266万顶格申购竟不敌"一手党" 新三板精选层首批打新怎么了?

1评论 2020-07-05 07:57:00 来源:券商中国 单月怒赚97%过程拆解

  新三板首批精选层打新结果出炉,引发了市场热议,有些投资者1手就中签,但也有投资者顶格申购却一签没中。

  全国股转公司相关部门负责人7月4日回应,以比例配售为主的配售机制,能够充分保证配售过程的公平,同时在最大程度上扩大获配投资者的范围。但当某只股票认购异常火爆的情况下,配售机制会向中小投资者倾斜,增加中小投资者获配机会。

  在股票认购异常火爆的情况下,例如首批申购的艾融软件,作为第一支发行的新股,投资者参与认购极为踊跃,但其网上初始发行量仅为211万股,属于“袖珍股”,网上获配比例低于千分之一,导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况,将会产生大量的零股,零股数量甚至可能占到网上发行总量的一半以上,按时间顺序每人100股的二轮配售将成为该股票的主要配售方式。将不再考虑投资者的认购资金体量,而是按照申购日9:15开市后全国股转公司收到投资者申报的时间顺序,采取“先到先得”的方式向投资者配售股票。此时,配售机制将在一定程度上向资金量较小的中小投资者倾斜,使“小资金”也能得到一定的配售机会。但即便如此,像艾融软件这类网上发行数量较少的新股,最终获配的投资者数量依 然有限。

  业内人士分析,艾融软件是一个极端个案,日后随着打新标的增多,这种情况出现的概率将大大减少。

  有人中签,有人一股未中

  7月3日,不少新三板的投资者都晒出了中签图,有人欢喜有人愁。

  根据规定,7月1日,新三板精选层的首批2只新股颖泰生物、艾融软件发行。根据发行安排7月3日确定最终配售结果,确认解冻资金金额,7月6日退回投资者剩余资金,7月7日发布发行结果公告。实际上,7月3日晚间很多打新投资者的证券账户已经能够显示中签情况。于是,7月3日晚间,参与打新的投资者们纷纷晒出自己的中签情况。

  颖泰生物在新三板公开发行的价格为5.45元/股,艾融软件的发行价格为25.18元/股。这次颖泰生物发行量为1亿股新股,艾融软件发行880万股新股。申购数量最小为100股,如果中签100股颖泰生物,须缴款545元。

  有的投资者就是“一手党”,用2518元拼手速却中签艾融软件。

  266万顶格申购竟不敌

  但也有投资者266万顶格打新艾融软件没中签,190万打颖泰生物中了6签(600股)。

  266万顶格申购竟不敌

  可以看出,艾融软件的质疑声较大,由于新三板打新冻结资金,外加近期A股表现较好,一些未中签的投资者吐槽声不断。

  为何不是申者有其股?

  新三板网上配售机制以比例配售为主,在投资者理性认购的情形下,申购越多、获配越多,充分保证配售公平;在认购异常火爆的情况,配售机制将向中小投资者倾斜,保障“小资金”也能得到一定的获配机会。

  一是整体采用比例配售的方式,公平对待所有申购资金。

  新三板网上配售以比例配售为主,所有申购资金均按同一配售比例计算获配股票数量。申购数量仍是决定获配数量的主要因素,申购数量越大,对应的获配数量越高、获配几率越高。例如发行人网上发行2000万股,网上投资者的认购总量达到10亿股的情况下,所有投资者均按2%的比例获配。认购1万股的投资者A只能获配200股,而认购100万股的投资者B将获配2万股。

  二是对于零散余股,化零为整后按时间顺序进行二轮配售的补充机制,将保障“小资金”有获配机会。

  对于比例配售过程中出现的100股以下的零散余股先不做配售,而是化零为整汇集之后,再按照投资者申购时间顺序,依次向投资者配售100股股票,直至无剩余股票。按照“先到先得”的原则配售零股,能够实现公平对待投资者,特别是中小投资者,保障“小资金”仍有获配机会。例如一个申购资金并不充裕的中小投资者,在只能申购1000股的情况,无论全部投资者认购总量有多大,只要该投资者申购时间比较靠前,仍有机会获配100股股票。

  首批申购的艾融软件,作为第一支发行的新股,投资者参与认购极为踊跃,但其网上初始发行量仅为211万股,网上获配比例低于千分之一,导致大部分投资者按照配售比例计算出的获配数量不足100股。这种情况,将会产生大量的零股,零股数量甚至可能占到网上发行总量的一半以上,按时间顺序每人100股的二轮配售将成为该股票的主要配售方式。将不再考虑投资者的认购资金体量,而是按照申购日9:15开市后全国股转公司收到投资者申报的时间顺序,采取“先到先得”的方式向投资者配售股票。此时,配售机制将在一定程度上向资金量较小的中小投资者倾斜,使“小资金”也能得到一定的配售机会。但即便如此,像艾融软件这类网上发行数量较少的新股,最终获配的投资者数量依然有限。

  新三板开启打新潮投资者应理性参与

  随着新三板改革进程的不断推进,越来越多的投资者开始关注新三板市场、参与新三板市场、认可新三板企业的投资价值。截止目前已有32家新三板企业获得公开发行核准,在接下来的一段时间内,剩余的24家企业也将陆续发行新股,其中7月8日有4只新股申购,7月10日有3只,7月13日有7只申购,申购时间较为紧密,7月8日之后每个交易日都有新股打。

  全国股转公司相关部门负责人表示,将统筹安排发行进度,为投资者提供充足的投资标的。

  参与精选层打新最大的特点为现金打新,无市值要求。不要求打新的投资者手中持有多少市值的股票,有现金就能够打新,但需要准备好申购的资金。而密集打新,最重要的影响因素之一是资金量。由于精选层申购方式是全额现金预缴,投资者需提前预留现金。同时,精选层打新资金有一定的冻结期。

  根据规则,如果投资者T日较早申购,则资金占用需要3天(包含申购日)。对于网上投资者,如果申购资金不足额缴纳,则6个月内不得再参与精选层打新。

  上述负责人特别提醒广大投资者,参与新三板公发认购应坚持价值投资的理念,注意新三板公开发行与IPO存在的区别,在充分了解相关企业业绩情况、行业背景等信息的基础上,理性参与、审慎投资。一方面要分析判断企业的投资价值、行业属性、竞争力、财务指标和成长性,另一方面,也要关注后续股票发行的日程安排,做好资金分配,对股票认购作出判断,避免扎堆集中申报。

  全国股转公司相关部门负责人表示,任何制度设计都有不断完善的过程,全国股转公司将会根据首批精选层的情况,及时作出评估,对现有制度进行完善调整,以更适合新三板市场发展。

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责任编辑:李欣 RF12607
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