主营内镜微创诊疗器械 规模较小 安杰思拟募资3.88亿元闯关科创板IPO | 产业新股

1评论 2020-10-29 15:03:55 来源:金融界上市公司研究院 龙头股,这样抓!

  本期《产业新股》关注的IPO企业为:杭州安杰思医学科技股份有限公司,申请上市地为上交所科创板,选择第一套上市标准,保荐机构为中信证券(行情600030,诊股),目前审核状态为“已问询”,将于11月3日上会。本次拟公开发行不超过1447万股,占发行后股本比例不低于25%。截至招股书签署日,张承直接持有安杰思9.52%的股份,通过直接和间接方式合计支配安杰思65.11%的表决权,是安杰思的实际控制人。此外,达安基因(行情002030,诊股)、广州达安分别持有安杰思13.82%、5.97%的股份。

  主营内镜微创诊疗器械 2019年境内销售占比提升

  安杰思的主营业务为内镜微创诊疗器械产品的研发、生产和销售。安杰思境外销售以贴牌和经销为主,境内销售以经销为主。2017和2018年安杰思境外销售占比较高,占主营业务收入的比例分别为74.13%和60.79%;2019年安杰思境内销售收入明显上升,占主营业务收入的比例为58.30%。安杰思主要产品如下表所示。其中,黏膜切开刀及高频电发生器已通过CE认证,但尚未形成收入。

111

  制表:金融界上市公司研究院 信息来源:安杰思招股书

  国外医疗器械市场规模集中度较高,根据EvaluateMedTech公布的数据,2017年全球医疗器械销售规模为4050亿美元;2017年美敦力、强生和雅培销售规模分别为300亿美元、266亿美元和160亿美元。

  我国医疗器械行业则较为分散,企业数量众多但规模普遍较小。根据国家药监局统计的年报数据,截至2019年底,全国医疗器械生产企业共有1.8万家。根据wind公布的数据,国内“医疗器械”概念股数量为60只,2019年营业收入超过20亿元的上市公司数量为16家;2019年迈瑞医疗(行情300760,诊股)、新华医疗(行情600587,诊股)和迪安诊断(行情300244,诊股)的营业收入分别为165.56 亿元、87.67亿元和84.53亿元。

  根据EvaluateMedTech公布的数据,2017年内镜市场占全球医疗器械市场的比例接近5%,年均增速为6.3%。根据2019年波士顿科学在投资者日所作的报告,2018年全球内镜微创诊疗器械市场规模为50亿美元,其中应用于胆胰管疾病、消化道癌症和消化道出血治疗的器械市场规模分别为14亿美元、12亿美元和6亿美元。2019-2020年,全球内镜微创诊疗器械市场整体增速为5%,其中应用于胆胰管疾病、消化道癌症和消化道出血治疗的器械市场增速分别为7%、13%和6%。预计2022年将分别达到19亿美元、20亿美元和7亿美元。

  同业方面,全球范围内从事内镜诊疗器械生产的企业包括波士顿科学、库克医疗、奥林巴斯等,国内企业则包括南微医学(行情688029,诊股)、常州久虹、安瑞医疗等。

  安杰思在问询中补充披露:在国内内镜微创诊疗器械领域,波士顿科学、库克医疗、奥林巴斯等行业龙头凭借其先发优势和品牌影响力占据着高端市场;国内企业虽然在近几年逐步取得技术突破并实现进口替代,但发展尚不成熟,仍以中小型企业为主,数量众多、竞争激烈,难以与国际巨头直接抗衡。另一方面,随着医保控费力度加大,各地医疗机构的采购招标价格呈降低趋势,进一步加剧了市场竞争。

  近年来,越来越多的国内医疗器械生产商开始瞄准海外市场。在国外内镜微创诊疗器械市场,安杰思主要竞争对手包括国际巨头和国内同行;内销业务方面,安杰思起步较晚,但发展速度较快。相较于同行业公司,安杰思成立时间较短,与行业龙头企业相比,安杰思在营收规模、行业地位及下游客户覆盖方面有一定差距。

  近三年营收复合增长率为42.28% 毛利率低于可比公司均值

  营收方面,2017年、2018年和2019年安杰思营业收入分别为0.90亿元、1.22亿元和1.83亿元,复合增长率为42.28%,主要来源于内镜微创诊疗器械的销售。据招股书披露,2017年、2018年和2019年止血闭合类产品销售收入分别为0.66亿元、0.79亿元和1.02亿元,占主营业务收入的比例分别为73.30%、64.83%和55.71%,所占比例最高。

  7月16日,安杰思的非核心专利——一种可旋转止血夹和内窥镜用高频处理装置被提出无效宣告请求并已被受理。截至8月31日,案件仍在审理中。

2222

  制图:金融界上市公司研究院 信息来源:安杰思招股书

  据招股书披露,2017年、2018年和2019年安杰思归属于母公司的净利润分别为-0.20亿元、0.37亿元和0.55亿元,近三年内经营状况逐年好转。2017年安杰思非经常性损益金额为-0.42亿元,主要来源于股份支付费用。2017年、2018年和2019年安杰思综合毛利率分别为61.68%、58.65%和62.08%。2018年毛利率较2017 年有所下降,主要原因是毛利率较低的活检类、EMR/ESD类、ERCP类产品销售占比上升。

333

  制表:金融界上市公司研究院 信息来源:巨灵财经

  与行业内可比上市公司2019年部分财务指标对比情况如上,可以看出安杰思营收规模较小,归母净利不及同行。资产负债率和速动比率接近可比公司均值。安杰思销售费用率低于可比公司均值,主要原因是直销比例低于可比公司,且境外主要依靠贴牌客户和经销商进行市场推广,直接费用较少。

  募资3.88亿元用于产品生产线建设

  研发方面,截至2020年6月30日,安杰思拥有研发人员73人,占员工总数的比例为18.20 %。据招股书披露,截至2020年8月31日,安杰思拥有发明专利28项、实用新型专利26项、外观设计专利1项,其中形成主营业务收入的发明专利超过5项。2017年、2018年和2019年安杰思研发投入分别为0.07亿元、0.12亿元和0.15亿元,近三年累计研发投入占累计营业收入的比例为8.49%。

44444

  制图:金融界上市公司研究院 信息来源:安杰思招股书

  与行业内可比上市公司2019年研发情况对比如下图所示。可以看出安杰思研发投入金额低于可比公司均值,但研发占比较高,主要原因是安杰思销售收入低于行业可比公司。

444

  制表:金融界上市公司研究院 信息来源:巨灵财经

  募集资金方面,安杰思本次公开发行拟融资3.88亿元,主要用于年产1000万件医用内窥镜设备及器械项目(2.93亿元)、微创医疗器械研发中心项目(0.61亿元)和营销服务网络升级 建设项目(0.35亿元)。其中,年产1000万件医用内窥镜设备及器械项目引进国内外先进生产和研究设备,建成内镜微创诊疗器械产品生产线。

  风险提示:据招股书披露,安杰思2020年上半年营业收入为0.63亿元,营收增速明显放缓。海外疫情反复导致三季度销售不及预期,预计2020年1-9月扣非后净利润同比下降约19%。如果未来新冠疫情在全球蔓延的趋势仍未得到有效遏制,将可能影响终端客户诊疗需求,从而会对安杰思的经营业绩带来不利的影响。

  栏目说明:产业链、价值链、科创、注册制、再融资新规……诸多变化塑造着资本市场的新模样。随着这些变化的持续深化,新上市企业的行业偏好、经营逻辑、定价方式,是映射资本市场变迁的重要注释。为了更好的体现出新股背后的产业特性,我们推出《产业新股》系列内容。在产业和资本的“变与不变”不断交汇的过程中,信息传递与信息解读的重要性凸显。运用定性与定量分析的方式,我们从体系化研究的角度,在资本市场“入海口”,为投资者带来新股研究与跟踪,从新公司看新经济,以新发现赋能新价值

  来源为金融界股票频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:产业新股 安杰思 产业链

责任编辑:张玉
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
【公告抢先看】晚间重要公告:邮储银行拟定增募资不超300亿元、京东方A以增资75.5亿元方式实际控制成都显示

2020-11-30 18:40:25来源:金融界网站

半导体巨头突陷停产危机!产能受阻 行业新订单价格暴涨 龙头获北上资金爆买 概念股全名单曝光 仅8只

2020-11-30 07:07:30来源:数据宝

11月30日两市机构大单抛盘40股(名单)

2020-11-30 15:00:16来源:金融界网站

“夕阳”别样红!这一行业龙头曾被无情抛弃 今年竟成80倍大牛股,背后有何逻辑?

2020-11-30 08:23:05来源:券商中国

突发!特朗普下狠手,4000亿巨头暴跌10%!央妈放大招,突然端上2000亿“麻辣粉“,金融股大爆发

2020-11-30 12:45:15来源:中国基金报

震惊!2小时成交235亿,A股机械龙头挖掘机卖到爆!网友:奇迹!李佳琦也赶不上……行业景气度爆棚!

2020-11-29 20:17:45来源:e公司

券商研报迎来质量检查“风暴” 连大型券商都栽了跟斗吃到罚单

2020-11-30 20:32:15来源:每经牛眼

收评:沪指冲击前高未果跌0.49%再失3400点 金融股冲高回落 炸板率高企

2020-11-30 15:03:50来源:金融界网站

11月30日两市净流入前20股(名单)

2020-11-30 15:00:28来源:金融界网站

电子元件:功率半导体量价齐升 国产替代正当时

2020-11-30 07:40:13来源:财富动力网

A股惊天诈骗案!男子坑掉上市公司近30亿 如今被判无期

2020-11-30 07:16:50来源:每日经济新闻

中国彩色视频电子纸显示技术取得重大突破 它们将站上风口(股)

2020-11-30 08:07:51来源:金融界网站

科创板进入核心指数与沪港通 北向资金可扫货科创板

2020-11-30 07:38:01来源:财富动力网

透露与华为合作等重磅信息 无人驾驶龙头获超百家机构调研!10年21倍大牛股被盯上

2020-11-30 07:08:30来源:中国基金报

11月30日两市板块龙虎榜排名(名单)

2020-11-30 15:00:13来源:金融界网站

宠物医疗市场规模或超2400亿 它们在发展中补足短板(股)

2020-11-30 08:05:04来源:金融界网站

北京城市副中心将迎来爆发期 它们将成赢家(股)

2020-11-30 07:21:44来源:金融界网站

扫货超160亿元!爆买“宇宙行” 这些股被北向资金重点加仓(名单)

2020-11-30 07:10:00来源:中国证券报

紧急扩散!末日转债杀到 不这么做将巨亏67%!投资者一再中招

2020-11-30 07:02:10来源:中国基金报

本周股市三大猜想及应对策略:沪指突破年内新高?

2020-11-30 07:38:19来源:财富动力网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
今日热门观点
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
东方财富27.503.03%233938.30
京东方A5.413.24%143884.35
领益智造14.217.98%111382.64
国盛金控12.387.09%100816.37
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    徐工机械买入4.09--
    格力电器买入38.95--
    上汽集团买入29.15--
    伊利股份买入24.20--
    实时热点