产业链的发展情况

　　原料药和器械以外资为主

　　根据《每日财报》的统计，原料和器械整体市场规模在产业链中占比约 10％，原料主要包括玻尿酸填充剂，肉毒素、胶原蛋白等，器械主要包括激光美容器械等。

　　玻尿酸市场中进口品牌市占率和价格双高，2014-2018 年，我国医美玻尿酸正品市场规模从12.1亿元上升至37.1亿元，虽然增长迅速，但国外品牌占据了大头，对进口品牌依赖较大。韩国LG的伊婉、美国的乔纳登、韩国Humedix的艾莉薇、和瑞典的瑞蓝四家外国厂商占据前四大市场份额，CR4 合计占比 70.3％。国内三家企业爱美客、昊海生物和华熙生物总共占了22.4％，不及韩国伊婉一家的销售额。

　　医美器械市场器械种类繁多，其中激光美容仪器通过“轻度介入“的方式达到整形美容的效果，成为美容医疗市场的中坚力量。行业内外资巨头和少数优质本土企业占据中高端市场，国内主流的激光医疗设备厂商有以色列飞顿、中国奇致激光、美国科医人和美国的赛诺秀、欧洲之星、赛诺龙，排名前三的分别为飞顿、奇致和科医人。

　　国内医美概念兴起时，市场主要被外资品牌占据，美国、德国等发达国家技术起步较早，产品取得先发优势。但国产产品具备性价比优势及渠道铺设优势，在国产技术不断提升前提下，替代进口的趋势愈加明显。

　　医疗服务机构鱼龙混杂

　　数据显示，2018年，国内医美服务机构正规市场规模878亿元，同比增速 46.4％，黑市规模达1367亿元，同比增速 24.3％，医疗机构整体规模达2245 亿元。我国正规整形美容机构约9500家，其中私立机构市场规模占比80％以上，非正规的机构包含数量庞大的私人诊所和美容院，机构数量超过十万家，是正规商家的10倍以上。

　　竞争格局高度分散，头部机构营收规模占比约10％，医美服务机构和消费者之间的信任体系难以建立，行业整体口碑受到影响。

　　传统医美服务机构面对着营销成本高及信任度低的痛点，亟待转型。伴随国内监管的趋严和法律的健全，医美机构将会迎来行业洗牌，杂乱不合规的小机构将会被逐步淘汰。

　　从投资的角度来说，未来需要关注行业洗牌完成之后，能够继续良性发展的企业，目前国内的生态格局并没有产生特别优质的公司，在此不多赘述。

　　医美电商——龙头价值凸显

　　医美电商主要就是指用来获取客户的平台，目前市场正处于用户积累和市场教育的阶段，是快速成长的增量市场。

　　《每日财报》注意到，2018年市场规模达69亿，2020年市场空间有望超248亿。目前市场上主要有垂直型医美电商和综合性电商两类竞争者。

　　垂直型医美电商聚焦医美产业，美团、阿里等综合电商平台在大众用户流量及资源上优势较大。行业竞争格局较为集中，绝对龙头新氧的以49％的市占率遥遥领先，成为唯一一家月活破百万的专业医美平台。此外更美、悦美市占率分别为17％和13％，分列二、三位。

　　对医美互联网平台来说，活跃的消费者越多，社区内互动内容越丰富，越能吸引医疗机构入驻，进而吸引更多的消费者和促成更多的医美交易，形成一个良性循环。平台的价值随用户和医疗服务提供商数量的增多而不断加大，目前头部互联网医美平台已经在用户和机构入驻方面取得优势。相比中小平台对消费者和医疗机构的吸引力更大，优势累计下市场集中度将向头部平台继续集中，形成强者恒强的局面。