近期，市场对于反弹是否终结表现的尤为谨慎。

　　一众华尔街大佬在经历“史诗级”反弹后，不断唱空美股，并表示美股已被大大高估。这些大佬们包括斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）、大卫·泰珀（David Tepper）、霍华德·马克斯（Howard Stanley Marks）及沃伦·巴菲特（Warren Buffett）。他们较为一致地认为，美联储及美国财政部的天量刺激计划可能不足以弥补失业率飙升、企业破产潮以及疫情尚未结束的局面。

　　不过，国内兴业证券张忆东却表现相对乐观。

　　他表示，“不要与美联储为敌”是本次反弹的主逻辑。其中，政策刺激主导短期风险偏好在二季度依然有效。虽然股市行情和经济短期出现了一定的脱节，但这是政策刺激带来的，美联储的工具箱没有充分用尽，后续经济逐步重启，所以，短期风险不大。

　　在张忆东看来，5、6 月或呈现“指数箱体震荡、个股行情精彩”的走势，而不太可能重演股灾风险。

　　最快来看的话，美股重新出现大跌风险（即调整10％以上）需要等到三季度。