中国经济网北京6月4日讯 （记者 康博） 5月份，债券市场的全面回落导致债券型基金业绩普跌，根据同花顺数据显示，剔除5月净值异动与新成立的债基后，在3190只有可比数据的债基中，净值出现下跌的基金数量达到了2759只，占比为86%，而除去平盘的债基后，5月份净值有所上涨的债券型基金数量仅为348只，占比在11%。

　　从净值上涨的债券型基金来看，情况也难言乐观，仅有6只基金在5月的涨幅超过1%，最高的富荣富安债券A也仅有1.56%。一季报显示，该基金的股票类资产仅占基金资产净值的9.80%，在其债券资产中，可转债与企业债占据大部分比例，分别达到了47.93%、46.10%，前五大债券为16国债08、16魏桥05、18富力08、16万达02、国开17。不过从这些重仓债券的走势上看，其5月份大概率进行了调整。

　　此外，诸如鹏华丰融定期开放债券、宝盈融源可转债债券A、广发集裕债券C的5月份净值涨幅排名也比较靠前，分别达到了0.94%、0.92%、0.71%。鹏华丰融定期开放债券的基金经理刘涛在一季报里表示，其债券资产主要以中性久期中高等级信用债为主。

　　广发集裕债券的基金经理在一季报里表示，其基金组合维持了较高的转债仓位，权益部分以医药、通信、零售、黄金等行业为主。其一季度的前十大重仓股为山东黄金、迈瑞医疗、中国联通、家家悦、珀莱雅、红旗连锁、山东药玻、贵州茅台、立思辰、紫金矿业，股价均在近期表现出良好的上升态势。基金经理还预计，全球宏观经济未来一个季度还会继续维持通缩的状态，在此期间，货币政策宽松会推动资金成本维持低位。组合继续关注低估值，有安全边际的权益和转债的配置机会。

　　值得注意的是，5月份股票市场震荡明显，这让不少可转债基金的业绩都遭遇了下跌，但宝盈融源可转债债券基金则继续保持了业绩增长，基金经理邓栋在一季报中表示，一季度国内宏观经济受疫情影响出现较大冲击，海外疫情也开始快速蔓延。在全球货币政策宽松环境下，国内央行下调公开市场利率和降准等操作，国内短端长端利率水平大幅下行，资金面极度宽松。从市场表现看，利率、信用均大幅走强，股市指数则冲高回落，结构继续分化。

　　展望2020年二季度，全球经济将在疫情和政策对冲下逐步经历衰退并逐步寻底，节奏取决于疫情的进展。国内可能通过基建和地产边际放松来托底，货币条件易松难紧。债券市场仍有机会。其中，利率存在交易性机会，空间需要降息和经济的超预期下行。信用债则直接受益于宽松的资金面，中等资质高静态中短债仍能取得不错的稳定收益。2020年信用违约事件预计依然高发，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价不高，性价比高于纯债，但预计仍是结构性机会为主。可见5月份的业绩增长更多是来源于基金经理对个股和个券的精选。

　　正如前文所说，不少转债基金在5月份都遭遇了净值下跌，在跌幅前20名中，有15只都属于此类。如华富可转债债券，该基金5月份净值下跌3.84%，一季报显示其债券资产占基金资产净值的99.93%，其中94.62%为可转债，当时的前五大债券为苏银转债、19中电EB、鼎胜转债、国开17、山鹰转债，如果二季度没有调整的话，这五只债券在5月份均出现下跌。

　　有数据显示，从5月11日开始，转债市场开启了一轮下跌，持续11个交易日，在5月底时有所企稳。兴业证券左大勇认为，此番转债调整领先于股市，目前转债修正溢价率相比之前高点已经压缩约8个百分点，转债面临的阶段性风险从高估值向正股波动切换。

　　而从债券市场看，今年受疫情影响，全球货币环境较为宽松，利率不断下行，让此前债市走出了一波上涨行情，但近期全球疫情出现好转，利率继续下行空间有限，加之前期债市累积了较大涨幅和债券供应链将增加，都抑制了债市的后续表现。

　　中信证券最新研报指出，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征。

　　5月份涨跌幅前40只债券型基金一览

　　序号

　　名称

　　累计单位净值增长率%

　　累计单位净值 元

　　规模 亿元

　　名称

　　累计单位净值增长率%

　　累计单位净值 元

　　规模 亿元

　　1

　　富荣富安债券A

　　1.56

　　1.1341

　　0.1264

　　长盛可转债A

　　-5.89

　　1.2329

　　2.1243

　　2

　　富荣富安债券C

　　1.53

　　1.1409

　　0.0086

　　长盛可转债C

　　-5.84

　　1.2505

　　3.3836

　　3

　　中科沃土沃盛纯债债券A

　　1.44

　　0.9732

　　0.0000

　　中海可转债债券C类

　　-4.97

　　0.9570

　　0.5034

　　4

　　中科沃土沃盛纯债债券C

　　1.43

　　0.9722

　　0.0041

　　中海可转债债券A类

　　-4.96

　　0.9580

　　0.8297

　　5

　　泓德裕祥债券C

　　1.04

　　1.2620

　　0.0204

　　大成可转债增强债券

　　-4.32

　　1.1730

　　0.2656

　　6

　　泓德裕祥债券A

　　1.03

　　1.2780

　　9.8420

　　新华双利债A

　　-4.30

　　1.1340

　　0.0209

　　7

　　鹏华丰融定期开放债券

　　0.94

　　1.7250

　　6.0737

　　新华双利债C

　　-4.29

　　1.1160

　　0.0185

　　8

　　宝盈融源可转债债券A

　　0.92

　　1.1039

　　0.7586

　　国泰可转债债券

　　-4.16

　　1.1735

　　0.6755

　　9

　　宝盈融源可转债债券C

　　0.90

　　1.1015

　　0.0389

　　诺安增利债券A

　　-4.03

　　1.6180

　　0.2931

　　10

　　广发集裕债券C

　　0.71

　　1.2710

　　0.0284

　　诺安增利债券B

　　-4.01

　　1.5320

　　0.1005

　　11

　　广发集裕债券A

　　0.70

　　1.2920

　　0.5914

　　博时转债增强债券C

　　-3.91

　　1.4020

　　6.3618

　　12

　　中银恒利半年定期开放债券

　　0.65

　　1.3950

　　24.5551

　　博时转债增强债券A

　　-3.88

　　1.4370

　　7.8116

　　13

　　宝盈聚丰两年定开债券A

　　0.56

　　1.0330

　　0.9760

　　华富可转债债券

　　-3.84

　　1.0977

　　0.3393

　　14

　　中金衡益A

　　0.56

　　1.0323

　　1.3743

　　天治可转债增强债券C

　　-3.81

　　1.2880

　　1.2691

　　15

　　宝盈聚丰两年定开债券C

　　0.55

　　1.0309

　　1.6623

　　天治可转债增强债券A

　　-3.79

　　1.3210

　　1.1063

　　16

　　中金衡益C

　　0.53

　　1.0295

　　0.0565

　　华夏可转债增强债券A

　　-3.75

　　1.1050

　　1.6743

　　17

　　万家民安增利12个月定开债A

　　0.47

　　1.0211

　　5.3892

　　创金合信转债精选债券C

　　-3.69

　　1.0738

　　0.0046

　　18

　　华富中债-0-5年中高等级信用债指数C

　　0.47

　　1.0049

　　0.3017

　　创金合信转债精选债券A

　　-3.66

　　1.1773

　　0.0090

　　19

　　财通多策略稳健增长债券C

　　0.44

　　1.0787

　　0.0001

　　南方昌元转债C

　　-3.57

　　0.9587

　　0.0280

　　20

　　万家民安增利12个月定开债C

　　0.43

　　1.0173

　　0.0112

　　鑫元恒鑫收益增强债券C

　　-3.54

　　0.9885

　　0.0484

　　21

　　中融稳健添利债券

　　0.41

　　0.9770

　　0.2185

　　南方昌元转债A

　　-3.54

　　0.9656

　　0.4564

　　22

　　中欧盈和债券

　　0.40

　　1.0357

　　71.0093

　　中邮增力债券

　　-3.53

　　0.9300

　　0.0040

　　23

　　财通多策略稳健增长债券A

　　0.40

　　1.3175

　　0.2883

　　鑫元恒鑫收益增强债券A

　　-3.52

　　1.0100

　　0.0391

　　24

　　泓德裕泰债券C

　　0.39

　　1.2780

　　1.1338

　　长江可转债债券C

　　-3.50

　　1.0887

　　0.1036

　　25

　　泓德裕泰债券A

　　0.38

　　1.3050

　　36.2632

　　南方希元可转债债券

　　-3.50

　　1.1750

　　10.0242

　　26

　　东方强化收益债券

　　0.38

　　1.4742

　　2.0780

　　长江可转债债券A

　　-3.47

　　1.0946

　　0.0363

　　27

　　东方卓行18个月定开债券A

　　0.37

　　1.0184

　　10.7257

　　富国可转债

　　-3.44

　　1.6580

　　30.8352

　　28

　　南方恒新39个月A

　　0.36

　　1.0327

　　10.5970

　　建信信用增强债券C

　　-3.40

　　1.2800

　　0.0608

　　29

　　东方卓行18个月定开债券C

　　0.35

　　1.0165

　　0.7684

　　海富通可转债优选债券

　　-3.38

　　0.7556

　　0.1828

　　30

　　上投摩根优信增利债券A

　　0.34

　　1.4690

　　1.7654

　　东吴鼎元C

　　-3.36

　　0.9567

　　0.0441

　　31

　　南方恒新39个月C

　　0.34

　　1.0306

　　0.5573

　　东吴鼎元A

　　-3.34

　　0.9668

　　0.0003

　　32

　　中融睿享86个月定开债券A

　　0.33

　　1.0218

　　143.1249

　　东吴中证可转换债券指数分级

　　-3.32

　　0.9306

　　0.1835

　　33

　　工银信用纯债一年定开债券A

　　0.33

　　1.5410

　　3.4680

　　工银可转债优选债券C

　　-3.29

　　1.1297

　　0.2044

　　34

　　中融睿享86个月定开债券C

　　0.32

　　1.0212

　　0.0001

　　工银可转债优选债券A

　　-3.26

　　1.1397

　　0.2096

　　35

　　华宝增强收益债券A

　　0.32

　　1.6273

　　0.9834

　　华夏聚利债券

　　-3.25

　　1.3100

　　1.0116

　　36

　　华商丰利增强定期开放债券C

　　0.31

　　0.9640

　　0.3937

　　银华可转债债券

　　-3.13

　　1.1765

　　1.3164

　　37

　　华商丰利增强定期开放债券A

　　0.31

　　0.9790

　　0.2952

　　博时信用债券C

　　-3.09

　　2.5420

　　4.9742

　　38

　　华夏恒泰64个月定开债券

　　0.31

　　1.0156

　　71.6698

　　兴业机遇债券C

　　-3.09

　　1.1270

　　0.0001

　　39

　　中融融裕双利债券C

　　0.30

　　1.0050

　　0.0101

　　东吴鼎利

　　-3.05

　　1.2330

　　0.4213

　　40

　　东方红鑫裕两年定开信用债

　　0.30

　　1.0131

　　10.0448

　　嘉实稳宏债券C

　　-3.04

　　1.1482

　　0.4945