进入2020年，新冠疫情的爆发，而美国错失了两个月中国控制疫情提供的窗口机会，导致美国疫情爆发超过世界任何一个国家，美股道琼斯因此一度狂泻，从接近三万点跌至一万八千点。美国为挽救到青丝指数推出了一系列金融宽松政策，包括无限量的发行美元，之后道指一路被向上推升，几乎回到高点。特别是纳斯达克指数，美元量化宽松以后这一波反弹已经创出历史新高。美元的滥发势必会造成货币泛滥，而作为货币反向走势的贵金属必然上涨，今天吴佳栋就给大家聊聊A股上市公司的贵金属个股紫金矿业

　　公司是全球有色金属矿业龙头，矿产铜和矿产金为公司主要盈利来源，2019年毛利占比分别为32％和28％。从价格来看，2020年在全球宽松和通胀预期上升的背景下，预计金价将继续上涨；铜矿供给收缩，铜需求跟随全球经济复苏，铜库存低位，铜价有望继续回升。从产量来看，公司在建铜矿项目和金矿项目于2020年后陆续投产，根据公司三年产量规划，预计22年矿产铜产量增长100％至74万吨，矿产金产量增长22％至50吨。量价齐升带动业绩增长。

　　预计金价和铜价未来继续上涨，带动公司业绩增长

　　受新冠疫情影响全球央行推行宽松货币政策，名义利率下行流动性增加，在各类经济刺激政策下，油价底部回升通胀预期上行，预计金价将继续上涨。由于铜矿供给低增速叠加主产国防疫限产，铜供给收缩，铜需求跟随复工回升，铜库存历史低位，铜价未来预计将继续回升，随着金价和铜价的上涨，带动公司业绩增长。

　　矿产铜和矿产金产能释放，推动公司业绩增长

　　公司在建矿产铜项目3个，新增产能48万吨，集中在21年投产，投产后产能增长113％至91万吨。在建矿产金项目3个，新增产能21吨，20年投产15吨，21年投产6吨，投产后产能增长39％至61吨。根据公司未来三年产量规划指引，预计20-22年矿产铜产量分别为41、56和74万吨，矿产金产量分别为41、45和50吨。矿产项目集中投产，产销量持续增长推动公司业绩增长。

　　本文只做公司介绍，不做交易参考，据此入市风险自负。