复工按下了快进键，华西证券的一则通知引发了广泛关注。

　　2月14日晚间，这家券商的投行总部召开了复工会议，并且分列了三项具体要求：

　　一是贯彻落实公司关于有序复工的要求，投行委员会决定，2月17日起投行人员必须三分之二人员到岗工作（含办公室工作和现场工作），居家办公不视为复工。

　　二是因项目需要，有出差安排及到项目现场的，报各二级部门总经理后，报投行总部总经理审批和管控，经总经理批准后，报综合管理部门负责人备案，在出差途中及项目现场务必做好防控工作；原则上，2月16日前，各地区所属员工请返回各部门所在地，如有特殊情况，请出具情况说明，向总经理报告。

　　三是上海办公室正在积极沟通恢复办公事宜，办公恢复后将通知大家，除安排出差人员外，符合复工条件（外地来沪隔离期满14天且未去过湖北）的人员到办公室办公，部门总经理、副总经理、总经理助理办公不少于3天。

　　虽然新冠疫情日渐好转，各地都在积极复工，但华西证券投行部的这波操作，还是让大家惊叹不已。

　　位于四川成都的华西证券成立于2000年，在2018年登陆资本市场，上市当年盈利下滑16.42％，华西证券将原因归结为受整体市场环境影响。另外当年其投行类业务出现过多次违规，被四川证监局出具警示函。

　　1月营收净利环比下滑

　　华西证券投行部的复工通知发布前一天，即2月13日，华西证券披露了2020年1月的主要财务数据。

　　今年1月其母公司实现营业收入30,087.97万元，实现净利润10,245.24万元。这一数据与上个月相比，双双下滑。下滑幅度分别为44.22％和32.46％。

　　受新冠肺炎疫情及春节假期的双重影响，多家券商1月营业收入环比下滑，在2月14 日披露的29家券商1月报中，营收环比仅3家券商呈现增长态势。

　　有资深投行人士表示，在肺炎疫情下无法出差，券商的投行业务会受影响，其他细分业务影响不大。

　　再融资新规落地或受益

　　就在2月14日同一天，证监会就上市公司再融资发布了《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》，放宽了上市公司融资条款，对于定增资金的股价折扣、锁定期限也给予更多支持。

　　在再融资新规落地后，作为资本市场的重要参与者，多家券商发布研报解读再融资新规。

　　兴业证券非银金融团队表示，假期延长对券商实际影响小于预期。从业务操作来看，除投行、直投业务部分环节（如尽调、申报等）外，其余业务线上开展已基本实现。随着节后2月3日开市，证券行业基本完成复工。从业务内容来看，假期延长主要影响短期高贝塔属性的自营及经纪业务表现，投行业务影响滞后且相对有限。

　　国泰君安认为，再融资新规正式稿较征求稿进一步放松，投行业务迎来爆发期。疫情不改资本市场全面深改推进步伐，预计后续逆周期调控及证券行业政策利好有望超预期。

　　另外，东吴证券表示，于券商而言，再融资新规将带来定增规模及投行业务收入的扩张，预计再融资规模将回归到2016年左右水平，对应当前水平有一万亿左右增量，考虑到需求压制，增量有望高于一万亿，按1％的费率测算，对收入和利润的直接影响约3％左右。

　　可见，再融资新规的发布，券商将直接受益。不过，华南某大型公募基金经理表示，从结构上看，龙头券商将更为受益。

　　投行同行实施措施

　　没有对比就没有伤害。那行业整体如何？《券业场》根据媒体报道做了如下梳理。

　　按照证监会要求2月3日开始复工算起，多家券商投行部门已远程复工达两周多的时间。

　　此外，有华东券商投行人士称，本周开始大部分项目可以到项目现场开工，管理人员要求到岗；而另一家券商人士则表示，投行部门有集中办公的要求，但要求个人做好隔离防护。

　　而华西证券强制复工、居家办公不算复工，显然另类得多。