今年以来，护理用品企业迎来了新机遇。继豪悦护理、百亚股份相继成功登陆A股之后，又一家做一次性卫生用品的企业杭州可靠护理用品股份有限公司（下称“可靠护理”）正在冲击A股。

　　招股书显示，可靠护理成立于2001年，一直专注于一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，公司的主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品，产品涵盖纸尿裤、拉拉裤、护理垫、纸尿片、妇婴两用巾、产妇巾等多种类别。

　　2017到2019年及2020年上半年，可靠护理主营业务收入分别为7.81亿元、8.90亿元、11.57亿元和7.93亿元，其中2018年和2019年实现的收入增幅分别为13.89%和30.04%。成人失禁用品、婴儿护理用品、宠物卫生用品和口罩产品是公司产品的主要类别，构成了公司主营业务收入的主要组成部分，其合计占主营业务收入的比重分别达到99.68%、99.78%、99.85%和99.94%。

　　可靠护理采用“ODM+自主品牌双轮驱动”的发展模式，以ODM业务为主。2019年可靠护理ODM业务营收8.41亿元，占总营收比重72.71%；自主品牌业务营收3.14亿元，占总营收比重27.13%。

　　从营收情况来看，2017年至2019年可靠护理成人失禁用品和婴儿护理用品实现销售收入的持续增长，宠物卫生用品销售收入2018年较2017年增长明显，年营收额达到8080.67万元，占公司总营收比重为9.08%，2019年有所下降。可靠护理认为，成人失禁用品的收入增长主要依赖于电商超市、电商自营店铺等线上渠道的快速扩张；婴儿护理用品的收入增长主要系公司ODM存量客户市场表现良好；而宠物卫生用品销售收入波动主要系日本客户KOHNAN订单量增减变动导致。资料显示，KOHNAN是日本大型家居连锁超市。

　　目前可靠护理的宠物卫生用品业务主要是以ODM模式为主。可靠护理认为，在宠物卫生用品方面，我国正处于发展起步期，消费者尚未形成消费习惯，国内企业主要以为国外品牌代加工为主。不过，招股书显示，宠物卫生用品毛利率逐年上升。可靠护理认为，主要原因为一是汇率影响，公司宠物卫生用品主要出口日本，2018年以来人民币进入贬值通道，公司与日本客户交易以美元计价，产品美元单价不变的情况下，汇率贬值导致产品人民币单价上升，使得产品毛利率有所上升；二是产品结构变化，公司宠物卫生用品包括宠物尿裤和宠物垫两种，宠物尿裤单价、毛利率较高。2017到2019年及2020年上半年，公司宠物尿裤销售额分别为232.34万元、299.91万元、402.50万元和140.12万元，宠物尿裤占比提高导致宠物卫生用品毛利率上升。

　　可靠护理在招股书中也提到了宠物卫生用品的发展现状。可靠护理认为，日本是亚洲的宠物饲养和消费大国，因此也是国内宠物卫生用品生产厂家主要面对的市场。与发达国家相比，我国宠物渗透率较低。由于发展时间较短，目前国内宠物卫生用品市场仍处于起步阶段，多以小规模的出口代工型企业为主。

　　根据生活用纸委员会统计，2018年我国宠物卫生用品生产企业共64家，尚未出现具有影响力的品牌。目前，国内宠物纸尿裤企业多以OEM/ODM模式为主，出口占比较大。未来随着国内宠物消费市场规模快速增长，这种状况将发生改变，国内企业有望在境外客户代工的基础上增加自主品牌销售。

　　招股书显示，可靠护理创始人是金利伟，为公司的控股股东，金利伟和妻子鲍佳为公司实际控制人。金利伟直接持有公司79.01%的股份，金利伟和妻子鲍佳直接和间接控制公司的股权比例合计84.50%。

　　可靠护理本次申请登录创业板，选择的是创业板注册制标准一，即最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元。可靠护理2018年和2019年归属于母公司股东净利润分别为5890.62万元和8745.09万元，符合上市标准。