东北证券:工程机械淡化周期 增量犹在 继续看好推荐

1评论 2020-10-21 07:47:50 来源:金融界网站 龙头股,这样抓!

  来源:东北证券(行情000686,诊股)

  【工程机械】针对市场对工程机械行业周期的担忧,节前我们专门发布一篇专题深度,选取最主要的挖机市场,从海外成熟市场发展经验、客户盈利能力、结构性需求等角度探讨行业波动性及未来增长点总体我们判断行业需求向下有底,未来还有增量空间,从9月份最新挖机销量数据看,增速持续维持高位,进一步验证对行业的判断,继续重点推荐三一重工(行情600031,诊股)、恒立液压(行情601100,诊股)、中联重科(行情000157,诊股)、徐工机械(行情000425,诊股)1、我们判断产业波动不会这么大。根据海外成熟市场经验,产业的增速跟随着下游固定资产增速的变动而波动。目前弱经济环境下,下游需求增速保持稳定问题不大,这与上一轮周期有本质区别。这意味着对于一线客户,影响其盈利能力的4个变量都是偏利好的,对应设备投资回报率是稳定向上的,这种环境下的客户更新需求应该是具备稳定和连贯特性的,这是对行业需求最大的支撑。2、除了需求外,这几年行业销量连创新高,背后原因是下游客户盈利能力持续向好促进行业渗透率提升,并进一步带动保有规模增长。3、挖机还有结构性增长点。4、国际市场在加速推进。5、进一步通过模型测算,我们判断国内挖机需求向下有底,综合叠加考虑对装载机的替代、微挖渗透率提升以及出口等结构性因素,挖机总体需求有望维持在25-35万台中枢平台。

  光伏设备】近期,有市场传闻通威1GW异质结设备招标落地,经产业链验证情况基本符合1、通威此次1GW异质结项目的扩产,是继合肥及成都各250mw产线之后,按原有计划的又一次大规模量产尝试,GW级别的扩产标志着公司HJT技术的不断成熟,以及对HJT技术的完全认可。工艺设备不断成熟,制绒清洗之外,其余均为国产设备,设备国产化率已达到相当高的水平,设备招标总价低于4.5亿元/GW,相较于2019年8-10亿元/GW及最新5-6亿元/GW进一步降低,为大规模量产奠定基础。2、我们认为,HJT渐行渐近,下游扩产+设备成熟,异质结的量产大幕已经拉开。目前产业链龙头电池片设备公司设备整线量产能力快速提升,有望分享新一轮行业高成长红利。国内HJT设备整线逐步成熟,行业新一轮增长正在开启,持续看好产业链龙头设备公司捷佳伟创(行情300724,诊股)、迈为股份(行情300751,诊股)

  核心推荐组合郑煤机(行情601717,诊股)、三一重工、杭氧股份(行情002430,诊股)、捷佳伟创、晶盛机电(行情300316,诊股)、建设机械(行情600984,诊股)、永创智能(行情603901,诊股)、北方华创(行情002371,诊股).

  风险提示宏观经济下行;制造业投资不及预期。

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责任编辑:伍书哲
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