品价格的影响上升。这一轮商品价格上涨中值得关注的三个点：疫情带来需求复苏有“节奏差”，大宗商品上涨也有“节奏差”；尽管需求主导，但供给端会影响商品涨幅；资产高相关性，对流动性高敏感性的背景下，放大价格波动。
风险提示：美元流动性提前收紧、海外疫情形势及疫苗接种进度超预期。
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【来源：金融界网 】（责任编辑：徐航）
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