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石锋资产郭锋：本轮消费科技周期会远超历史任何阶段 尽管好资产已不便宜但仍看好远期利润消化当下估值
1评论 2021-01-14 16:10:36 来源：金融界网站 作者：闫利 龙头大揭秘！
未来相当长的时间内，消费科技是主赛道。而地产、金融可能相对是辅赛道。
近日在一场对外演讲中，石锋资产郭锋发表了他对于A股市场的判断。
郭锋回顾了这么多年A股的“好资产”。
他提到，2006、2007年入行的时候，他覆盖周期股，包括有色钢铁煤炭水泥等，那时候应该是最受欢迎的研究员，比现在的新能源汽车研究员更受关注；之后2009年四万亿牛市大体上跟地产，基建，城镇化相关，粗放式扩张的大周期，当时最好的资产是跟地产产业链相关的一些公司；后面到了2013-2015年，有科技创新的移动互联网的大背景以及政府推动金融创新，导致互联网经济热潮。然后到了2016年以后这一波周期，以消费升级加上科技进步为主。
郭锋表示，这波的消费科技周期，整体的周期长度也好，幅度也好，宽度也好，都会远超历史上的各个阶段，不同于几年前不扎实的科技周期，如今中国在高端制造领域充当着引领者的角色。以特斯拉为例，就是开始在中国建厂，依靠中国产业链之后才出现了新的质变。
郭锋预判，未来相当长的时间内，消费科技是主赛道。而地产、金融可能相对是辅赛道。辅赛道也不是没有机会的，甚至在某些阶段，甚至会有比主赛道更高的超额收益。因为当两边的估值差到一定的程度，顺周期就出现了机会。
不过，郭锋表示，尽管主赛道一些股票并不便宜，但还是希望通过它的利润的增长来消化它的估值。
谈到近期热门的核心资产，郭锋总结了他对于核心资产的理解。
在其看来，核心资产也有出现业绩不能持续高增的可能性，判断核心资产背后行业的变迁或许比上市公司自身的估值更重要。以家乐福为例，2000年左右家乐福绝对是核心资产，但当下来看，家乐福才卖了几十亿的估值，因为随着时间推移，家乐福开始慢慢没落。而当下也许一些公司估值看起来并不便宜，但它有能力通过未来长期可持续的增长来消化估值。
他还表示，在大放水的年代，可以永续增长的公司在无风险收益率下降的年代里，估值弹性也是最大的，因此看好好资产的持续性。
不过郭锋最后还是期望未来流入A股的资金可以有节奏的进入，而不要短时间快速涌入制造高泡沫。
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