药明康德投资北海康成 频繁进行资本运作究竟为哪般?

1评论 2020-02-19 21:53:45 来源:金融界上市公司研究院 华资实业20%大肉分享

  2月17日晚间,药明康德(行情603259,诊股)发布公告称,拟通过旗下药明基金一期投资罕见病药物创新平台型医药科技公司“北海康成”。其中,将以2000万美元认购北海康成新发行的优先股股份,同时获得一项未来可认购北海康成股份的认股权证,最高金额为1000万美元。本轮投资完成后,药明基金一期持有北海康成7.50%的股份,药明康德对北海康成合计持股比例为13.11%。

  事实上,此类投资活动已是药明康德的“常态化”操作。据天眼查,2014年至今,药明康德收购、并购及风险投资等公开投资事件达40项,投资标的包括锦欣生殖(已在港交所上市)、华领医药(已在港交所上市)、Engine Biosciences等多家国内外创新药及其产业链相关企业。

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  截图来自:天眼查

  药明康德在年报中表示,公司通过内生建设和外延并购双方面发展,完善赋能平台,构建医药健康生态圈。

  药明康德是业界公认的医药研发服务龙头,主要为全球制药及医疗器械公司提供从药物发现、开发到市场化的全方位一体化的实验室研发和生产服务。受益于国内外创新药的发展,药明康德医药研发服务业务保持高速增长。年报数据显示,2018年药明康德实现总营收96.14亿元,同比增长23.80%,实现归母净利22.61亿元,同比增长84.22%。营收构成中,CDMO/CMO(合同生产研发/合同生产服务)业务实现收入26.99亿元,同比增长28.00%;临床研究及其他CRO(合同研发服务)业务实现收入5.85亿元,同比增长64.17%。

  另据三季报数据,药明康德2019年前三季度实现总营收92.79亿元,同比增长34.06%,实现归属于上市公司股东的净利润17.65亿元,同比下降8.46%。其中,归属于上市公司股东的净利润下降,主要系报告期内公司所投资标的公允价值变动损失所致(投资标的的公允价值变动损失不影响公司当期现金流,但在财务报表中表现为当期利润的减少)。

  在业务不断发展的同时,药明康德频繁的资本运作也备受关注。2015年底自美国私有化退市后,药明康德先是于2017年分拆药明生物在港交所上市,其后在2018年5月和12月,药明康德分别在上交所和港交所挂牌,实现A+H两地上市。

  对于药明康德私有化退市的原因,外界有诸多猜测。此前,有媒体报道称,美国资本市场对药明康德的系列投资活动及生态圈布局并不认可,认为其偏离核心业务,主营业务下滑明显,因而导致其估值不高。同时称药明康德创始人李革也曾表示,公司之所以自美国私有化退市,是因为华尔街太过关注短期业绩。

  券商方面,国泰君安(行情601211,诊股)在首次对药明康德进行覆盖时表示:“公司是全球医药研发和生产外包行业龙头,提供极具竞争力的一体化端到端服务。主营业务正形成飞轮效应,未来竞争优势有望进一步强化。”其同时在研报中表示,DDSU(国内新药研发部)和投资业务将为公司未来增长带来新的增量。

  而针对本次对北海康成的投资,国盛证券在研报中表示,药明康德深耕药物研发外包服务的同时,持续完善医疗健康生态圈建设,为公司打造长期成长引擎。通过本次投资,公司持续布局的医疗健康生态圈在罕见病领域得以进一步完善,同时公司得以更好地了解罕见病药物开发领域的创新技术等,间接提高罕见病领域的新药研发服务能力。

  从市值来看,截至2月18日收盘,药明康德总市值为1857.39亿元,相比于2018年5月8日上市当天的324.06亿元,翻了5倍有余,相比于自纽交所退市时的约33亿美元则增长更多。

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关键词阅读:药明康德 投资

责任编辑:于晓宇
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