来源：中金公司

　　6月，汽车产销分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3％和4.8％，同比分别增长22.5％和11.6％。其中，广义乘用车产销分别完成179.8万辆和176.4万辆，环比分别增长8.3％和5.4％，同比分别增长12.2％和1.8％。商用车产销分别完成52.7万辆和53.6万辆，产量环比下降0.1％，销量环比增长3.1％；同比分别增长77.9％和63.1％。我们将在本文中详细讲解6月车市哪里值得关注。

　　国内乘用车市场观察

　　乘用车：产销环比攀升。其中，6月SUV销量超过轿车，拉动作用明显；豪华车零售销量环比+9％、同比+27％，仍然延续强劲表现，合资品牌基本持平行业，自主品牌渗透率下降到32％的低位，但品牌间分化大。库存方面，6月厂家库存环比+4万辆，渠道库存环比微增。同时，6月行业整体折扣有所扩大，建议密切关注后续终端价格走势。我们认为，6月行业销量表现符合我们前期预期，3季度进入销售淡季，我们预计7月环比销量略有下滑，而去年基数较低，因此同比表现有望转正。更值得关注的是8、9月的表现，如果市场需求能够继续回暖，表现为环比正增长，将有望继续催化市场情绪。

　　图表: 乘用车月度产量、批发零售销量

　　资料来源：乘联会，中金公司研究部

　　图表: 乘用车月度产量、批发零售销量同比增速

　　资料来源：乘联会，中金公司研究部

　　国内商用车市场观察

　　商用车：产销维持高位。货车是仍商用车同比高增长的主要动力。其中，重型货车销量完成16.9万辆，同比增长63.3％，轻型货车销量完成21.5万辆，同比增长43.4％，两类车型均刷新了5月份销量的历史新高。我们上调7月重卡行业销量同比增速至90％左右，7月支线治超等因素有望继续带动物流重卡、工程重卡需求“全面开花”；我们乐观展望2H20重卡销量，认为全年重卡销量有望超过135万辆。

　　图表: 商用车月度销量

　　资料来源：中汽协，中金公司研究部

　　图表: 重卡月度销量

　　资料来源：中汽协，中金公司研究部

　　新能源汽车市场观察

　　新能源车：高基数下，表现较弱。6月新能源汽车产销分别完成10.2万辆和10.4万辆，同比分别下降25.0％和33.1％。新能源汽车产销环比有所上声，但受去年补贴退坡前高基数影响，同比下滑幅度大。伴随下半年低基数和新能源汽车下乡推广，我们预计下半年销量增速将企稳。同时，6月特斯拉中国销量1.5万辆，纯电动乘用车市占率达到23％。

　　图表: 新能源汽车销量增速

　　资料来源：中汽协，中金公司研究部

　　全球汽车市场观察

　　全球车市：欧美日逐步走出低谷，韩国降税销量大增。6月全球汽车市场继续受到疫情影响，但销量增速较低谷有所修复。欧洲乘用车销量118.1万辆，同比-24.0％，降幅环比缩窄22ppt；美国乘用车销量111.1万辆，同比-26.4％，降幅环比减少4ppt；日本乘用车销量23.0万辆，同比-23.4％，降幅环比减少23ppt。韩国市场受到消费税优惠退坡影响，6月乘用车销量17.8万辆，同比+43.6％高增长。

　　图表: 重点国家销量表现

　　资料来源：Marklines，中金公司研究部 注：美国市场皮卡计入乘用车分类

　　风险

　　后续汽车销量不及预期，海外疫情反复影响产业链产销。