自特斯拉在新产品上使用的电池技术引发广泛关注以来，钴板块近期经历了较大振幅，关于特斯拉新电池“三大猜想”及其对钴锂的影响，兴业证券的解读是：一方面，“无钴”电池或为短期过渡型超级LFP电池，未来将被三元+CTP所替代，其并不改变未来钴行业依旧短缺趋势，影响更多是预期大于实质。 另一方面，特斯拉黑科技或为Maxwell的干电极+超级电容器技术，有利于硅碳负极替代石墨，对钴无影响且有利于负极补锂提升金属锂需求。

　　国盛证券认为钴价宽幅波动受多重因素影响，在全球核心钴矿减产下，预计2020年钴矿供给呈现小幅下降态势；新能源车市场受补贴退坡影响也逐渐消退，电动车市场仍是汽车行业核心发展方向，预计2020年三元电池消费重回高增长态势。3C电池方面，2020年将正式迎来5G推广元年，新式机型推出带动换机热潮，同时5G更高带电量提升钴消费总量，预计2020年供需格局明显好转。

　　1月，据外媒消息，嘉能可在谈判向特斯拉在上海的新电动汽车工厂供应钴的长期合同。嘉能可是全球大宗商品巨头，贸易出身，对市场供需状况变化具有较强的敏感性。天风证券研报预测，钴是嘉能可的下一个贸易杠杆实施对象。

　　研报指出，2018-2019年下半年，因钴需求不及预期，同时供给大幅增加，钴价大幅下跌，整个产业链处于去库存状态，到2019年下半年钴价跌至历史相对底部，产业链库存相对较低，预期的高供给并未出现，而随着3C换机以及海外电动需求开始出现，供需平衡开始出现好转。

　　而在2019年四季度，嘉能可主动关停Mutanda钴矿，预计2020-2021年全球钴缺口将达到0.40和0.86万吨。嘉能可已与下游企业签订长单协议，减少其可流通钴供应，在杠杆效应下，细小的扰动都有可能带来钴价的大幅波动，牛市有望开启。

　　天风证券认为供需的缺口会在2020年一季度末二季度逐步拉大，建议关注：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等标的。建议积极关注板块回调带来的投资机会。