杉杉股份豪掷54亿收购关键资产 中国LCD偏光片将告别“卡脖子”

1评论 2020-06-11 07:38:20 来源:上海证券报 300185!第二个天山生物来了

  一起金额高达54亿元的交易,或“照亮”中国光学行业的未来。

  杉杉股份(行情600884,诊股)6月9日晚间宣布,拟收购LG化学旗下位于多地的偏光片业务及资产,其70%份额作价7.7亿美元(约合54亿元人民币),剩余30%将在未来3年完成收购。

  偏光片被视为光学行业的“芯片”。由于该领域内的三大巨头LG化学、日东电工、住友化学均为外资企业,偏光片一度被视为“卡脖子”的关键产业。杉杉股份计划拿下LG化学相关业务,将对中国偏光片产业及下游的液晶面板产业产生深远影响。

  先买70%,3年后全控

  公告显示,杉杉股份拟通过对LG化学在中国境内新设的一家持股公司增资的方式取得其70%股权,并通过该持股公司间接购买LG化学旗下在中国大陆和中国台湾地区,以及韩国的LCD偏光片业务及相关资产,本次交易基准购买价为7.7亿美元(约合54亿元人民币)。

  当日,杉杉股份还披露了一份定增预案,拟向控股股东杉杉集团等发行不超过3.37亿股股份,募资不超过31.36亿元,用于对前述持股公司增资以收购标的资产。

  此次交易完成后,杉杉股份和LG化学将分别持有持股公司70%和30%的股权。双方约定,LG化学持有的30%股权将在此次交易交割后的3个周年日分阶段转让给上市公司,最终杉杉股份持股比例将达100%。

  杉杉股份表示,通过本次收购,公司进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场,并维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位,利用其关键解决方案及技术扩大市场份额。

  产业空间巨大

  业内人士介绍,偏光片是光学行业的“芯片”,其作为面板的核心材料,决定了面板显示质量。偏光片结构复杂,生产工艺流程多,是一个资本密集型、技术门槛高的行业。目前,LG化学、日东电工、住友化学是全球偏光片三大巨头,其中,LG的市场份额多年稳居第一。

  偏光片的需求来自液晶面板行业的扩张,尤其是超大尺寸电视需求旺盛,使得高端偏光片需求不断增加。多年来,以京东方A(行情000725,诊股)、华星为代表的国内企业全面崛起,逐步掌握了全球LCD产业的话语权,市场份额持续提升。

  国内面板企业崛起,大幅刺激偏光片需求。数据显示,在满产情况下,2020年国内LCD偏光片需求量为4.38亿平方米/年。IHS数据显示,2020年我国偏光片产能仅为2.07亿平方米,供需缺口达2.31亿平方米。

  另有研究报告显示,预计2023年全球65寸及以上超大尺寸电视面板的出货面积将达6532万平方米,占整个电视面板市场出货面积的份额将从2016年的10.3%快速提升至2025年的36.8%,并超越55寸成为出货面积占比最大的产品。对应来看,到2023年,全球65寸及以上偏光片的需求将达到1.63亿平方米,其中,中国的需求将达到1.53亿平方米,是高端偏光片的主要新增需求。

  “偏光片的裁切效率受制于产线的幅宽,幅宽越宽,裁切效率越高,2500mm产线对于不同尺寸电视的裁切效率都超过95%,具有明显的成本优势。同时,幅宽越宽,对于设备和工艺的要求越高,竞争门槛增加,竞争力越强。”上述业内人士介绍,目前,65寸及以上的超大尺寸电视需求不断增加,使得超宽幅生产线产能开始短缺,毛利率甚至超30%。

  目前,超宽幅偏光片(2m以上)基本只有LG化学和锦江系(奇美、盛波)在持续投资,适用于大尺寸和超大尺寸电视,2020年新建的2.5m产线投产后,LG化学的超宽幅产线产能占全球超宽幅产线产能的42%。

  此次杉杉股份拟拿下LG化学,目的显然是进一步提升在超宽幅偏光片领域的竞争力。公司表示,偏光片的本土化生产,有助于提高自给率,进一步完善产业布局,增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。

关键词阅读:杉杉股份

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