“降息”20个基点!央行还有哪些“子弹”?

1评论 2020-03-30 13:11:15 来源:中国财富帮 作者:田欣鑫 5个月斩获362.16%!

  3月30日,中国人民银行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.20%,上次中标利率为2.40%。此前,逆回购操作已连续29个交易日暂停。

  “降息”20个基点!央行还有哪些“子弹”?

  上一次逆回购利率下行是在2月3日,央行以利率招标方式开展了1.2万亿元逆回购操作。需要注意的是,2月17日开展的2000亿元中期借贷便利(MLF)操作也下调了10个基点,二者带动2月20日贷款市场报价利率(LPR)下行。

  业内人士认为,央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性,保持了流动性的合理充裕。预计4月中上旬或成下调政策利率及存款基准利率时间窗口。

  “降息”引导融资成本下行

  3月26日召开的央行货币政策委员会第一季度例会表示,稳健的货币政策要更加注重灵活适度,把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,保持物价水平总体稳定。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用。

  央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏表示,此次公开市场操作中标利率下降20个基点标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段。选择在这个时点“降息”应该是综合考虑了国内复工复产需求,以及国际疫情和外部经济环境恶化等多方面因素后做出的决策。

  马骏表示,调降公开市场操作利率可以进一步降低实体经济融资成本。LPR改革改善了货币市场利率向贷款市场利率的传导,货币市场的利率可以影响银行对中期借贷便利(MLF)的报价,又可以通过MLF利率进一步传导至LPR利率,从而引导贷款利率的变动。因此,这次调降公开市场操作利率应该也能够有效地传导至实体经济,体现为企业融资成本的下降。

  马骏强调,中国还有充足的货币政策空间和货币政策工具。考虑到国内经济金融情况与国际的差异,人民银行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性,并没有一次用完所有的“子弹”。央行这次“降息”之后,中国仍然是主要经济体中唯一采用常态货币政策的国家,仍然可以通过正常的货币政策操作强化逆周期调节。中国货币政策的工具箱里既有价格工具,也有数量工具,还有结构性工具,都可以在需要的时候加以运用。

  机构预计4月调降存款基准利率

  对于下一步货币政策怎么走,业内人士认为,监管部门多次强调稳健的货币政策要更加灵活适度,重点是引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。

  财信证券首席经济学家伍超明称,预计MLF利率将在随后时间下调。国内已出台的货币政策目标函数中,并未过多考虑海外疫情蔓延、海外需求下降对国内经济的冲击,后续需要重新作出调整,加大宽松力度。

  国泰君安(行情601211,诊股)证券首席经济学家花长春称,2020年会小幅加杠杆、扩信贷。降“存款基准利率”概率进一步增加,要降银行资产端的“贷款利率”,商业银行让利到一定程度必须要动“存款基准利率”了。在动“存款基准利率”之前会通过“降准”发挥释放长期流动性、降商业银行成本作用。4月份“降准、降LPR”概率进一步增加。

  中国民生银行首席研究员温彬认为,在银行负债中,企业和居民部门存款占60%以上,如果想降低实体融资成本,那么要银行负债成本降低,降低存款基准利率是首选,通过银行负债成本下降,可以通过LPR新机制继续引导LPR下行。4月中上旬或成下调政策利率及存款基准利率时间窗口。

  方正证券(行情601901,诊股)首席经济学家颜色也表示,四月中旬以后存款基准利率下调的时机将逐渐成熟,四月中旬或是较为合适的下调窗口。若四月份下调存款基准利率,则幅度会在25个基点左右,届时LPR将跟随下调20-25个基点,MLF利率或按兵不动。

关键词阅读:央行

责任编辑:雷玮
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