年报进入披露期 医药家电建材高增长可期

1评论 2020-02-15 05:58:35 来源:金融投资报 疫情对A股影响持股跟踪

业内人士指出,绩优股一直是市场投资的主线之一,投资者可在年报披露期加大对绩优行业,以及个股的投资力度。

  随着 2019 年年报披露逐步开启,市场有望加大对成长股的关注力度。从目前已披露业绩预告上市公司来看,业绩分化有所加剧,其中医药、家用电器、建筑建材等板块业绩预喜占比较高。

  业内人士指出,绩优股一直是市场投资的主线之一,投资者可在年报披露期加大对绩优行业,以及个股的投资力度。

  A

  医药:估值处于合理水平

  目前医药板块整体估值处于合理水平,年报前瞻表明医药板块业绩增长仍然稳健,业绩增长稳健、估值相对合理的细分领域龙头有望获得更多资金关注。值得一提的是,由于新冠肺炎疫情影响,医药板块出现了一波明显反弹,随着分化的到来,医药板块仍值得投资者关注。

  兴业证券(行情601377,诊股)分析师徐佳熹表示,无论是从2003年当年的情况来看,还是从之后长期的发展来看,SARS都没有改变行业大发展趋势。回到当下,我们同样认为,行业的长期逻辑并不会受到短期事件的影响,创新与消费升级仍是行业的长期逻辑。

  可以看到,进入2020年以来,新冠肺炎疫情持续发展、沙特的H5N8禽流感、东非的虫灾蔓延、尼日利亚发生的不明传染性疾病等多种灾疫齐发,再次重申传染病长期主题趋势下的投资机会。国联证券肖永胜指出,疫情的持续发展使得行业分化,短期与疫情防护相关的行业、标的产品供需格局打破带来业绩的快速放量,仍可持续关注。而从长期趋势来看,传染病防治推动下人类对于新型疫苗的需求不断加大,养殖业规模化趋势加快从而催化动物疫苗接种率提升,家用医疗器械的更加重视,长期关注创新型动物和人用疫苗企业,以及家用医疗器械龙头企业鱼跃医疗(行情002223,诊股)。此外,因国内传染病防控体系急需进一步加强,医疗系统升级速度有望加快,关注医疗信息化领域的卫宁健康(行情300253,诊股)和创业慧康(行情300451,诊股)等。

  潜力股精选

  鱼跃医疗(002223)拥有三大核心业务

  公司拥有康复护理、医用供氧、医用临床三大业务板块,产品覆盖500多个品类。公司对内持续加大研发投入,不断扩张品类,血压计、制氧机等传统优势产品市占率持续第一,通过产品升级实现利润进一步提升;血糖仪、呼吸机等次新品类进入快速增长期;额温枪、电动轮椅等新上市产品亦快速放量。川财证券指出,随着消费升级的趋势,中国医疗器械市场保持高速增长态势。2018年中国医疗器械市场规模达5300亿元,预计2019年我国医疗器械市场规模将近6500亿元。公司在家用与医用临床器械方面持续扩充产品线,市场规模天花板仍有较大想象空间。

  卫宁健康(300253)新业务拐点将至

  公司长期专注于医疗信息化领域,并通过地方医疗信息化厂商并购实现全国布局,公司的行业龙头地位不断稳固。东方财富(行情300059,诊股)证券指出,我国当前互联网医疗在政策的推动下进入高速发展期,公司确立“云医”、“云险”、“云药”、“云康”以及“+1互联网平台”打造互联网创新业务。“云医”打造互联网医院平台,“云险”打造医疗支付平台,“云药”打造处方共享平台,“云康”打造健康管理平台,“+1互联网平台”整合四朵云业务。公司互联网医疗创新业务按照既定战略进行,将在2020年进入业绩拐点,实现盈亏平衡,甚至盈利,从而形成公司新的利润增长点。

  创业慧康(300451)加码医疗互联网

  公司通过内生外延双轮驱动,持续完善“一体两翼”产业布局,“一体”指传统医疗信息化业务、“两翼”分别指医疗互联网和医疗物联网业务。兴业证券指出,公司不断加码医疗互联网、医疗物联网两大创新业务。在医疗互联网业务方面,中标“健康中山”项目,目前已正式开启运营业务模式。在医疗物联网业务方面,公司通过收购博泰服务,强强联合。同时,公司围绕打造“健康城市”运营业务生态体系,先后与蚂蚁金服、腾讯、联想达成战略合作协议,助力公司在大数据人工智能、智能医疗等创新领域的快速成长。未来,通过产业链整合,公司新业务将渐入佳境。

  片仔癀(行情600436,诊股)毛利处较高水平

  公司公告片仔癀锭剂国内市场零售价格将从530元/粒上调到590元/粒,提价新周期开启,有望带来业绩加速成长。东吴证券(行情601555,诊股)指出,公司整体的收入和利润保持相似增速,说明公司除了核心的片仔癀业务“一核”之外,公司“两翼”的牙膏、化妆品等产品也保持了快速的增长。成为核心产品外公司发展的重要动力。公司核心产品片仔癀毛利率和净利润率均处于较高水平,但伴随涨价叠加费用率有效控制,公司净利润率水平仍具备较大提升空间。公司国家保密级品种的中药行业地位、明确的疗效、以及“量价”齐升趋势的确立,涨价将带来进一步业绩提升。

  B

  建筑材料:需要坚守的周期核心资产

  建材行业的投资方向是拥抱成长和品牌建材龙头,坚守周期核心资产。中泰证券分析师孙颖指出,此次新冠病毒疫情黑天鹅事件不影响建材行业的长期投资方向,主要影响短期的投资节奏。建材产业下游需求将主要在一季度受到影响。但由于本来一季度是需求淡季,整体影响不大。另外,需求只会迟到,并不会缺席。如果疫情没有得到快速有效控制,后续财政政策有望边际加码、货币政策有望渐进宽松,随着实体企业陆续复工,被抑制的需求有望于疫情过后赶工填补,并且前期压制越大,预计后续需求的释放力度会越强,特别是资金相对宽裕、信用风险较低的龙头企业,存在疫情得到控制后资产价格修复的机会。

  积压需求反弹力度较大,或政策支持加大,需求恢复时间与力度均值得期待。天风证券(行情601162,诊股)分析师盛昌盛指出,水泥板块继续关注价值+弹性组合,价值品种首选海螺水泥(行情600585,诊股),弹性品种关注福建水泥(行情600802,诊股),冀东水泥(行情000401,诊股),塔牌集团(行情002233,诊股),上峰水泥(行情000672,诊股),华新水泥(行情600801,诊股),以及一季度西北受疫情影响有限的祁连山(行情600720,诊股)、天山股份(行情000877,诊股);消费建材板块,一季度业绩占全年比重较小,疫情影响有限,中长期聚焦行业集中度提升以及龙头核心竞争能力,建议关注帝欧家居(行情002798,诊股)、蒙娜丽莎(行情002918,诊股)、亚士创能(行情603378,诊股)等;玻璃板块,淡季供给收缩价格波动小,建议关注旗滨集团(行情601636,诊股);玻纤板块继续关注中国巨石(行情600176,诊股)、中材科技(行情002080,诊股)。

  潜力股精选

  塔牌集团(002233)盈利弹性进一步增加

  公司位处华南片区,未来将极大受益大湾区以及示范区的规划细则出台。公司现有熟料产能1163万吨,对应1800万吨水泥产能。随着第二条万吨线的投产,预计2019年将增加200万吨产能,最终将增加400万吨的产能。东北证券(行情000686,诊股)指出,未来2年广东省将淘汰3000万吨的产能,进一步加剧广东省水泥供不应求的局势,我们预计水泥价格将会进一步上升,预计未来两年水泥价格将达到600元/吨以上。公司受影响只有100万吨,而公司第二条万吨线全部达产,使得公司未来2年产能净增加300万吨以上,公司盈利弹性进一步增加。

  冀东水泥(000401)估值与业绩齐增长

  公司预计2019归属于上市公司股东的净利润盈利268000万元-278000万元,比上年同期(重组后)增长41.03%-46.29%。根据公告,公司水泥+熟料综合销量约9640万吨。天风证券指出,2019年雄安新区对外骨干交通路网建设7个项目,分别为津石高速及京雄、荣乌新线、京德高速一期工程等4条段高速公路和容易线、安大线、国道G230京冀界至码头镇段等3条普通干线公路,总里程545公里,总投资约995亿元。京津冀水泥长期需求较强,公司作为京津冀水泥龙头,未来估值提升空间与业绩增长空间兼具。

  帝欧家居(002798)与龙头房企合作紧密

  公司与龙头房企长期保持着紧密的合作关系,同时新房企合作数量也在快速提升,保障了排产的稳定性、连续性与规模性,保证了制造端的成本优势。西南证券(行情600369,诊股)指出,面对市场环境和行业竞争加剧的压力,帝欧家居凭借其夯实的综合实力和领先的发展模式,不断创新求变、快速迭代。随着公司与子公司欧神诺高度融合后产生的协同效应,凭借欧神诺在工程业务自营模式多年累积的先发优势,契合了房地产新建住宅精装房的发展趋势。随着住宅精装修政策的推行及市场的导向,除头部房企外,未来腰部及之后房企的精装率也在迅速提升,发展空间巨大。

  旗滨集团(601636) 最大的玻璃制造企业

  公司是国内浮法玻璃原片生产规模最大的玻璃制造企业之一,生产的浮法玻璃主要应用于房屋建筑领域,处于地产竣工环节。从抢开工到交付压力逐渐加大的传导过程中,预计施工增速维持高位,竣工逐渐回升,玻璃需求量有望维持高景气。公司浮法玻璃业务毛利率高于第二梯队公司10个百分点左右,成本管控优势明显。中信建投(行情601066,诊股)证券指出,公司《中长期发展战略规划纲要(2019-2024年)》提出2024 年营业收入超过 135 亿元,2019-2024年预计年复合增速为10%以上。同时公司通过制定员工持股计划,让员工利益与发展规划目标密切相关,长期增长可期。

  C 家电:越来越成家庭必需品

  根据产业在线数据显示,2019年空调、冰箱和洗衣机内销出货端增速分别为-0.7%、0.66%和-0.01%,出口端表现略好于内销,空调、冰箱和洗衣机出口增速分别为-0.8%、6.4%和4.7%。整体来看,2019年家用电器行业有望实现平稳增长。

  疫情虽使家电短期规模抑制,将导致需求延后堆积,并造成年中增速爆发。成熟家电市场需求来自地产及更新,大部分需求具备确定性,短期疫情虽抑制供给和渠道,但对需求量本身影响有限,仅造成需求有限后延。申港证券分析师曹旭特指出,由1月冰洗空厨线上线下增速推断,短期延后至5月需求堆积下增速或将反弹高企,上半年整体影响有限。

  国盛证券分析师鞠兴海也表示,从家电的属性看,2020年疫情对家电行业的影响不在于需求的减少,而在于跨期的调节。从渠道看,线下零售渠道可能短暂受影响,但是线上和工程渠道影响较小。

  由于家电越来越成为家庭的必需品,预计此次新冠状病毒肺炎对家电的影响更多是销售的后移以及渠道的结构转换,对整体需求的影响较小。鞠兴海建议投资者继续关注行业市占率提升、渠道蓄水能力强、股权转让落地迎来发展新机遇的格力电器(行情000651,诊股)、渠道改革效果预计在2020年显现的海尔智家(行情600690,诊股);受益于工程渠道高增长、竣工预期改善的老板电器(行情002508,诊股)、持续创新、公司治理优秀的美的集团(行情000333,诊股),优质的小家电龙头苏泊尔(行情002032,诊股)。

  潜力股精选

  海尔智家(600690)品牌完善的白家电

  公司是国内品牌布局最为完善的白电公司,率先进入到品牌矩阵运营的阶段,具有先发优势。其中卡萨帝进入增长的机遇期,外资品牌不断衰退,卡萨帝相比国内品牌先发优势明显;国内海尔和统帅作为国民品牌,海尔在冰洗优势突出,空调相比2019上半年也在不断改善。国盛证券指出,从业务条线看,海尔集团的资产在不断注入,从冰箱到空调,再转型成为白电旗舰。从职能条线看,从集团的统购统销到权力下放到上市公司层面。目前关于公司收购海尔电器的方案探讨,如果落地,除了财务上的直接效应之外,也将使两家公司利益更加一致,带来管理架构改善的红利。

  美的集团(000333)产品结构持续优化

  公司是一家集消费电器、暖通空调、机器人(行情300024,诊股)与自动化系统、智能供应链为一体的科技集团公司。经过多年发展,公司通时达变,主动发现机遇并不断创新,当前已在白电、小家电等多个品类市场份额位居前列。对标国内外龙头公司,公司财务指标优异,业绩确定性较高,分红稳定且比例较高。同时公司治理结构优秀,激励措施完善,管理层和股东利益高度统一,预计未来估值仍有长期提升空间。华创证券指出,公司作为家电行业全品类龙头,多板块市占率均位于行业前列,且产品结构持续优化,品牌矩阵愈加完善,营运效率日益提升,激励机制完善,竞争优势明显,长远发展值得期待。

  老板电器(002508)未来增长空间较大

  公司上市之初主导产品为烟灶消,2011年之后逐步开发嵌入式燃气灶、电烤箱、洗碗机、净水器、蒸箱等多元化厨电品类,且市场份额均居行业前列,产品品类的多元化布局始见成效。近两年公司受地产低迷影响增速有所放缓,但随着低线市场渠道下沉逐步进入收获期及工程端业务的强势发展,公司有望重回稳健增长轨道。华西证券(行情002926,诊股)指出,公司经营稳健战略清晰,工程渠道已占据先发优势,中央吸油烟机品类又将进一步巩固这一优势,打造工程渠道壁垒;另外公司洗碗机、蒸箱及集成灶新品类发力,依托现有渠道网络及品牌力延续行业领先地位,未来增长空间较大且确定性较高。

  苏泊尔(002032)旗下品牌丰富

  公司凭借自身的品牌积累不断扩张品类均取得了不错的成果。同时,公司通过SEB引入了火红点、弹性安全阀以及甲醛净化等技术,在技术创新上具有天然优势。渤海证券指出,SEB是全球知名小家电龙头企业,不断并购扩充实力,目前旗下品牌合计约30个,覆盖高中低端以及专业级的消费者。自公司被收购后,不断推进双方的融合项目,SEB为公司提供先进的开发理念和核心技术,在公司的生产基地布局、生产工艺优化和生产效率提升上提供支持和帮助,并提供大量海外订单。此外公司通过SEB引入高端品牌,有望成为新的增长点。

关键词阅读:年报 医药 建材

责任编辑:付健青 RF13564
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