工信部新规出炉，新能源汽车需求刺激，叠加不断飞涨的价格，稀土又火了！

　　周三，A股稀土永磁板块掀起涨停潮，北方稀土、焦作万方、盛和资源、五矿稀土、广晟有色等多股涨停。

　　稀土行业历史性条例

　　消息面上，为依法规范稀土开采、冶炼分离等生产经营秩序，有序开发利用稀土资源，推动稀土行业高质量发展。本月15日，工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》公开征求意见。从具体内容上看，征求意见稿共29条，条例全面涵盖了稀土行业管理的每个角落，着重强调稀土全产业链管理，强化监督管理。

　　稀土是不可再生的宝贵战略资源，用量不多，但不可缺少。发达国家一直大量进口中国稀土资源并进行囤积，美、澳、加等国虽也有稀土资源，但大都限制开发本国矿源，将稀土列为战略储备对象。此次我国《稀土管理条例》的出台，无论是出口还是开采都会进一步规范，这对于国际定价权的谈判都是好事。

　　浙商证券分析，条例的出台是稀土行业的历史性事件，对行业的影响是趋势性和战略性的。事实上，国家早在十年前就提出了“国家试点稀土战略储备”正式意见，随着稀土资源逐渐成为战略储备的一环，稀土的开发也逐渐趋于收紧，由此开启了国家收储为主导的稀土价格涨跌逻辑。

　　中国的稀土资源在全球占有优势地位，数据显示，2019年全球探明的稀土资源储备规模达1.2亿吨，其中中国的储量为 4400 万吨，占比约 37％。近年来，我国针对稀土行业供给侧结构性改革持续推进，预计“十四五”期间国内稀土供给或仍将受到开采总量指标的限制，新能源汽车等下游需求或持续高增，稀土价格有望年年迎来春年。

　　稀土资源储量分布

　　新能源汽车盛宴受益者

　　在可以预见的2021年，新能源车企们的“下半场”即将开始，高速发展或大幅拉动稀土需求。稀土永磁材料是中高端制造业中的基础材料，在现有稀土永磁材料体系中，钕铁硼永磁材料是应用范围最广，占稀土功能材料产值约75％，主要用于传统汽车、新能源汽车、工业应用、风力 发电、消费电子、变频空调和节能电梯领域，而氧化镨钕是生产钕铁硼永磁材料的主要原料。

　　全球钕铁硼消费结构

　　据百川资讯数据显示，截至1月15日氧化镨钕价格44.35万元/吨，较上月上涨4.2万元/吨，涨幅10.5％，已涨至2017年稀土行业违法违规行为整顿时期的水平；重稀土氧化铽价格842.5万元/吨，较上月上涨170万元/吨，涨幅25.3％，涨至2012年以来的新高。

　　随着新能源汽车、风电、节能变频空调、传统汽车等下游需求持续回暖，中信证券预计2021上半年氧化镨钕价格高点或将突破60万元/吨，氧化铽价格高点或将突破1000万元/吨，稀土价格有望持续上行。

　　2020 年，风电领域受国家风电补贴政策影响，出现“抢装潮”，预计 2021 年仍将持续。有业内提出的“十四五”期间年均新增风电装机50GW，这一数值约为 2020 年预增装机量的 1.5 倍。根据百川数据显示，每千瓦装机容量对应的钕铁硼用量约为 0.67kg，若其中直驱电机渗透率约35％，则 2021 年国内风电领域新增钕铁硼消耗量近 4000 吨。

　　中国风电累计新增装机（2020年截至11月）

　　2020 年1-11月我国变频空调产量 7456 万台，比 2019 年同期大增 18.4％，拉动钕铁硼永磁材料需求增长。按百川资讯数据，单台高端变频空调平均使用钕铁硼永磁材料 280g，如果 2021 年变频空调产量仍保持18％的增速，保守估计变频空调领域可拉动钕铁硼消费增量 1660 吨。

　　中国变频空调月产量（万台）

　　据百川资讯数据显示，新能源汽车每辆纯电动车消耗钕铁硼 5-10kg，每辆插电式混合动力汽车消耗 2-3kg， 每辆混合动力汽车消耗 1-2kg。中汽协预测 2021 年国内新能源汽车销量将增长至 180 万辆，同比增长 10.9％，假设每辆车消耗钕铁硼 5kg，则 2021 年新能源车可带来钕铁硼消费增量 2055 吨。

　　中国新能源汽车销量

　　仅在风电、变频空调、新能源三个领域，保守预计钕铁硼年需求增量为7715吨，另外，全球经济活力逐步恢复，重燃市场情绪，企业重补库存需求进一步旺盛，制造业设备投资，工业电机、智能机器人等领域增长，稀土行业有望实现供需、政策双共振。

　　天风证券指出，短期稀土弹性更强，六大稀土集团有望充分受益供给格局优化，建议关注龙头北方稀土、盛和资源、五矿稀土、广晟有色。新能源用高端磁材认证周期较长，龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速，主题机会有望成为趋势机会。建议关注龙头正海磁材、金力永磁等。