中银证券:8月车市持续回暖 新能源销量刷新月度记录

1评论 2020-09-16 09:40:45 来源:金融界网站 300185!第二个天山生物来了

  来源:中银证券(行情601696,诊股)

  8月沪深300上涨2.6%,中信汽车指数上涨4.8%,跑赢大盘2.2pct8月乘用车销售175.5万辆,同比增长6.0%,环比增长5.4%;商用车销售43.1万辆,同比增长41.6%,环比下降3.5%。国内疫情影响逐渐减弱,中央和地方政府一系列利好政策的推出,以及卡车高增长拉动,8月国内车市产销继续回暖。随着乘用车旺季到来,北京车展新品投放,各地商用车利好政策延续,基建工程启动带动工程车需求回升,预计9月汽车销量持续向好。乘用车企表现分化,豪华车、一汽大众与广汽丰田等主流合资品牌、长安汽车(行情000625,诊股)等自主头部车企表现较好,相关车企及供应链有望受益。8新能源汽车销量同环比双增长,销量刷新月度记录,随着疫情好转与补贴及各地支持政策落地,新能源汽车销量下半年有望持续增长。

  主要观点

  8月乘用车零售与批发销量同比均小幅增长。根据乘联会数据,8月狭义乘用车批发达173.7万辆,同比增长7.0%,环比增长5.9%,批发端持续回暖;8月狭义乘用车零售达170.4万辆,同比增长9.0%,环比增长6.5%,零售销量同比实现自20185月以来的最强正增长。9月是传统旺季,叠加北京车展等新车集中投放、秋季自驾游热潮等因素,有望拉动销量继续回升。乘用车企表现分化,豪华车、一汽大众、丰田等主流合资品牌、长安汽车、长城汽车(行情601633,诊股)等自主头部车企表现较好,相关车企及供应链有望受益。

  8月商用车销量延续高增长,重卡持续热销。根据中汽协数据,8月商用车销售43.1万辆,同比增长41.6%,环比下降3.5%,在卡车的拉动下同比继续高速增长。客车销量共计3.5万辆,同比下降9.5%,大、中型客车销量降幅较大,主要是疫情影响公共交通出行,相关需求下滑。随着疫情好转,后续销量有望回升。卡车销售39.6万辆,同比增长49.0%,细分市场均实现高速增长,其中重卡同比增长77.5%。截至8月,中国重卡市场连续五个月刷新当月销量纪录,延续火爆增长态势。一方面受疫情影响,前期被压抑的旺季购车需求在二季度快速释放,终端需求环比迅速复苏;另一方面国三淘汰力度较强,叠加各地治理超载持续趋严,催生大量购买需求。此外各地基建工程投资陆续启动,工程车市场需求回升明显,重型自卸车销量逐月走高。预计2020年重卡销量有望超过140万辆,相关产业链有望持续受益。

  8月新能源汽车销量同环比双增长,销量刷新月度记录。8月新能源汽车销售10.9万辆,同比增长25.8%,环比增长11.7%,随着疫情好转,补贴及各地支持政策落地,新能源汽车销量下半年有望持续正增长。8月份新能源乘用车批发突破10万辆,同比增长41%。车企表现分化,新能源乘用车前十车企中,上通五菱、比亚迪(行情002594,诊股)、特斯拉中国分别居于销量前三,特斯拉中国、上通五菱、长安汽车、一汽大众等销量增速较快。86米以上新能源客车销售4922辆,同比增长39.8%,增速实现逆转。下半年一般为新能源客车销售旺季,后续有望继续回暖。宇通客车(行情600066,诊股)和比亚迪销量稳居前两名,除金旅客车、中车电动销量同比下滑外,其余主要车企销量同比均增长明显。

  1-7月汽车行业收入与利润总额降幅继续收窄。据中汽协数据,20201-717家汽车工业重点企业集团实现营业收入21036.8亿元,同比下降2.8%;实现利润总额1441.9亿元,同比下降21.5%,降幅较上月大幅收窄。随着车市后续逐渐回暖,汽车企业的营业收入与利润总额降幅有望继续收窄。

  重点推荐

  整车:乘用车销量回暖但车企分化加剧,推荐上汽集团(行情600104,诊股)、长安汽车、长城汽车,关注广汇汽车(行情600297,诊股);重卡2020年仍有望维持高景气,推荐潍柴动力(行情000338,诊股),关注威孚高科(行情000581,诊股)、中国重汽(行情000951,诊股)。

  零部件:关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域,以及优势车企供应链,推荐华域汽车(行情600741,诊股)、万里扬(行情002434,诊股)、凯众股份(行情603037,诊股)等,关注隆盛科技(行情300680,诊股)、华阳集团(行情002906,诊股)等。

  新能源:新能源汽车销量短期承压,长期仍有较大发展空间,推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团(行情601689,诊股)、宁波华翔(行情002048,诊股)、银轮股份(行情002126,诊股)、精锻科技(行情300258,诊股),关注富奥股份(行情000030,诊股)、常熟汽饰(行情603035,诊股)。

  智能网联:辅助驾驶加速渗透,5G推动车联网发展,推荐伯特利(行情603596,诊股)、均胜电子(行情600699,诊股),建议关注德赛西威(行情002920,诊股)、保隆科技(行情603197,诊股)。

  风险提示

  1)汽车销量不及预期;2)贸易冲突升级;3)产品降价及毛利率下滑。

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关键词阅读:汽车 中银证券

责任编辑:伍书哲
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