随着2020年一季报的出炉，国家队重仓保险股情况大体浮出水面，此次一季度重仓主力军依然是证金公司、中央汇金。

　　2020年一季度国家队重仓保险股份额与去年同期相比几无变动，证金公司重仓保险股最多，总计持仓15.42亿股，持仓市值达664.11亿元；同时，中央汇金共计持仓保险股7.14亿股，持仓市值为405.81亿元。

　　其中，证金公司重仓潜伏中国人寿最多，达7.24亿股，持仓市值达201.11亿元；中央汇金更偏爱中国平安，持仓4.84亿股，持仓市值为341.08亿元。

　　而国家队重仓的中国平安、中国人寿、中国太保这三只保险股一季度跌幅已超19.6%。其中，中国太保跌幅最甚，下跌27.42%；中国人寿紧随其后，跌幅达24.64%；中国平安股价从86.12元/股下挫至69.17元/股，跌幅达19.68%。

　　摩根士丹利4月最新研报调低了新华保险、中国人寿、中国太保目标价，其称内险股虽然回落，估值亦吸引，但未来半年缺乏催化剂刺激股价，故将中港保险类股份由“吸引”，下调到“与大市同步”。

　　证金公司重仓潜伏中国人寿

　　据wind数据显示，截至一季度，证金公司总计持仓保险股15.42亿股，持仓市值达664.11亿元；其中，持仓中国人寿达7.24亿股，市值201.11亿元；其次为中国平安，持仓5.47亿股，市值达385.96亿元；此外其持有中国太保2.71亿股，市值为77.04亿元。

　　证金公司专用“通道”中，大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划、华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划总计持仓4.01亿股，持仓市值为283.03亿元。这两只资产管理计划重仓目标皆为中国平安，分别持仓2.02亿股、2亿股，持仓市值分别为142.37亿元、140.66亿元。

　　同时，中央汇金共计持仓保险股7.14亿股，持仓市值为405.81亿元。显然，中央汇金更偏爱中国平安，持仓4.84亿股，持仓市值为341.08亿元；其持仓中国人寿、中国太保数量相差无几，分别持有1.20亿股、1.11亿股，持仓市值为33.26亿元、31.47亿元。

　　数据来源：wind

　　中国平安被国家队“扫货”最多

　　从国家队重仓的三只保险股来看，中国平安被“种草”最多，国家队总计持仓14.33亿股，持仓市值达1010.07亿元；其次为中国人寿，持仓数量达8.44亿股，持仓市值为234.37亿元；中国太保被持仓数量最少，仅为3.82亿股，持仓市值为108.52亿元。

　　今年一季度国家队重仓保险股份额与去年同期相比几无变动，截至目前此次国家队重仓股名单中还未出现新华保险的身影，这或与其一季报还未出炉有关。

　　2019年一季度，中央汇金资产管理公司持有新华保险0.28亿股，持仓市值达12.03亿元；同时中央汇金投资公司持有新华保险9.78亿股，持仓市值为416.23亿元，占其流通股比例为46.87%。

　　另外，证金公司持有新华保险0.93亿股，持仓市值达39.74亿元；同时，证金公司专用“通道”中，大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划持有新华保险871.33万股，持仓市值为3.71亿元。

　　数据来源：wind

　　一季度国家队重仓保险股跌超19.6%

　　据摩根士丹利4月最新研报来看，其将新华保险评级由“与大市同步”下调至“沽售”，目标价亦从35港元大降37.1%至22港元。

　　同时，中国人寿、中国太保亦被摩根士丹利调低目标价，其称内险股虽然回落，估值亦吸引，但未来半年缺乏催化剂刺激股价，故将中港保险类股份由“吸引”，下调到“与大市同步”。

　　据《财联社·保险频道》统计发现，截至今年一季度，中国平安、中国人寿、中国太保这三只保险股跌幅皆超19.6%；其中中国太保跌幅最甚，达27.42%；中国人寿紧随其后，跌幅达24.64%；中国平安亦从86.12元/股跌至69.17元/股，跌幅达19.68%。

　　截至今日收盘，保险股跌幅略微收缩，但亦超17%。具体来看，中国人寿下跌最甚达20.20%，收报27.89元/股；其次为中国太保，下跌22.94%，收报29.30元/股；中国平安终于震荡回暖到70元/股以上，但跌幅亦达17.32%，收报71.20元/股。

　　数据来源：wind

　　泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣近日接受媒体采访时表示，保险股被严重低估，基于中国与全球经济大概率不会陷入长期萧条、新冠肺炎疫情影响是短期的判断，从价值投资的角度来看，保险股是可以配置的。

　　“保险公司特别是寿险公司，其估值与利率相关，利率走低则估值走低。”段国圣表示，“我们曾经测算过市场上特别好的一家保险公司，其2019年利润超过千亿元，在一定的假设条件下，这家公司新单价值即使零增长，也可以维持40年盈利，但条件是利率稳定。”

　　天风证券非银分析师夏昌盛在其研报中表示，保险第一季度受疫情冲击较为显著，利润及NBV整体承压，我们判断一季报后将是配置保险股的重要时机。半年到1年的维度推荐新华保险、中国太保，1年以上的维度推荐中国平安、中国太保，建议关注中国太保H。