豪掷54亿!杉杉股份要拿下LG旗下龙头企业 全球显示面板产业格局生变?

1评论 2020-06-10 08:05:25 来源:中国证券报 作者:吴科任 高佳晨 做多唯一突破口

  在全球LCD面板格局重构的大背景下,其上游亦在悄然生变。

  杉杉股份(行情600884,诊股)6月9日晚公告,拟以7.7亿美元(约合人民币54亿元)收购LG化学旗下LCD偏光片业务及相关资产。本次交易预计构成重大资产重组,但不构成重组上市。

  豪掷54亿!这家A股公司要拿下LG旗下龙头企业,全球显示面板产业格局生变?

  来源:公司公告

  资料显示,LG化学隶属于LG集团,其在1997年开始开展LCD偏光片业务,2013年起成为行业龙头。值得一提的是,同为LG集团旗下的LG显示将于今年底停止韩国国内LCD电视面板生产。

  定增32亿元加持

  上述交易对方为LG化学及其子公司中国乐金投资、南京乐金、广州乐金、台湾乐金。交易方式是LG化学在中国境内设立一家持股公司,杉杉股份以增资的形式取得该持股公司70%的股权,LG化学持有剩余30%的股权。

  豪掷54亿!这家A股公司要拿下LG旗下龙头企业,全球显示面板产业格局生变?

  来源:公司公告

  具体交易标的为:北京乐金100%股权;南京乐金LCD偏光片业务;广州乐金LCD偏光片业务;中国台湾乐金LCD偏光片业务;LG化学直接持有的LCD偏光片资产;LG化学直接持有的与LCD偏光片有关的知识产权。

  上述交易为现金收购,杉杉股份将通过自有资金、非公开发行股票募集资金、自筹资金等方式筹集交易价款并按照交易进度进行支付,但交易的实施不以非公开发行获得中国证监会的核准为前提。

  杉杉股份同时发布定增预案,拟按9.31元/股的价格向控股股东杉杉集团及其子公司,以及间接控股股东子公司发行股份募集资金不超过31.56亿元(含本数),扣除发行费用后全部用于对上述持股公司增资以收购标的资产。

  截至6月9日收盘,杉杉股份报12.51元/股。

  豪掷54亿!这家A股公司要拿下LG旗下龙头企业,全球显示面板产业格局生变?

  来源:东财Choice

  自有资金方面,截至一季度末,杉杉股份的货币资金余额为22.42亿元,但同时公司短期借款余额达38.92亿元。

  扩充业务

  杉杉股份核心主业为锂电材料的研发、生产和销售,是国内横跨正极、负极和电解液三大锂电材料的生产企业,是我国最大的锂电材料综合供应商之一。

  杉杉股份表示,通过本次收购进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场,并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位,利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。偏光片的本土化生产,有助于提高我国偏光片业务的自给率,进一步完善产业布局,增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。

  交易完成后,杉杉股份的资产规模、销售收入和经营能力将得到进一步提升,公司将成为国内偏光片行业的领先企业。

  2019年,杉杉股份实现主营业务收入84.97亿元,同比下降2.78%;扣非净利润为1.61亿元,同比下降46.88%,低于公司2018年年度报告披露的计划目标,主要原因为锂电池正极材料业务业绩同比下降。

  杉杉股份在2019年年度报告设定的业绩目标是,今年全年实现主营业务收入同比增长不低于10%,扣非净利润同比增长不低于10%。不过,今年一季度,受疫情影响,杉杉股份业绩下滑。公司单季实现营业收入12.22亿元,同比下降39.85%;亏损8370万元,而2019年公司一季度盈利3540万元。

  本土缺口待补

  据了解,偏光片全称为偏振光片,可控制特定光束的偏振方向。LCD模组的成像必须依靠偏振光,少了任何一张偏光片,LCD模组都不能显示图像。全球偏光片的市场规模超过百亿美元。

  豪掷54亿!这家A股公司要拿下LG旗下龙头企业,全球显示面板产业格局生变?

  来源:三利谱(行情002876,诊股)年报

  目前,日韩占据大部分偏光片产能。根据集邦咨询计算,2019年偏光片全年有效产能预计达5.66亿平方公尺,前三大厂商分别为LG化学、日东光电与住友化学,合计市占率高达65%,短时间内地位难被撼动。三星SDI排名第四,占全球产能的9%。中国台湾地区厂商诚美材、明基材与力特光电共占15%。中国大陆厂商盛波光电、三利谱以及胜宝莱约占8%;其余厂商则占约3%。

  业内人士表示,随着整个显示面板产业向中国大陆聚集,偏光片的配套已非常成熟,很多偏光厂聚集在华东、华南地区。

  我国已成为全球最大、增长速度最快的LCD市场。受益于我国下游面板行业的迅速发展,作为面板的核心材料之一的偏光片需求量稳步增长。对比国内面板产能的市场占有率已突破30%,本土偏光片的供给关系仍较为紧缺。

  公告显示,根据Wits View预测数据,到2020年中国大陆LCD电视面板出货量占比将达到58%。假设我国LCD面板在建和已投产线处于满载情况下,合计需要偏光片面积为4.38亿平方米,而根据IHS数据2020年我国偏光片产能仅为2.07亿平方米,供需缺口达2.31亿平方米。

关键词阅读:杉杉股份 LG

责任编辑:伍书哲
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