金融界网站讯  4月20日晚，智飞生物（300122.SZ）发布2019年年报。报告期内，智飞生物坚持自主创新，研发投入持续增加，自主产品实现优化升级，多项在研产品取得阶段性进展。在“技术+市场”的双轮驱动下，公司业绩再创新高。

　　具体来看，2019年智飞生物实现营业总收入105.87亿元，同比增长102.50％；实现归属于母公司股东的净利润23.66亿元，同比增长63.05％；实现扣非归母净利23.88亿元，同比增长63.70％。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为13.67亿元，同比增长133.44％，研发投入为2.59亿元，同比增长52.73％。

　　2019年度，智飞生物拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），合计将派发现金红利8亿元，该利润分配方案实施后，智飞生物上市以来累计现金分红将达到23.64亿元。

　　营收突破百亿 业绩大幅增长 现金流充裕

　　智飞生物于2002年投入生物制品行业，2003 年创立北京绿竹，建立疫苗的研发、生产基地；2004年成立重庆智仁，主要从事疫苗的代理销售业务；2008年收购龙科马获得微卡等结核病产品线。2010年，公司在创业板上市。经过多年发展，公司已成为集疫苗及生物制品研发、生产、销售、推广、配送及进出口为一体的生物高科技企业，同时也是本土民营疫苗龙头企业之一。

　　目前，智飞生物主要自主产品包括非免疫规划疫苗和治疗性生物制品，公司同时协议代理默沙东四价、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗等产品。近两年来，智飞生物自主业务和代理业务共同发力，实现快速发展。其中，2019年营收突破百亿元，相较于2017年的13.43亿元翻了7倍有余，归母净利也从2017年的4.32亿元增长至2019年的23.66亿元。

　　制图：金融界 数据来源：巨灵财经

　　与此同时，近三年智飞生物经营活动产生的现金流量净额持续增长，从2017年的2.04亿元增长至2019年的13.67亿元，且其增长趋势基本与净利润趋同。在现金为王的时代，充裕的现金流将为企业经营发展提供有力保障。

　　制图：金融界 数据来源：巨灵财经

　　此外，报告期内，智飞生物净资产收益率（加权）为47.67％，相较于上年同期增长6.89个百分点。另据年报披露，截至2019年12月31日，智飞生物资产总额为109.42亿元，同比增长60.68％，归属于上市公司股东的净资产为57.47亿元，同比增长37.47％。

　　大力推进研发创新 产品管线丰富

　　智飞生物近年来大力推进自主创新，自主产品收入和利润贡献不断提升。统计显示，自2010年上市以来，智飞生物自主产品累计收入近55亿元，其中2019年自主产品收入约13.37亿元。

　　收入和利润的稳定提升为研发投入的持续增加奠定基础。年报数据显示，2017年~2019年，智飞生物研发投入总额分别为0.94亿元、1.70亿元和2.59亿元，占其自主产品收入的比例分别为9.20％、13.35％、19.37％。研发投入及其占自主产品营收的比例均持续增长，且增幅较大。

　　制图：金融界 数据来源：智飞生物年报

　　从同行业对比来看，以目前已披露2019年年报的A股同类生物制品上市公司计，智飞生物研发投入绝对额及其营收占比（自主产品营收）在同行业中均排名前列。

　　此外，据了解，2019年智飞生物分别对旗下两个研发生产基地——北京绿竹和安徽龙科马增资5亿元，有力地支持了公司的新产品研发。

　　持续的投入带来持续的发展，智飞生物现已构建了结构清晰、层次丰富的产品群。报告期内，其共有4种自主疫苗产品在售，另有涉及流脑、肺结核、肺炎、流感、狂犬病等多个疾病领域的28个产品在研。

　　在研产品中，16个已进入注册程序，其中用于结核感染诊断的重组结核杆菌融合蛋白（EC）和母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）均为国家1类新药，且均已完成临床现场和生产现场核查，正在上市生产审评中，肠道病毒71型灭活疫苗、吸附无细胞百白破（组份）联合疫苗、重组诺如病毒疫苗（毕赤酵母）报告期内获得临床试验通知书；另有重组乙肝疫苗等12个产品处于临床前研究阶段。

　　报告期内已进入注册程序的16个在研项目进展

　　制表：金融界 信息来源：智飞生物年报

　　报告期内处于临床前阶段的产品及其预期进展

　　制表：金融界 信息来源：智飞生物年报

　　值得一提的是，智飞生物结核相关产品线丰富。结合年报及公告信息，结核产品线中，除已上市的用于结核病辅助治疗的微卡外，其母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）、EC检测试剂已经提交上市申请，冻干重组结核疫苗（AEC/BC02）、皮内注射用卡介苗、卡介菌纯蛋白衍生物已经开展 I 期临床。

　　据WHO统计，结核病是全球十大死因之一，在传染病中排名第一，超过艾滋病。2018 年，全球约有1000万新发结核病例，其中我国约86.6万例，在全球排在第二位，是结核病高负担国家之一。以此来看，结核类预防、检测及治疗产品具有广阔的市场空间。

　　另据了解，在稳步发展、深耕疫苗领域的同时，智飞生物依托参股投资公司进入治疗性生物制品行业，积极布局大生物领域。

　　营销体系成熟 员工激励持续加码

　　在加强研发创新的同时，智飞生物持续加强营销体系和营销能力建设，并已构建起成熟的营销体系。据年报披露，截至报告期末，智飞生物的营销网络覆盖全国31个省（市、自治区），包括300多个地市，2600多个区县，30000多个基层卫生服务点（乡镇接种点、社区门诊）。此外，智飞生物通过自建符合国家GSP要求的冷链系统，实现疫苗储存、运输的无缝衔接。

　　成熟的营销体系为智飞生物自主产品的商业化和代理推广业务的推进提供有力支持，稳定增长的营收进一步支持研发创新，而持续的研发创新下新品上市继续对市场推广起到积极作用并持续贡献现金流，如此逐渐形成良性循环。与此同时，从研发到生产再到销售和运输的全方位、一体化经营模式，也为智飞生物节约了经营成本。统计数据显示，近几年智飞生物在保持营收快速增长的同时，销售期间费用率持续下降。

　　制图：金融界 数据来源：巨灵财经

　　在员工激励方面，智飞生物推行员工持股计划。根据公告，智飞生物于2019年7月完成第二期员工持股计划股票购买，此次共回购1615万股，约占公司总股本的1.0094％，交易总额约为6.67亿元。

　　疫苗是减少疾病发生的重要手段，随着民众对健康领域关注的日益加深，以及基因工程技术、新兴载体技术等技术发展，其普及率及适应症有望进一步提升和扩展，行业市场空间广阔。与此同时，疫苗是一种特殊的产品，其安全性直接关系到民众的生命健康，行业具有一定的公共属性。2019年，我国首部《疫苗管理法》审议通过并落地实施，进一步规范行业发展。监管趋严一方面为行业发展带来挑战，另一方面长期将利好规范运营及创新发展的行业龙头。

　　智飞生物在年报中表示，未来将继续加大自主创新研发力度，保障产品质量，实实在在、心无旁骛做好主业。