来源：东北证券

　　宏光MINI成为月销2万辆的爆款车型。上汽通用五菱的宏光MINI EV于2020年7月上市，指导价2.88万元起，续航里程120-170km。据乘联会统计，2020年8月销量达到1.50万辆，9月环比增长34％至2.02万辆，远超销量排名第二的奇瑞eQ（3,823辆）。

　　宏光MINI卖在了哪里？与奇瑞eQ有高度的相似性，整体上，一二线地区占比都很低，绝大部分在三四线城市。山东和河南合计分别占到宏光MINI的35.1％和eQ销量的41.7％，主要是由于山东和河南是国内最大的低速车销售地区，A00纯电是低速车的升级替代。

　　宏光MINI为什么卖得好？宏光MINI销量取得现象级表现的主导因素在于性价比高，价格仅为竞品车型的1/2。宏光MINI的低配版本售价仅为2.88万元，售价不足奇瑞eQ的1/2（5.98万-6.98万元）。

　　为何宏光MINI能够做到远超竞品的性价比？宏光MINI采取了多种措降低生产成本，最核心点在于降低续航里程。主要竞品车型为获得补贴续航路程为300km，且要满足技术标准，推高了造车成本。但其实 90％的车主每天出行半径在30km内，85％的车主单次行驶时间不超过半小时，120km的续航里程虽然放弃补贴，但有效降低成本，且仍能够满足大部分消费者需求。

　　宏光MINI代表A00级纯电市场的重要发展方向。宏光MINI降本低价的竞争策略打开了三四线市场需求。虽然低速车的消费者的大部分为年龄较大的人群，大部分不会考驾照，也就难以转向A00纯电，但市场容量相差较大，2019年A00纯电销量仅为23.2万辆，仅假设低速车的1/10转为A00纯电动，也可新增12.8万辆/年，拉动销量增长55％。宏光MINI的出现打破了原有的价格体系，一方面驱动低端燃油车消费者转化，另一方面驱动部分低速车用户转化，成为行业全新的增量。

　　风险提示：宏观经济需求复苏不及预期，新能源需求增长不及预期