金融界网站讯  祥生控股集团于11月18日成功登陆港交所。公司此次上市共发行6亿股（不包括超额配售股份），发行定价为5.59港元/股，募资所得款项净额约31.71亿港元。公开资料显示，祥生控股集团募集资金的60％将用于物业项目的建设拨付资金、30％用于偿还现有信托贷款、10％用于一般业务营运及营运资金。

　　祥生成功上市意味着年内第5家房地产新股诞生，接近2019年6家上市数量。特别是，迄今为止的4家公司经过2次提交完成，祥生从提交到通过不到5个月，更新了最近2年内住宅发售的最快记录，间接表明资本市场对综合实力的认可。

　　销售额位居行业前列 坚持以人为本的核心理念

　　祥生控股集团是一家总部位于上海、深耕浙江且布局全国的中大型房企。

　　公司于1995年成立于浙江绍兴，2004年至2007年期间分别进入江苏、上海等市场。2016年，祥生控股集团采纳“1+1+X”的扩张战略，以浙江省为基础，深入渗透泛长三角区域并扩展至此区域外的其他具有高增长潜力的区域城市。

　　到了2019年，公司在浙江省所有住宅物业开发商中排名第三，约占浙江省物业合约销售总额的5.1％。根据第三方研究机构克尔瑞的2019年全国房企销售额（全口径）排名数据，祥生控股集团以1159.3亿元位居第28名。

　　祥生一直非常注重产品，将人本作为其核心价值观念，着力打造携带着自身风格的产品系。在长期的实践与总结中，祥生迭代出了“TOP系、云境系、府系、樾系”四条产品线，实现了“全周期、全地域、全龄段”的覆盖，保证了产品在不同区域以及不同客户需求下的适应性，并逐渐被业主和业内知晓。

　　值得一提的是，按照2019年地产销售额排名，祥生控股集团是全国TOP30房企中最后一家登陆资本市场的企业。这一方面说明房地产市场已经进入成熟期，另一方面也说明未来行业竞争格局会更加稳定，头部企业或强者恒强。

　　营收利润增长逐年递增 销售额远高于同规模房企

　　2017年至2019年，祥生控股集团实现营业收入从62.93亿元上升至355.20亿元，年均复合增速达到137.58％。同期，公司的归母净利润由亏损3亿元上升至盈利23.12亿元。

　　2020年截至4月末，祥生控股集团实现营收85.52亿元，同比增长123.0％。数据显示，祥生控股集团附属公司2017年、2018年、2019年、2020年截至4月末的未交付合约销售总额分别为426.98亿元、757.05亿元、864.51亿元和892.27亿元，呈逐年上升趋势。这对公司未来业绩增长提供了较好的支撑。

　　盈利方面，祥生控股集团毛利率稳步上升，2017年、2018年、2019年分别为13.2％、21.1％和23.9％。研究发现，这与公司产品销售价格上升、每平方米平均成本占比下降等因素密切相关。

　　祥生控股集团2019年实现净资产收益率（摊薄）50.1％，同比增长33.5个百分点；2020年4月，公司净资产收益率（摊薄）为40.3％，高于行业及同规模房企。

　　土地储备充裕 重点布局浙江省和泛长三角区域

　　在业绩快速增长的同时，祥生控股集团也拥有较为丰富的土地储备，这为未来发展提供了重要支撑。

　　从省市分部来看，浙江省仍是祥生控股集团的最大重仓之地，应占总建筑面积占比达到49.8％。其次分别为安徽省、山东省、江苏省，分别占比14.0％、8.6％和8.1％。土储分布印证了祥生控股集团的发展策略，即深耕浙江省及泛长三角区域，同时策略性覆盖全国。

　　2020年以来，尽管有疫情的影响，祥生控股集团继续择机补库存、调结构。据亿翰智库统计，截至2020年7月20日，祥生总共新增18宗土地，其中14宗位于已进入的城市，合计补仓面积203.142万平方米；4宗为新进入城市/区，新增土储面积合计49.17万平方米。

　　行业步入成熟期 祥生控股综合实力领先

　　近年来，伴随房地产调控以及城镇化率提升，房地产行业由黄金时代向白银时代过渡，呈现增速放缓、集中度不断提升的趋势。

　　根据第三方研究机构克尔瑞的数据，我国头部房企分梯队权益销售金额市场份额持续上升，TOP10、TOP30、TOP50房企的市场份额分别由2016年15.88％、24.38％、29.71％分别上升至2019年21.43％、35.65％和43.47％。

　　祥生控股集团销售额在2019年中国所有开发商中排名第28，位居头部位置。规模优势有利于企业降低开发成本、提升盈利水平。

　　融资方面，在“房住不炒”政策总基调下，房企融资渠道整体受到限制。祥生控股集团拥有多元化的融资渠道，包括银行贷款、信托融资、优先票据等。此次香港上市，公司进一步增加了股权融资的方式。

　　产品方面，祥生控股集团针对不同客户设计了四个住宅物业系列，满足不同层面的需求。樾系针对首次购房者，产品具有明显的功能性及实用性特色； 府系针对首次换房者，产品在功能及实用性之外亦提供舒适性及公共区域； 云镜系针对再次换房者，以现代简约设计风格为特色；Top系则面向追求奢华及寻求高度私隐生活方式的高净值客户，提供顶级工艺，并配备高端品牌的硬件及装饰。

　　成功在港交所挂牌上市，将有助于祥生控股集团在规模、融资、产品上构筑长期竞争优势。展望未来，拥有规模、融资、产品优势的房企将有更大的机会在长期竞争中获得胜出。