解码基金三季报 医药食饮工程机械成“宠儿”

1评论 2020-10-31 01:47:04 来源:金融投资报 做多唯一突破口

从加仓角度来看,金融、机械、交通运输等板块获得机构加仓,其中工程机械机构加仓态度比较明确。从机构看好角度出发,投资者可逢低关注医药、食品饮料、工程机械等板块机会。

  分析师认为,白酒板块业绩持续发酵,看好次高端龙头。 摄影 李里

  随着基金三季报的完整披露,A股机构投资者最新投资动向也浮出水面。从基金三季报来看 ,“ 喝酒吃药”依旧是机构最爱。从加仓角度来看,金融、机械、交通运输等板块获得机构加仓,其中工程机械机构加仓态度比较明确。从机构看好角度出发,投资者可逢低关注医药食品饮料、工程机械等板块机会。

  医药

  行业增速显著回暖

  由于秋冬季节的到来,海外疫情近期明显反弹,使得部分国家每日新增确诊数创新高,海外疫情拐点没有出现。考虑到全球新冠疫苗的研发进展,海外疫情整体仍将持续到明年下半年。而随着国内疫情得到有效控制,医院诊疗与医药制造业务全面恢复,创新药上市加速,前三季度行业增速有望显著回暖。

  当下时点,万联证券分析师姚文认为,随着外围美国大选选情的日益明朗化,同时场内机构调仓换股迹象明显,从着眼于明年行情角度考虑,当下阶段已然迎来医药板块较佳的布局时点。与此同时,四季度是医药行业重磅政策密集出台的时期,不久前冠脉支架集采文件出台,预计今年医保目录调整工作也将不久后正式开展,但由于资本市场对相关政策落地已有一定预期,预期对二级市场整体冲击有限。

  太平洋(行情601099,诊股)证券分析师盛丽华指出,短期继续推荐宽赛道、高壁垒,具备长期投资价值板块,重点推荐眼科、口腔和体检医疗服务、ICL和高景气药店板块,高壁垒永续增长具备长期投资价值的血制品板块,消费升级下的壁垒高格局好、渗透率低的类消费生物药板块。中长期,建议坚守创新驱动带来的行业高景气度,高投资回报率板块,推荐创新药械、创新疫苗、创新药及创新药产业链板块。个股选择上,建议投资者关注智飞生物(行情300122,诊股)、华兰生物(行情002007,诊股)、大参林(行情603233,诊股)、新产业(行情300832,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、安图生物(行情603658,诊股)、金域医学(行情603882,诊股)、凯普生物(行情300639,诊股)、长春高新(行情000661,诊股)、丽珠集团(行情000513,诊股)等。

  潜力股精选

  智飞生物(300122)研发管线逐步兑现

  公司是国内新型疫苗研发管线储备最为丰富的企业之一,研发投入和团队规模居行业前列。东北证券(行情000686,诊股)指出,人二倍体狂苗和四价流感疫苗III期临床现场结束,有望在2021年初报产;15 价肺炎球菌结合疫苗启动III期临床试验,是国内同类产品中最高价效。公司和中科院微生物所合作开发的重组亚单位新冠候选疫苗目前处于II期临床阶段,进度位于全球第一梯队。公司新冠候选疫苗采用二聚体RBD抗原设计并辅以佐剂,具有产生高质量抗体和细胞免疫的潜力。新冠疫苗设计产能3亿支,是目前国内最大产能,且进一步扩产空间大。

  华兰生物(002007)业绩出现恢复性增长

  公司业绩开始出现恢复性增长,随着海外疫情蔓延影响血浆供给,有望释放价格弹性和市场空间。同时疫苗引入战投,利好板块长远发展。光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)指出,疫情有望加强国内疫苗接种意识,同时四价流感疫苗新生产线建成后产能翻倍。此外,全球新冠疫情持续蔓延可能影响国外采浆导致进口血制品供给收缩,产生价格弹性;我国血制品进口占比较大,2019年进口白蛋白批签发量占60%左右,进口供给的收缩有望为国内血制品企业释放市场空间。公司是国内血制品龙头,产品线布局丰富,浆站充足,血制品业务稳健增长;同时四价流感疫苗放量有望增厚业绩;抗体药物布局兼具速度和差异化。

  迈瑞医疗(300760)多业务驱动成长

  公司是国产医疗器械龙头,多业务驱动不断增长。公司深耕医疗器械领域,拥有业内最丰富的产品线,三大业务板块为生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。公司多种产品销售额国内排名第一,全球排名前列。海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)指出,公司生命信息与支持业务板块今迎来高增长,下半年随着全球第二波疫情来袭,生命信息与支持业务板块预计将持续高增长。生命信息与支持业务板块短期高增长为公司拓宽了客户渠道,利好长期品牌价值的提升。此外,IVD试剂近年持续保持高增速,化学发光国产替代空间大,相关产品有望成为公司未来增长的主要驱动力。

  安图生物(603658)产品覆盖多个方向

  公司产品覆盖了免疫检测、生化检测和微生物检测等领域的诸多方向,能够满足终端用户的多种检测需求。天风证券(行情601162,诊股)指出,公司流水线营销、核酸POCT业务推进、营销资源整合获得一定的成绩。流水线营销稳步开展,方案、推广、销售及管家等团队职责分工明确,业务流程严谨清晰,团队间合力效应得到凸显;在装机服务上,搭建了流水线的场地勘测、IT、安装、应用等全流程的服务协助体系和服务团队;在核酸POCT业务方面,控股子公司安图莫比各项工作在稳步推进中。营销资源整合方面,生化项目和区域销售组织架构正式与总部并轨,优化业务流程,进一步提高了公司产品管理与运营效率。

  食品饮料

  白酒业绩高增长无忧

  疫情打乱了消费节奏,食品饮料板块中各个子板块因此呈现不同的复苏节奏,同时考虑到渠道库存及厂商应对情况,报表业绩会有一定节奏错配。兴业证券(行情601377,诊股)分析师赵国防指出,随着消费场景复苏大多数子板块动销和销售不断改善,但是报表端四季度将持续呈现环比改善的子板块只有白酒,同时明年一季度、二季度环比有低基数,连续三个季度高增长无忧,在板块中性价比凸显。

  渤海证券分析师刘瑀也表示,受到双节以及秋季糖酒会的影响,叠加三季报披露期白酒板块整体情况向好,使得白酒继续得到修复。从双节消费以及糖酒会的反馈情况看,白酒板块已经度过了最坏的时点,渠道库存以及终端动销基本恢复正常水平,除高端白酒持续坚挺外,次高端中部分酒企部分单品也逐渐展现强大的势能。白酒板块的业绩仍然将环比持续改善,行业天然属性仍存,需求将会继续得到确认,建议优选确定性较高的高端白酒,同时关注次高端动销的恢复情况。

  在明年上半年前,次高端及中档酒业绩弹性大,积极推荐二三线龙头,如今世缘(行情603369,诊股)、洋河股份(行情002304,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)、山西汾酒(行情600809,诊股)等。同时赵国防建议关注批价超预期的五粮液(行情000858,诊股),业绩确定性的贵州茅台(行情600519,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)持续推荐,对于三季度弹性大的水井坊(行情600779,诊股)、酒鬼酒(行情000799,诊股)建议重点关注。

  潜力股精选

  今世缘(603369) 销售环比改善明显

  公司发货端表现良好,渠道调研显示当前江苏市场仅有少部分地市仍受到约束,餐饮终端开店率达到90%以上,大型宴会仍在恢复过程中,白酒终端动销已恢复至去年同期70-80%左右,环比改善明显。分区域来看,省内各区域均在稳步恢复,小规模商务消费场景恢复超预期。从公司当前发货情况来看,已经恢复到较高水平。从产品动销来看,中高端产品恢复速度快于中低端产品。东北证券指出,通过公司交流及渠道调研了解到,目前江苏市场白酒动销恢复明显,公司产品结构持续优化,渠道投入由促销向营销转变,股权激励提升团队整体战斗力,全年完成目标有信心。

  洋河股份(002304)公司业绩回升

  公司是绵柔型白酒的开创企业,2003年开始通过海之蓝、天之蓝和梦之蓝三款产品把市场范围从江苏扩张到全国,其中梦之蓝是高端白酒品牌。野村东方国际证券指出,公司上一轮的快速增长和(港股00001)2002年及2006年的企业改制密切相关,改革后管理层和核心技术人员的持股比例达到30.8%,积极性大幅提升。但随着这一批管理层逐渐退居二线,新管理层股份较少,导致2016年以来洋河在白酒行业复苏中表现滞后。目前公司正在进行10亿元-15亿元股票回购,用来激励现任管理层。预计管理层的积极性将得到提高,公司的业绩表现也将回升。

  古井贡酒(000596)区域优势进一步强化

  公司作为龙头抗风险能力更强,四川省内优势进一步强化。4月以来,随着消费逐步恢复,公司动销环比改善,当前动销恢复至正常水平的8成以上,恢复速度快于省内其他酒企,古8以上动销恢复较好。公司销售逐季改善,全年确定性仍高,中期看好份额加速提升。招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)指出,公司2019年顺利实现百亿目标,今年初以来疫情影响短期业绩,但公司在省内市占率加速提升,同时间接推动产品高端化。随着消费进一步恢复,业绩将恢复较快增长。中长期来看,公司省内持续受益“集中+升级”,省外泛区域化不断推进,200亿战略增长路径清晰,唯期望改革加快推进。

  五粮液(000858)经营改善持续可期

  公司经营层面稳步改善,后千亿时代成长空间依旧。公司要实现渠道顺价和量价正循环,通过改革提升继续缩小与茅台的品牌力和价格差距,扩大差异化,如此估值差距有望进一步缩小。华创证券指出,看空间,行业进入品牌制胜时代,高端白酒格局已定,公司仍有较大量价成长空间,高端龙头更为比拼经营稳健性;看改善,公司经营改善后续仍有诸多看点,包括数字化营销变革、渠道持续下沉及消费者建设等,渠道品牌势能积累在途,后续正反馈可期。公司改革创业正当时,看好管理层锐意进取,措施得当势能积累,经营改善持续可期,对应估值提升也将同步。

  工程机械

  行业销售数据强劲

  对于近期工程机械板块出现的调整,太平洋证券分析师刘国清分析指出,板块调整是基于市场担心基建投资数据不达预期。但宏观数据和微观层面有一定差异,实际上旺季项目投放和开工都较好。展望后市,代理商和主机厂对四季度以及明年的销售较为乐观,普遍预期明年行业仍有增长,目前行业已进入年底备货状态,主机厂和零部件厂商均处于满产保供状态。目前工程机械基本面依然强劲,估计10月份挖机销售同比50%以上,四季度仍然高增长。同时,市场比较关心的下游回款问题,从主机厂角度看目前回款情况较好,较上半年疫情后有明显改善,逾期率可控。部分地区代理商反馈的工程款结算问题仅是个别现象,并不普遍。行业销售数据依旧强劲背景下,看好龙头企业业绩超预期,继续重点推荐工程机械板块。

  从销售数据来看,工程机械数据亮眼。9月挖掘机行业销量26034台,同比增长64.8%,国内(含港澳)销量22598台,同比增长71.4%,出口3436台,同比增长31.3%;1-9月累计销量236508台,累计增加32.0%,创历史同期新高。预计全年挖掘机销量有望实现30万台,同比增速27%左右。天风证券分析师邹润芳指出,工程机械的全球统治力构建过程与内需周期上行,主机优势明显、核心部件龙头加速替代进口。建议投资者重点关注三一重工(行情600031,诊股)、恒立液压(行情601100,诊股)、艾迪精密(行情603638,诊股)、建设机械(行情600984,诊股)、浙江鼎力(行情603338,诊股)、中联重科(行情000157,诊股)(港股01157)、徐工机械(行情000425,诊股)等。

  潜力股精选

  三一重工(600031)海外业务成长潜力较大

  公司深耕工程机械领域30年,现已成为国内最大的工程机械制造商,产品涵盖混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械等,其中混凝土机械稳居全球第一品牌,挖掘机产品连续9年蝉联行业销售冠军,2019年销售超过6万台,市占率超过25%。华创证券指出,“一带一路”的深入推进,为国产工程机械出海创造了有利条件。目前公司已经形成了四大生产基地+十个销售大区的生产销售网络,覆盖全球100多个国家和地区,2019年海外收入占比18.72%。对比海外收入占比超过50%国际工程机械龙头卡特彼勒,公司海外业务成长潜力较大。

  恒立液压(601100)产品壁垒高客户黏性强

  公司前三季度业绩整体符合预期,单看三季度,若剔除汇兑影响,扣非归母净利润同比增长 190.41%,超市场预期。公司成长路径清晰,产品本身壁垒高,客户黏性强,因此具有稀缺性;产品线不断丰富,新品市占率不断提升,兼具成长性。华安证券(行情600909,诊股)指出,公司抓住国内液压行业发展机遇,从油缸到泵阀,产品一 一攻克,液压件行业本身属于技术密集型、资金壁垒、规模壁垒等都决定了此行业短期很难有进入者。公司建立了明显的先发优势,对后来潜在竞争者构成较强进入壁垒,充分的保障了公司未来在液压行业市场份额的稳定增长潜力和盈利能力的连续性。

  艾迪精密(603638)产品有较高性价比

  公司2019年破碎锤产量为2.71万台,募投项目达产后将新增2万台/年的产能。目前国外市场对液压破碎锤的需求远远大于国内市场,中国地区工程机械销量在全球占比约四分之一。相较于国际同类产品,国产液压破碎锤具有较高的性价比优势。公司在全球破碎锤市场具备较大提升空间。东兴证券(行情601198,诊股)指出,受益于下游对于安全环保要求提升,以及人工成本的快速增长,破碎锤渗透率有望持续提升。目前国内挖掘机配锤率为20%-25%,远低于成熟市场30%-40%的水平。受益于此,破碎锤行业的周期属性相对于其他工程机械品种更弱。

  建设机械(600984)利润逐步释放

  公司子公司庞源租赁为中国工程机械租赁服务行业龙头,2019年营收近90%来自塔吊租赁服务业务,塔吊租赁服务的业务拓展是其营收增长的最核心驱动要素。公司在全国主要省市以及马来西亚、菲利宾设立有分、子公司,可以有效提升不同吨位的存量设备利用率。申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券指出,中国塔吊租赁行业的市场规模可能超过1000亿元,2019年公司市占率大约为2.5%。由于规模优势、精细化管理、以及再制造中心的建设,预计公司护城河正在加深,未来市占率有望快速提升。此外,公司存量风险、天成机械及母公司的亏损正逐步减弱,经营性利润正逐步释放。

关键词阅读:宠儿 华兰生物 液压破碎锤 桩工机械 海之蓝

责任编辑:付健青 RF13564
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