光大证券:小店经济下第三方支付大有乾坤

1评论 2020-08-04 08:45:40 来源:金融界网站 300185!第二个天山生物来了

  来源:光大证券(行情601788,诊股)

  报告摘要

  第三方支付公司现状:C端二元分立,B端分散。我国三方支付行业可分为账户侧(C端)与收单侧(B端),微信与支付宝作为传统支付行业巨头,在C端牢牢把握优势。B端市场目前除银联一家独大,余下公司受小微企业分布较为分散的影响,规模较小,市场仍然整体上处在分散状态。

  Square通过“支付+”战略,构建生态系统。美国纳斯达克上市公司Square通过一系列转型举措,打造“支付+”战略,受资本市场高度认可,上市三年,成功实现“三年十倍”:

  精准面向垂直市场,解决小微商户痛点:面对美国小微企业面临的收款难、服务费高昂、服务商分散等问题,Square推出Square Reader等一系列产品,降低小微商户在信用卡刷卡业务方面的经营成本;

  通过扩展至大商户提高GPV与收入:Square通过小商户切入建立知名度,后期精准开发产品与配备专门营销团队,针对大客户提供高质量服务,实现交易“量价齐升”;

  低成本、多样化扩张:Square推出一系列创新工具,实现对商户、尤其是小微商户的进一步支持,其中包括商户支持与平台开源,使其业务扩展到原来无法触及的客户;

  持续国际扩展:Square进入澳大利亚、加拿大、日本市场,通过多样方式,实现国际扩张。

  第三方支付公司将直接受益于“小店经济”发展。我国第三方支付收单机构每单利润远低于美国(Square利润约1%,我国仅在0.1%~0.2%之间)仍然能够成功实现盈利,具有强大的潜力。目前我国第三方支付收单机构科技投入占比较低,为小微商户提供SaaS服务仍然处于起步状态,而预计未来三年我国SaaS市场仍将实现约30%的复合增长率,SaaS市场空间广阔。同时跨境支付及国际市场业务利润较高,仍将有较大发展空间。

  风险分析:政策进一步收紧风险、信用卡套利业务爆发风险、竞争格局加剧带来的费率进一步下降风险、央行数字货币发行或将导致三方支付机构业绩存在不确定性。

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关键词阅读:第三方支付 光大证券

责任编辑:伍书哲
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