金融界网站讯 2月26日，紫晶存储（688086.SH）正式在上交所科创板上市交易。截止午间收盘，紫晶存储股价报收81.78元，较21.49元的发行价涨幅达280.55％。按照午间收盘价计算，紫晶存储市值达到156亿元。

　　此次紫晶存储公开发行股数约4759.61万股，占发行后总股本的25％，募集资金约10.22亿元，其中网上发行约为1356.45万股，发行市盈率39.80倍。

　　资料显示，紫晶存储成立于2010年，是一家以底层光存储介质技术发展起步，通过融合底层光存储介质技术、硬件设备技术和软件技术，形成蓝光数据存储系统全产业链产品自主技术的光存储科技企业。其产品覆盖绿色数据中心、政务、互联网、医疗、金融、档案、教育、能源等终端领域。2018 年全年实现营收 4.02 亿元，同比增长 28.34％；归母净利1.05 亿元，同比增长95.63％。

　　营收业绩稳增 主营业务突出

　　目前，市场中较为成熟的存储技术主要有磁存储、电存储和光存储三大类。其中在存储规模与存储安全性双重作用下，光磁电混合的异质存储方案以其低成本、低能耗、高安全性成为最优解决方案。结合大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及近年来国家频频强调的信息安全和自主可控，光存储行业发展迎来新机遇。

　　从行业生命周期来看，光存储企业级市场应用从 2015 年前后开始加快渗透推广，在各行业、各领域的企业级推广应用目前已跨过 2014年至2016 年的行业导入期，渗透到政务、互联网、医疗等终端领域，并随着大数据产业政策出台，从 2017 年初开始进入到发展期。

　　紫晶存储于2014年把握蓝光存储技术融入企业级市场大容量数据存储的应用机遇，沿着“介质—设备—解决方案”的技术及产业化发展路径重点发展企业级市场，从而迎来了规模化发展。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：紫晶存储招股书

　　从上图可以看出，近三年紫晶存储整体营收和净利润呈现增长趋势。2016年至2018年，其分别实现营业收入1.49亿元、3.13亿元和4.02亿元，分别实现归母净利3307.83万元、5363.85万元和1.05亿元。

　　其中主营业务突出，收入占比分别达到 100％、98.72％和 99.07％，这主要受益于随着物联网、云计算、大数据和人工智能信息技术应用的快速发展，全球数据呈现爆炸性增长。根据IDC发布的《数据时代2025》，2015年以来我国数据圈持续保持高速增长趋势，预计到2025年将增至48.6ZB，成为全球最大的数据圈，2018年至2025年年均复合增长率将达到30.35％。与此同时，随着下游用户对数据分层存储意识的提升，紫晶存储具备底层光存储介质科技创新实力和相对自主可控能力，融入低成本、高可靠的光存储技术的数据分层存储方案，竞争优势明显，实现了业务规模迅速扩张。

　　从产品贡献来看，解决方案类业务成为该公司收入增长的主要驱动力，近三年持续大幅增长。其中2018 年解决方案类收入 3.2 亿，占收入比重 80.35％。伴随光存储企业级市场应用发展，紫晶存储企业级市场的客户群体数量日益壮大，包括大陆及香港地区的系统集成商、第三方数据中心运营商、电信运营商、终端用户等，为其保持业务规模的高速增长奠定了基础。

　　全产业链技术优势凸显 积极布局下一代全息光存储技术

　　大数据时代下，紫晶存储不断推进自主研发进程，在沿着“介质-设备-解决方案”技术及产业化发展路径中，先后推出用于搭建光磁电混合存储架构的光存储设备和由一系列产品服务组成的解决方案，形成了全产业链技术优势。

　　作为唯一入选工信部“2018 年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，同时也是唯一一家一次性记录蓝光存储介质（BD-R）底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业（全球仅九家），紫晶存储具备底层光存储介质科技创新实力和相对自主可控能力，有利于开拓政府等对自主可控需求较高终端应用领域的战略性资源，具备显著的竞争优势。

　　目前，紫晶存储的蓝光数据存储系统整体技术达到国际先进水平（依据工信部《科学技术成果评价报告》），拥有国家级的“蓝光检测实验室”和“广东省蓝光存储工程技术中心”，取得 5 项发明专利、71 项软件著作权，参与 8 项国家、行业及地方标准编制，同时正在参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：紫晶存储招股书

　　从上图可以看出，2016年至2018年紫晶存储的研发投入逐年增加，其中2018年研发投入2802.5万元，同比增长33.75％，占营业收入比重为6.98％。

　　正是由于在产品技术方面的优势，紫晶存储依靠核心技术开展生产经营和业务扩张，其核心技术毛利占比均在 90％以上。2017 年、2018 年的核心技术相关收入同比增长率分别为 38.04％、85.20％，相关毛利增长率分别为 36.96％和 96.25％。

　　面对未来的产品发展方向，紫晶存储坚持自主研发路线，积极布局全息光存储技术，加大对光存储介质、光存储设备硬件以及相关软件的研发投入，研发项目数量大幅增加，主要包括：与光存储介质相关在研项目、尼布拉（LIBRA）大数据磁光电存储设备及解决方案研发项目、水星（MERCURY）数据存储管理研发项目、彗星（COMET）大数据光存储系统麒麟系统移植项目、同城存储数据中心双活高可用系统开发项目、家用个人光存储设备产品研发项目。

　　实际上，紫晶存储此次上市募集的资金，也将主要用于大数据安全云存储技术项目、紫晶绿色存储中心项目、全息光存储技术性研发项目和自主可控磁光电一体融合存储系统等 5 个项目。其中在“大数据安全云存储技术项目”中拟投入2.5亿元，同时鉴于紫晶存储自2016 年开始就投入大容量自主技术 BD-R 研发，目前已具备大容量 BD-R 产业化技术能力，开发了相关记录材料和底层编码策略，并处于实验良率爬坡阶段。其将通过此项目实现产业化，填补我国该领域国产化空白，进一步提高自主可控能力。